中(zhong)国网财经1月(yue)24日讯 近日，广东弘景光电科(ke)技(ji)股份有限企业(以下简称：弘景光电)在创(chuang)业板(ban)的上市注册申请获证监(jian)会批(pi)复同意。
资(zi)料显示，弘景光电的主(zhu)要业务是(shi)光学镜头及摄像模组的研发、设计、制(zhi)造和销售(shou)，产品的应用场(chang)景包(bao)括智能(neng)汽车、智能(neng)家居、全景/运动相机领域。
此次IPO，弘景光电拟公开发行新股不超过1588.6667万股，计划募资(zi)4.88亿元，其中(zhong)2.89亿元用于光学镜头及模组产能(neng)扩建项目，0.73亿元用于研发中(zhong)心建设项目；1.25亿元补充流动资(zi)金。
业绩增长客户集中(zhong)度高
近年来，光学镜头市场(chang)快速增长，全球光学镜头市场(chang)规模由2015年的181.60亿元增长至2023年达到682.80亿元。
在此背景下，弘景光电的业绩显著增长。2021年至2023年及2024年1-6月(yue)，企业分别实现营(ying)业收入2.52亿元、4.46亿元、7.73亿元和4.5亿元，对应净利润(run)分别为(wei)1525.81万元、5645.37万元、1.16亿元和6852.44万元。
与此同时，弘景光电来自前五大客户的收入占比也在提升。报告(gao)期内，弘景光电前五大客户收入金额分别为(wei)1.23亿元、2.65亿元、6亿元和3.53亿元，占当期营(ying)业收入的比例(li)分别为(wei)48.79%、59.46%、77.65%和78.43%。
弘景光电在招股书中(zhong)也表示前五大客户集中(zhong)度较(jiao)高，并称：报告(gao)期内，企业面向的下游客户主(zhu)要为(wei)知名消费电子品牌厂商、Tier 1、EMS 厂商，客户生产经营(ying)规模大、商业信誉良好，并与企业建立了良好的合(he)作(zuo)关系；如果未来企业与主(zhu)要客户的合(he)作(zuo)关系发生不利变化，或主(zhu)要客户的经营(ying)情况出现不利情形，从而降低对企业产品的采(cai)购，将可能(neng)对企业的盈利能(neng)力与业务发展产生不利影响。
与业绩的快速增长相比，弘景光电的研发投入并未及时跟(gen)上。2021年至2023年及2024年1-6月(yue)，企业的研发费用率(lu)分别为(wei)8.25%、6.29%、6.47%和6.65%。同期可比企业研发费用率(lu)平均值为(wei)7.95%、8.53%、9.25%和9.10%。
拳头产品面临市场(chang)变数
事实上，弘景光电已经需要面对核心产品大客户的采(cai)购变化。从业务构成上看，企业的主(zhu)要产品已经从智能(neng)汽车光学镜头转向新兴消费摄像模组，其中(zhong)智能(neng)汽车光学镜头2021年至2023年及2024年上半年的收入占比分别为(wei)54.83%、32.09%、18.27%和16.72%。而与之对比，全景/运动相机光学镜头及摄像模组的收入占比分别为(wei)5.85%、33.33%、46.29%和47.38%。同时，弘景光电透露，企业对影石创(chuang)新的全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品销售(shou)收入占同期收入的比例(li)分别为(wei)87.56%、99.09%、99.75%和99.72%。
自2022年，影石创(chuang)新便是(shi)弘景光电的第一大客户。目前，弘景光电的全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品已覆盖(gai)影石创(chuang)新旗下消费级(ji)智能(neng)影像设备和专业级(ji)智能(neng)影像设备等多款终端产品。但影石创(chuang)新除了向弘景光电采(cai)购，联创(chuang)电子、舜宇光学科(ke)技(ji)、亚洲光学、欧(ou)菲光等也是(shi)其供应商。影石创(chuang)新曾在回复科(ke)创(chuang)板(ban)问询时表示，国内光学镜头制(zhi)造行业发展较(jiao)成熟，市场(chang)上有较(jiao)多优秀的光学镜头制(zhi)造商，可满足企业对镜头模组的采(cai)购需求(qiu)，企业对江西联创(chuang)、弘景光电的镜头模组采(cai)购占比逐步下降，随(sui)着企业业务的不断(duan)发展，镜头模组采(cai)购需求(qiu)增加，企业将进一步优化供应商结构，不存(cun)在技(ji)术依赖。
弘景光电还称，若影石创(chuang)新因终端产品销售(shou)不及预期或自身盈利考虑等原因，要求(qiu)企业降低产品单价，可能(neng)企业产品销售(shou)毛利下降，从而对企业盈利能(neng)力造成不利影响；若影石创(chuang)新终端产品的销售(shou)存(cun)在不确定性，进而对企业产品需求(qiu)减少，使得企业销售(shou)收入的持(chi)续性和稳定性产生不利影响。
融资(zi)业绩承诺未达标
值得一提的是(shi)，虽然弘景光电的业绩显著增长，但与其在融资(zi)时的承诺仍有差距。在2018年的A轮融资(zi)中(zhong)，企业曾承诺2018年至2020年净利润(run)分别不低于1500万元、2300万元、3400万元。但事实上，同期企业只实现净利润(run)613.63万元、1293.21万元、1490.58万元。
根据对赌约定，若其中(zhong)任一年度，企业实际净利润(run)金额不足协议承诺净利润(run)金额的80%，投资(zi)方有权要求(qiu)企业股东共同按约定的计算方式(shi)对其所持(chi)有的全部(bu)股份或部(bu)分股份进行收购。不过在招股说明书签署日，各投资(zi)方与企业、实际控制(zhi)人及相关股东就对赌安排的解除已签署《终止协议》，A轮投资(zi)方的特(te)殊权利条(tiao)款自《终止协议》签署之日起解除，自始无效且(qie)不可恢复。
此外，弘景光电的股东入股价格也有明显差异。2022年6月(yue)，企业进行第三次增资(zi)，增资(zi)价格为(wei)19.80元/股，其中(zhong)德赛西威认(ren)缴新增股本150.00万元，占增发后总股本的3.2566%；勤合(he)创(chuang)投认(ren)缴新增股本100.00万元，占增发后总股本的2.1711%。同年7月(yue)，赵治平、周东、易习军与德赛西威、勤合(he)创(chuang)投签订《股份转让协议》，以18.37元/股转让合(he)计200.00万股股份，转让对价合(he)计3674万元。
在入股后，弘景光电对德赛西威的销售(shou)金额从2022年的220.82万元增至2023年的1807.16万元，同期应收账款也从185.98万元增长至1083.91万元。
就企业在业绩承诺方面是(shi)否存(cun)在夸大及与德赛西威、华(hua)勤技(ji)术等企业是(shi)否存(cun)在利益输送或其他不正当的关联交易行为(wei)，中(zhong)国网财经记者致(zhi)函弘景光电采(cai)访，但并未获得回复。