曾经坚(jian)挺(ting)的企业债(zhai)现已加入全球市场动荡的行列。
截(jie)至周三数据，投资者持有垃圾债(zhai)券所需(xu)的风险溢价徘徊在自(zi) 9 月份以来的最高水平。美(mei)国最大的垃圾债(zhai)券ETF之一在过去六个交易日中下跌了1.4%，这是今年以来的最大跌幅。垃圾债(zhai)券ETF作为风险资产，下跌走势反映出债(zhai)券投资者也开始担(dan)忧(you)经济衰退了。
在此之前(qian)美(mei)股已经持续下跌近1个月，自(zi)2月下旬以来，标(biao)准普尔500指数已下跌10%，这是近两年来的首次。科技股为主的纳斯(si)达克指数更是在1个月内时间下跌超13%。
华尔街的专家们越来越担(dan)忧(you)市场下行的风险，Academy Securities的宏观(guan)策略主管Peter Tchir建议客户继续看空美(mei)国股市，坚(jian)信市场仍有下跌空间。
人们终于意识到，'特(te)朗(lang)普看跌期权'已经不存在了，经济也无法有效应对如此多的冲击——DOGE、解(jie)雇、关税。而这些最终影响到了债(zhai)券市场。
人们终于意识到，'特(te)朗(lang)普看跌期权'已经不存在了，经济也无法有效应对如此多的冲击——DOGE、解(jie)雇、关税。而这些最终影响到了债(zhai)券市场。
长期以来，企业债(zhai)券投资者被视为能够预(yu)测经济转型的“聪明钱”。 据报道，保护高等级债(zhai)券免(mian)遭违约的成本飙升，达到去年8月以来的最高水平。高收益ETF的对冲量激(ji)增，至少有六家企业推迟了债(zhai)券销售计(ji)划。
这一转变(bian)表明，投资者对贸易战升级的担(dan)忧(you)已从股市蔓延至企业债(zhai)券市场。 摩根(gen)大通资产管理企业投资组合经理Priya Misra表示：
如果债(zhai)券利差从现在开始继续大幅扩大，我认为这说明市场开始预(yu)期经济衰退的可能性(xing)。
如果债(zhai)券利差从现在开始继续大幅扩大，我认为这说明市场开始预(yu)期经济衰退的可能性(xing)。
她最近减少了风险风险敞口，并补充道：
我认为企业债(zhai)券将无法摆脱经济数据疲软的影响。
我认为企业债(zhai)券将无法摆脱经济数据疲软的影响。
此轮市场震荡的直接导(dao)火索十分清晰：。随后，特(te)朗(lang)普又坚(jian)称不会(hui)废除，这引发了新一轮跨资产类别的剧(ju)烈波动。
在这一背(bei)景(jing)下，市场风险情(qing)绪急剧(ju)恶化：
- 华尔街恐慌指数VIX本周徘徊在去年8月5日以来的最高水平附近；
- 比(bi)特(te)币较1月份峰值下跌约25%；
- 飞(fei)涨的科技股承受了严重(zhong)抛售压力。
唯一的积极(ji)信号(hao)是长期债(zhai)券表现强(qiang)劲，追踪长期债(zhai)券的ETF周四上涨近1%。十年期美(mei)国国债(zhai)收益率自(zi)1月份峰值以来已下跌超过50个基点，显示投资者对避险资产的追求(qiu)。
需(xu)要明确的是，企业债(zhai)券市场远未崩(beng)溃，风险溢价或利差按过去十年的标(biao)准来看仍然相对较窄。