历时半年的(de)跨界并购昨夜宣告终止了。
3月10日晚间，双成药业发布公告称，企业决定(ding)终止发行股(gu)份及支付现金购买奥拉股(gu)份100%股(gu)份。
对于终止的(de)原因，双成药业在公告中指(zhi)出，此次交易因企业与部分(fen)交易对方仍未(wei)能(neng)就交易对价等商(shang)业条款达成一(yi)致意(yi)见(jian)而终止，企业承诺未(wei)来一(yi)个(ge)月内不再筹划重大重组事(shi)项。
不少投资者在股(gu)吧表示，“今天进来的(de)爽歪歪了要吃板了”、“今晚注定(ding)无眠”……
重组折戟
回溯这段重组历程(cheng)，2024年8月，双成药业发布停牌公告，企业正在筹划重大资产重组暨(ji)关联交易，拟通过发行股(gu)份及支付现金的(de)方式向奥拉投资、WinAiming等25名交易对方购买其合计所持有的(de)奥拉股(gu)份100%股(gu)份，并向不超过35名特定(ding)投资者募集配(pei)套资金。
此后，企业股(gu)票(piao)一(yi)直停牌至当年9月10日，企业发布了交易预案，具体交易价格未(wei)定(ding)，但为收(shou)购而发行股(gu)份的(de)价格定(ding)为3.86元/股(gu)。
2024年11月9日，双成药业再次发布关于重大资产重组的(de)进展及风险(xian)提示公告。根据(ju)《深圳证券交易所股(gu)票(piao)上市规则(ze)》的(de)相关规定(ding)，如2024年度企业不能(neng)实现利润总额、净(jing)利润或者扣除非(fei)经常性损(sun)益后的(de)净(jing)利润均为正，且扣除后的(de)营业收(shou)入低于3亿元，企业股(gu)票(piao)将被深圳证券交易所实施退市风险(xian)警示（*ST）。
然而，仅仅过了6个(ge)月，双成药业就宣布终止重组。
由(you)于各交易对方取得标的(de)企业股(gu)权的(de)时间和成本差异较大，交易各方对本次交易的(de)预期(qi)不一(yi)，尽管企业与交易对方进行了多(duo)轮磋商(shang)谈判，但企业与部分(fen)交易对方仍未(wei)能(neng)就交易对价等商(shang)业条款达成一(yi)致意(yi)见(jian)。
因此，企业决定(ding)终止发行股(gu)份及支付现金购买资产并募集配(pei)套资金暨(ji)关联交易事(shi)项。企业承诺自(zi)公告披露之日起一(yi)个(ge)月内不再筹划重大资产重组事(shi)项。
停牌前放量大涨
自(zi)重组消(xiao)息公布后，双成药业的(de)股(gu)价经历过山车一(yi)般的(de)走势。
2024年9月11日复牌后，市场对这次重组的(de)反应更加强烈。9月11日-10月22日期(qi)间，双成药业录得21个(ge)涨停板，股(gu)价从(cong)5.22元/股(gu)飙升至40.98元/股(gu)，区间累计涨幅达到了685%。不过狂欢后，股(gu)价呈现断崖(ya)式下跌(die)，到今年1月末跌(die)至13.07元/股(gu)。
3月11日，双成药业开盘跌(die)停，封单金额超2亿元，股(gu)价较峰值已跌(die)超66%，市值蒸发超百亿元。
更糟糕的(de)是(shi)，2016-2023年，企业连续8年扣非(fei)后归母净(jing)利润处于亏损(sun)状态，合计亏损(sun)达7.23亿元。在此期(qi)间，年营业收(shou)入始终维(wei)持在3亿元上下。
除了双成药业，重组标的(de)奥拉股(gu)份同(tong)样问题重重。
尽管奥拉股(gu)份在2024年1-7月实现了3.07亿元的(de)净(jing)利润，但这种盈(ying)利主要依赖于一(yi)次性IP授权交易，可持续性存疑。另外，奥拉股(gu)份2021年至2023年分(fen)别亏损(sun)10.96亿元、8.56亿元、9.62亿元，业绩波动(dong)剧烈。
此外，双成药业预计2024净(jing)利润亏损(sun)5500万-8000万元，且扣除后营业收(shou)入为1.4亿元至1.8亿元，净(jing)利润亏损(sun)，且年营业收(shou)入不足3亿元，根据(ju)深圳证券交易所最(zui)新的(de)股(gu)票(piao)上市规则(ze)，企业股(gu)票(piao)将被实施退市风险(xian)警示。