2.2月版号(hao)过百，关(guan)注政策、景气度与AI应用驱动下的板块机(ji)会。1）2月份(fen)110款国产游戏和3款进口游戏过审(shen)，年初至今过审(shen)数量达到249款、继续保持在(zai)较高水平；2）2025年1月中国游戏市场(chang)实际销售收入为(wei)310.77亿元，环(huan)比增长7.54%，同比增长27.65%；中国移动游戏市场(chang)实际销售收入229.70亿元，环(huan)比增长7.75%，同比增长29.87%，创历史新高；出(chu)海市场(chang)亦同比增长29%，景气度持续向上；3）AI应用方面，马斯(si)克(ke)旗下xAI宣布成立AI游戏工(gong)作室；4）政策友好、景气向上，估值处于合理位置(zhi)且具备AI应用落地持续催(cui)化可能，持续看好游戏板块向上机(ji)会。
3.2025年国内游戏产业表现可期。在(zai)玩家层面将继续保持旺盛的娱乐和娱乐消费需求，经济(ji)政策目标有望带动娱乐消费需求的进一(yi)步回升，为(wei)国内游戏市场(chang)增长提供动力。在(zai)核心的内容(rong)供给层面，上市企业体系内以及上市企业体系外的游戏企业都具有较多的游戏储备，为(wei)行业供给端提供保障。同时以AI技术为(wei)基础核心的原生AI游戏目前尚处于空白地带，一(yi)旦出(chu)现有望进带动更(geng)多创意(yi)玩法以及市场(chang)关(guan)注，驱动游戏板块估值进一(yi)步提升。
利好个股
东莞(guan)证券指出(chu)，DeepSeek具有架构创新、训练技术优化、多领域功(gong)能强大、成本(ben)低、支撑开源与本(ben)地化部署等优势，有望在(zai)智能对话、多语言处理、编程开发(fa)等多个场(chang)景赋能游戏、电商等传媒应用端板块。展望后续，DeepSeek的开源行动有望继续带动更(geng)多企业纷纷加入开源行列(lie)，AI应用端成本(ben)有望进一(yi)步降低，加速AI应用落地。建议关(guan)注积极布局AI领域的企业，相关(guan)标的包括昆仑(lun)万维、恺英网络等。
太平洋证券指出(chu)，游戏市场(chang)收入同比及环(huan)比均实现增长、版号(hao)发(fa)放节奏维持稳定，行业整体稳中向好。关(guan)注游戏企业储备新游上线节奏。建议关(guan)注：电魂网络、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、吉(ji)比特。此外，多模态模型持续迭代、国内多模态开源生态再添视频生成和语音交互两大模型，有望推动各垂直领域实现模型本(ben)地化部署及应用落地，利好拥有场(chang)景优势的企业。建议关(guan)注：天娱数科、因赛集团、博纳影(ying)业等。
本(ben)文(wen)内容(rong)精选自以下研报：
东莞(guan)证券《传媒行业双周(zhou)报：1月中国游戏收入同比增28%，DeepSeek开源5个代码库(ku)》
国信(xin)证券传媒行业3月投资策略：AI与景气周(zhou)期双重拐点，看好游戏及AI应用
中原证券《传媒行业专(zhuan)题研究：游戏行业专(zhuan)题-市场(chang)景气，产品突破，AI赋能，政策回暖》
太平洋证券《传媒互联网行业周(zhou)报：1月游戏收入同增28%，阶跃星辰开源两款多模态大模型》
万联证券《基金重仓配置(zhi)比例微幅下降，游戏板块仍为(wei)市场(chang)关(guan)注重点》