3月14日，中国人民银行发布(bu)的2月金融统计数据显(xian)示，2025年2月末，我国社会融资规模存量417.29万亿元，同比增长8.2%；社会融资规模增量为2.24万亿元，同比多增7416亿元。
有业内人士指出，总体(ti)来看，金融总量继(ji)续保(bao)持合理增长，体(ti)现了适度宽松的货币政(zheng)策取向。
社融
今年前两个月社融增量超9万亿元
中国人民银行数据显(xian)示，初步统计，2025年前两个月社会融资规模增量累(lei)计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元；同时，今年以来社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%。
“2月社会融资规模继(ji)续保(bao)持较快(kuai)增长，月末增速均比上月有所加快(kuai)，这对实体(ti)经济形成了有力的支(zhi)持。”有权威专家告诉新京报记者，一方面是置(zhi)换债券等政(zheng)府债券发行节(jie)奏加快(kuai)，另一方面较低的债券融资成本也鼓励企业更(geng)多选择通(tong)过(guo)债券市场融资。在业内人士看来，政(zheng)府债券加速发行是支(zhi)撑社会融资规模增长的主要因素。
今年2月份，地方政(zheng)府债券发行节(jie)奏明显(xian)加快(kuai)。其中，用于化(hua)解(jie)地方债务的置(zhi)换债券发行近8000亿元，超过(guo)去年全年的三分之一，比今年1月发行量高出6000亿元。
业内专家分析，随着(zhe)置(zhi)换债券加快(kuai)发行，融资平台等主体(ti)用发债资金归还银行贷款的情况也会有所增多，短期内可能(neng)会影响信贷总量。
此外(wai)，企业债券净融资较快(kuai)增长也对社会融资规模有一定支(zhi)撑作用。据了解(jie)，去年下半年以来，债券市场利率总体(ti)处于低位，企业抓住时机加大债券融资力度，有效降低了整体(ti)融资成本。
有市场机构调研发现，一家东(dong)部地区化(hua)工企业发行10年期公(gong)司债的利率从去年3月的3.15%下降至今年2月的2.4%，1年时间内累(lei)计降低了0.75个百分点(dian)，随着(zhe)财务负担逐步减轻，企业能(neng)够更(geng)好地轻装上阵，谋求发展、提高效益。
信贷
2月信贷总量处于历史较高水平
数据显(xian)示，2月末，本外(wai)币贷款余额265.6万亿元，同比增长6.8%。月末人民币贷款余额261.78万亿元，同比增长7.3%。
“2月历来是贷款小月，从今年2月贷款数据看，当(dang)月贷款仍处于历史较高水平，对实体(ti)经济保(bao)持较强支(zhi)持力度。”有业内专家指出，贷款规模合理增长，信贷结(jie)构出现不少亮点(dian)。
中国人民银行的数据显(xian)示，从结(jie)构上看，2月末普惠(hui)小微贷款余额为33.43万亿元，同比增长12.4%，制造业中长期贷款余额为14.48万亿元，同比增长10.3%，以上贷款增速均高于同期各(ge)项贷款增速。
值得注意的是，贷款利率依然保(bao)持在历史低位水平。中国人民银行数据显(xian)示，2月份企业新发放贷款（本外(wai)币）加权平均利率约3.3%，比上年同期低约40个基点(dian)；个人住房(fang)新发放贷款（本外(wai)币）加权平均利率约3.1%，比上年同期低约70个基点(dian)。
业内专家指出，地方政(zheng)府专项债加快(kuai)发行后，短期融资平台可能(neng)会偿还一部分银行贷款，体(ti)现为这部分存量贷款数据的减少。但这只是资金结(jie)构的转换，实体(ti)经济获得的融资支(zhi)持没有减少。专项债置(zhi)换融资平台贷款也有助于各(ge)地纾解(jie)资金链条，减轻经济包袱、支(zhi)持地方腾出更(geng)多资金用于保(bao)障民生(sheng)、支(zhi)持创新等，增强经济发展的内生(sheng)动(dong)能(neng)，也会增大未来信贷增长的潜能(neng)。
有机构测算，如果还原地方专项债置(zhi)换因素的影响，2月新增贷款可能(neng)还要增加2000亿元左右；今年1-2月共发行了约1万亿元置(zhi)换债券，其中，2月份发行了近8000亿元，专项债置(zhi)换对贷款的影响后续还会存在。
平滑信贷增长也有助于实体(ti)经济发展的可持续性。从全年角度看，开年信贷增长稳一些更(geng)符合实体(ti)经济的融资需求特(te)点(dian)。近10年来，1-2月累(lei)计新增贷款约占全年新增贷款的20%-30%，即便不考虑还原因素，今年同期增量也符合历史平均水平。
业内专家表(biao)示，近年来我国经济结(jie)构加快(kuai)转型升级，货币信贷增长呈现新规律，各(ge)方面的规模情结(jie)也会逐步淡化(hua)。中国人民银行一直在引(yin)导金融机构保(bao)持货币信贷平稳增长，防(fang)范资金淤(yu)积空转，金融持续支(zhi)持经济发展的后劲也会更(geng)足，为经济高质量发展提供更(geng)加稳定和可持续的金融环境。
此外(wai)，春(chun)节(jie)效应也是影响2月信贷数据的重要因素。从历史上看，2月基本上属于信贷小月，尤其是春(chun)节(jie)所在的2月，贷款前移或后摆的情况较为明显(xian)，今年2月贷款增量达万亿元仍属于历史较高水平。
调控
货币政(zheng)策调控预留(liu)了充足的空间
此前的中央经济工作会议强调，要提高宏观(guan)调控的前瞻性、针对性、有效性。专家表(biao)示，当(dang)前国内经济呈回升向好态势，但外(wai)部环境不确定性明显(xian)加大，美国对多国加征关税，一些国家也有反制措施，全球贸易战、地缘政(zheng)治(zhi)冲(chong)突对各(ge)国经济金融的影响加深。开年以来货币信贷保(bao)持较快(kuai)增长，体(ti)现了适度宽松的政(zheng)策。
面对宏观(guan)环境的不确定因素，中国人民银行已多次表(biao)态，预留(liu)了充足的储备(bei)工具和政(zheng)策空间，货币信贷总量还有后劲。我国的货币政(zheng)策调控会与内外(wai)部形势相适配，因势而动(dong)，强化(hua)逆周(zhou)期调节(jie)，推动(dong)总量增长保(bao)持平稳较好势头。
“总的来看，金融总量有望维持合理增长。”有业内专家分析，未来支(zhi)撑经济形势向好的积极因素有很多，随着(zhe)更(geng)加积极有为的宏观(guan)政(zheng)策持续落地见效、新产业新动(dong)能(neng)加快(kuai)发展、内需和信心得到有效提振，社会有效融资需求有望进一步增长，金融体(ti)系将为实体(ti)经济回升向好和高质量发展提供更(geng)有力有效的支(zhi)持。（记者 姜樊）