01 大盘
昨(zuo)夜美股(gu)三大股(gu)指持续震荡，纳指涨1.2%，特斯拉涨超7%。截至收(shou)盘，道指跌 0.2%，纳指涨 1.22%，标普涨 0.49%。美国十年国债收(shou)益率涨 0.747%，收(shou)报4.314%，相较两年期国债收(shou)益率差32.1个基点。恐慌指数VIX跌 9.99%至24.23，布伦特原油收(shou)涨 1.44%至70.93。现货(huo)黄金昨(zuo)日涨 0.61%，报2933.74美金/盎(ang)司。美金指数昨(zuo)日涨 0.18%，报103.59。
美国2月CPI数据全面低于(yu)预期，交易员(yuan)们加大了对美联储今年至少降息两次的押注。川普将(jiang)很快宣布由美联储理(li)事鲍曼担任(ren)联邦最高银行监管官员(yuan)。伊朗外长周三表示，某阿拉伯国家将(jiang)向伊朗递交川普的信件。格(ge)陵兰岛反对党“民(min)主党”赢得选举，该党主张格(ge)陵兰保持独立。欧佩克维持今明两年全球原油需求增速预期不变。
俄乌(wu)局势：①一位俄罗斯高级消息人(ren)士称，如果不对条款进行详细讨论并获得某种保证(zheng)，普京将(jiang)很难同意(yi)停火的想法。②克里姆林宫：不排除普京与川普电话通话的可能性，如果需要，可以迅速安排。③市场消息：俄罗斯总(zong)统普京最终(zhong)可能会同意(yi)停火，但会附加自己的条件。
关税交锋：①美国对进口(kou)钢、铝征收(shou)25%关税政策正式生效。②美商务部长：即使关税政策引发衰退也物有所值。如果其(qi)他国家降低关税，大家也将(jiang)降低关税。③欧盟委员(yuan)会：将(jiang)对美国的钢铝关税政策采取反制措施。④加拿大财政部长：从3月13日起(qi)，加拿大将(jiang)对价值298亿加元的美国商品(pin)征收(shou)25%的报复性关税。
02 行业&个股(gu)
行业板块方面，除半导(dao)体、科技、通讯、能源和金融分别收(shou)涨2.06%、1.57%、0.5%、0.46%和0.15%外，其(qi)他标普6大板块悉数收(shou)跌：日常消费、医疗、原料、房地产、公用事业和工业分别收(shou)跌2.17%、1%、0.47%、0.36%、0.31%和0.01%。
中概股(gu)涨跌互(hu)现，KWEB跌1.24%，台积电涨 3.63%，英(ying)特尔涨4.55%，盘后一度(du)涨逾12%，英(ying)特尔任(ren)命Lip-Bu Tan为企业CEO，此前他在(zai)风险(xian)投资企业华登国际担任(ren)董事长一职；台积电向英(ying)伟达、AMD和博通提议投资于(yu)一家合资企业运营英(ying)特尔的晶圆厂，台积电在(zai)合资企业中的持股(gu)比例将(jiang)不超过50%。阿里跌 1.35%，拼多(duo)多(duo)跌 0.1%，理(li)想涨 0.81%，小鹏跌 6.11%，富途(tu)涨 1.31%，万国数据跌 8.56%，EH跌 3.65%，2024年企业总(zong)营收(shou)4.56亿元，较2023年增长288.5%；净亏损2.3亿元，较2023年的净亏损3.023亿元收(shou)窄。24年共交付EH216系列无人(ren)驾驶航空器(qi)216架，较2023年的52架增长315.4%，创下新高。VNET跌7.64%，2024年全年净营收(shou)为82.6亿元人(ren)民(min)币，同比增长11.4%；2024年净利润同比增长28.5亿元至2.484亿元人(ren)民(min)币（3403万美金），2023年同期为净亏损26亿元人(ren)民(min)币。
大型科技股(gu)涨跌互(hu)现。苹果收(shou)跌 1.75%，MicroSoft涨 0.74%，英(ying)伟达涨 6.43%，AMAZON涨 1.17%，谷(gu)歌涨 1.82%，据市场消息，谷(gu)歌将(jiang)斥资1.15亿美金收(shou)购眼动追踪技术制造商AdHawk，交易正在(zai)进行最后谈判。Meta涨 2.29%，伯克希尔涨 0.13%，博通涨 2.18%，特斯拉涨 7.59%，沃尔玛跌 0.43%。
03 每日焦点
1、消息称台积电向英(ying)伟达、AMD和博通建议入股(gu)英(ying)特尔晶圆厂
3.12 据路透消息，台积电已向英(ying)伟达、AMD和博通提议投资于(yu)一家合资企业，该合资企业将(jiang)运营英(ying)特尔的晶圆厂，台积电在(zai)合资企业中的持股(gu)比例将(jiang)不超过50%。
此前川普政府要求台积电重(zhong)振陷入困(kun)境的美国半导(dao)体行业。最终(zhong)交易金额尚未明确，任(ren)何交易都需要获得川普政府的批准，因为后者不希翼英(ying)特尔或其(qi)代工部门完全由外资控股(gu)。知情人(ren)士称，川普迫切希翼重(zhong)振英(ying)特尔，以推动美国先进制造业复兴(xing)。英(ying)特尔股(gu)价过去(qu)一年已腰(yao)斩。财务数据显示，受(shou)巨额资产减值拖累(lei)，英(ying)特尔2024年净亏损达188亿美金，为1986年以来首次亏损。消息人(ren)士还称，英(ying)特尔董事会成员(yuan)支撑与台积电达成交易并举行谈判，而一些高管则坚决反对。
3.13 英(ying)特尔任(ren)命Lip-Bu Tan为企业CEO，此前他在(zai)风险(xian)投资企业华登国际担任(ren)董事长一职。
特斯拉拟(ni)在(zai)两年内将(jiang)美国产能翻番(fan)
3.12 马斯克在(zai)其(qi)个人(ren)社交平台X上(shang)表示：“为了表达对川普总(zong)统政策的强力支撑，并展(zhan)现大家对美国未来的信心，特斯拉承诺在(zai)未来两年内将(jiang)美国的汽车产能翻倍!”
这一公开表态(tai)的背(bei)景，是特斯拉当前所面临(lin)的一系列经营和市场公开反对马斯克的挑(tiao)战，包括股(gu)价显著下跌以及特斯拉全球销售量因美国以及欧洲消费者们反对马斯克在(zai)西方政界影响力过于(yu)强大而放缓(huan)。
2、苹果遭大摩下调目标价及今明两财年苹果出货(huo)量预测
3.12 摩根士丹(dan)利发表研报指，苹果延后推出更先进的Siri，意(yi)味2026财年加快苹果升(sheng)级周期将(jiang)会有更少的新功(gong)能。该行下调今明两财年的苹果出货(huo)量1%至5%，分别至2.3亿部及2.43亿部。同时，该行计及苹果今年增量产品(pin)投入成本20亿美金，以预备面对美国对进口(kou)中国货(huo)加征关税。该行下调企业2026财年收(shou)入预测及每股(gu)盈利预测介乎5%至6%，考虑更少催(cui)化(hua)剂遏制升(sheng)级周期，将(jiang)苹果目标价由275美金降至252美金，评级“增持”。
另外，花旗(qi)将(jiang)2025及2026年苹果出货(huo)量预测下调至2.32亿及2.44亿部，即按年增长5%及5%，主要考虑到(dao)备受(shou)关注的Siri升(sheng)级延迟至4月推出，而升(sheng)级后的Siri本可推动今年苹果换机率提升(sheng)。
3、川普告知CEO们：关税可能会高于(yu)25%
3.12 美国总(zong)统川普周二告诉大型企业的首席实行官们，新的关税可能会高于(yu)25%。"关税正在(zai)产生巨大的积极影响，"川普在(zai)商业圆桌会议上(shang)说，并对股(gu)市反应不以为然。他说，关税可能会高于(yu)25%，关税越(yue)高，他们就越(yue)有可能在(zai)美国建厂。他还为马斯克辩护(hu)，马斯克正在(zai)领导(dao)白宫缩减联邦政府的努力。川普说：“大家遇到(dao)了一些小问(wen)题(ti)，不是大问(wen)题(ti)，但大家节省了大量资金。”
美国对进口(kou)钢、铝征收(shou)25%关税政策正式生效
3.12 据路透社报道，川普提出的美国对钢铁和铝征收(shou)的实际关税提高至25%的举措已正式生效，无任(ren)何国家获得豁免。
3.13 美国总(zong)统川普：将(jiang)对欧盟的反制关税做(zuo)出回(hui)应。将(jiang)绝对对汽车征收(shou)关税。
3.13 据路透/Ipsos调查：70%的美国人(ren)认为川普的关税将(jiang)推高食(shi)品(pin)杂(za)货(huo)和其(qi)他日常必需品(pin)的价格(ge)。
3.12 据福克斯资讯，美国商务部长卢特尼克表示，寻求在(zai)周四与加拿大官员(yuan)的谈判中使(贸易战局势)降温。
3.12 墨西哥总(zong)统拒绝对美国的金属关税作出回(hui)应，他将(jiang)等待4月2日的最后期限，此前美国对外国的钢铁和铝供应的关税已生效。
3.12 据彭博，加拿大准备对价值300亿加元的美国商品(pin)征收(shou)报复性关税。
商务部等有关部门约谈沃尔玛 因其(qi)要求一些中国供应商大幅降价
3.12 知情人(ren)士向谭主透露，3月11日，商务部等有关部门约谈沃尔玛。沃尔玛被约谈的原因，是其(qi)要求一些中国供应商大幅降价，企图将(jiang)美对华加征关税的负担转嫁给中国供应商和中国消费者。谭主认为，这次约谈有以下几个值得关注的信息点：
1. 沃尔玛单方面要求中国企业降价，可能造成供应链断裂(lie)的风险(xian)，损害中美企业和美国消费者的利益。
2. 沃尔玛临(lin)时要求中国供应商降价，有违反商业合同的可能。这样会扰乱正常的市场交易秩序。
3. 美单边加征关税伤害中美企业，中美企业应该携(xie)手(shou)共同应对。
4. 如果沃尔玛执意(yi)如此，那等待沃尔玛的，就不只是约谈了。（玉渊谭天）
4、Manus：200万人(ren)等候使用Manus
3.13 中国AI智能体企业ManusAI表示，7天来，Manus使用申请等候名单增加到(dao)两百万人(ren)。大家对惊人(ren)的需求感到(dao)非常兴(xing)奋和谦卑，正在(zai)夜以继日地工作，尽快将(jiang)Manus带给更多(duo)的人(ren)。
OpenAI深夜发布全新Agent工具
3.12 当地时间3月11日，OpenAI举行了一个19分钟的线上(shang)发布会，推出全新Agent工具，OpenAI直接祭出自研Agent SDK和Responses API两大杀器(qi)！旨(zhi)在(zai)彻底简化(hua)agent开发流程，让开发者和企业都能轻松构建实用又可靠的智能体。
Responses API集(ji)成了Chat Completions的简洁和Assistants API的工具调用能力，内置网页搜索(suo)、文件搜索(suo)、电脑控制等硬核工具，一个API call就能搞定(ding)复杂(za)任(ren)务重(zhong)磅推出开源Agent SDK，多(duo)智能体workflow编(bian)排、agent行为追踪、安全监控统统不在(zai)话下，对比之前的Swarm SDK，简直是性能和易用性双重(zhong)飞跃。
5、中金：美国“衰退叙(xu)事”不会轻易退坡 低配美股(gu)、商品(pin)
3.12 中金研报称，尽管数据尚未显示美国经济(ji)衰退，但经济(ji)下行往(wang)往(wang)呈现非线性，核心经济(ji)指标可以在(zai)1-2个月里快速恶化(hua)，无法事前提供预警。例如，美国GDP在(zai)衰退之前6个月还能维持在(zai)4%左右，非农就业在(zai)衰退前1个月还能维持在(zai)10万人(ren)左右。综上(shang)所述，由于(yu)美国经济(ji)已经确认下行周期，且存在(zai)非线性变数，大家认为即使经济(ji)没有立即衰退，“衰退叙(xu)事”也不会轻易退坡。川普近(jin)期表态(tai)并不关注股(gu)市，认为美国经济(ji)会经历6-12个月的困(kun)难期。因此，在(zai)川普大幅调整(zheng)经济(ji)政策或美联储转向大幅宽松之前，大家建议海外配置以防风险(xian)为主线，维持低配美股(gu)。川普政策压制经济(ji)增长与风险(xian)偏好，同样不利于(yu)商品(pin)表现，大家继续低配商品(pin)。市场风险(xian)增大，黄金债券等安全资产受(shou)益，但黄金与美债过去(qu)几个月上(shang)涨节奏与幅度(du)偏快，且存在(zai)技术因素支撑，短期不确定(ding)性上(shang)升(sheng)，大家建议谨慎追高，逢低增配。
美国经济(ji)失去(qu)光环(huan) 摩根大通在(zai)新兴(xing)市场看到(dao)复苏迹象
3.12 摩根大通称，随着(zhe)美国经济(ji)的超群表现优势逐(zhu)步褪去(qu)以及美金走弱，全球基金正在(zai)显示出涌向新兴(xing)市场股(gu)债的迹象。这家华尔街(jie)企业最近(jin)几周处(chu)理(li)的将(jiang)货(huo)币兑换为港元和人(ren)民(min)币的金额创下纪(ji)录，表明资金流入当地股(gu)市，摩根大通信贷、外汇和新兴(xing)市场销售主管Serene Chen称。这是因为交易员(yuan)押注由于(yu)川普政府激进的政策议程，美联储将(jiang)进一步降息，同时美金在(zai)对美国经济(ji)健康(kang)状况的担忧中下跌。“你会看到(dao)新兴(xing)市场成为美联储可能倾向于(yu)小幅降低利率的净受(shou)益者，”她说。
高盛下调标普500指数2025年底目标
3.12 高盛将(jiang)标普500指数2025年底目标价从6,500点下调至6,200点，反映该机构将(jiang)其(qi)公允远期市盈率（P/E）估值从21.5倍调整(zheng)至20.6倍，降幅4%。同时，下调指数成分股(gu)每股(gu)收(shou)益（EPS）预期，2024年EPS预期从268美金降至262美金，2025年预期从288美金降至280美金。
04 今日前瞻