USDA 3 月报报告(gao)显示,巴西大豆收割进度超去年同期,阿根廷大豆产区虽仍干旱,但近期降雨(yu)有利生长改善。受中美和中加贸(mao)易风险影(ying)响,国内(nei)大豆菜籽供应下降成本抬升。JCI 预计国内(nei) 3 月大豆到港 550 万吨,油厂未现断豆停机及供应紧张,下游饲料企(qi)业豆粕(po)头(tou)寸建至(zhi) 3 月底,买货积极性弱,菜粕(po)价格偏强运行,比价优势将提振豆粕(po)价格,预计豆粕(po)宽(kuan)幅震荡(dang),需关注南(nan)美豆天气及大豆到港情况。 内(nei)外盘棉花自底部走高,郑棉表现较弱未脱(tuo)离低位(wei),市场缺乏上行驱动。国储棉轮出政策未明(ming),国内(nei)市场期待金三(san)银四但未获订(ding)单数量验证,下游纺企(qi)纱线库存累(lei)库。美方加征关税致已(yi)签约合同实行难(nan)度加大,多国对小额跨境商品加征关税。USDA3 月报告(gao)上调全球产量和消费,期末库存略减,供需宽(kuan)松(song)局面收敛(lian),预计近期市场以(yi)宏观(guan)驱动为主,新(xin)作产量等热点(dian)炒作延后,待月底 USDA 种(zhong)植预测(ce)报告(gao)。 沪胶低位(wei)震荡(dang),盘面受集(ji)中到港预期压制但到港将延迟,泰国雷雨(yu)天气致上游供给紧俏,2 月 CPI 和 PPI双(shuang)双(shuang)回落不及预期。天然橡胶生产国协(xie)会预计今年全球橡胶产量增长 0.3%至(zhi) 1490 万吨,需求增长 1.8%至(zhi) 1560 万吨,连续五年供不应求。国内(nei)轮企(qi)开工率高于往年,下游逐步恢复,备货需求增加,当前行情受中旬集(ji)中到港担忧(you)压制,未来或随下游消费提升改变,低产季叠加高成本支撑胶价。 郑糖(tang)积极上攻,期价挑战前期高点(dian)。对 2024/25 年印(yin)度糖(tang)市预估:食糖(tang)产量预计为 2580 万吨,同比下降 19.1%;消费量预计为 2900 万吨,八年来首(shou)次(ci)低于消费量,未来在国际市场销售(shou)存疑。国内(nei)进入消费淡(dan)季,糖(tang)厂处于压榨高峰期,全国工业库存达 496.45 万吨,同比增加 19.06%。虽产量同比增加,但国产糖(tang)销售(shou)节奏快,销糖(tang)率 48.9%,同比增加 1.36 个百分点(dian),现货价格上调,短期郑糖(tang)有走高空间,最(zui)大不确定性来自泰国糖(tang)浆进口是否重新(xin)开放。