USDA 3 月报报告(gao)显示，巴西大豆收割进度超去年同期，阿根廷大豆产区虽仍干旱，但近期降雨(yu)有利生长改善。受中美和中加贸(mao)易风险影(ying)响，国内(nei)大豆菜籽供应下降成本抬升。JCI 预计国内(nei) 3 月大豆到港 550 万吨，油厂未现断豆停机及供应紧张，下游饲料企(qi)业豆粕(po)头(tou)寸建至(zhi) 3 月底，买货积极性弱，菜粕(po)价格偏强运行，比价优势将提振豆粕(po)价格，预计豆粕(po)宽(kuan)幅震荡(dang)，需关注南(nan)美豆天气及大豆到港情况。 内(nei)外盘棉花自底部走高，郑棉表现较弱未脱(tuo)离低位(wei)，市场缺乏上行驱动。国储棉轮出政策未明(ming)，国内(nei)市场期待金三(san)银四但未获订(ding)单数量验证，下游纺企(qi)纱线库存累(lei)库。美方加征关税致已(yi)签约合同实行难(nan)度加大，多国对小额跨境商品加征关税。USDA3 月报告(gao)上调全球产量和消费，期末库存略减，供需宽(kuan)松(song)局面收敛(lian)，预计近期市场以(yi)宏观(guan)驱动为主，新(xin)作产量等热点(dian)炒作延后，待月底 USDA 种(zhong)植预测(ce)报告(gao)。 沪胶低位(wei)震荡(dang)，盘面受集(ji)中到港预期压制但到港将延迟，泰国雷雨(yu)天气致上游供给紧俏，2 月 CPI 和 PPI双(shuang)双(shuang)回落不及预期。天然橡胶生产国协(xie)会预计今年全球橡胶产量增长 0.3%至(zhi) 1490 万吨，需求增长 1.8%至(zhi) 1560 万吨，连续五年供不应求。国内(nei)轮企(qi)开工率高于往年，下游逐步恢复，备货需求增加，当前行情受中旬集(ji)中到港担忧(you)压制，未来或随下游消费提升改变，低产季叠加高成本支撑胶价。 郑糖(tang)积极上攻，期价挑战前期高点(dian)。对 2024/25 年印(yin)度糖(tang)市预估：食糖(tang)产量预计为 2580 万吨，同比下降 19.1%；消费量预计为 2900 万吨，八年来首(shou)次(ci)低于消费量，未来在国际市场销售(shou)存疑。国内(nei)进入消费淡(dan)季，糖(tang)厂处于压榨高峰期，全国工业库存达 496.45 万吨，同比增加 19.06%。虽产量同比增加，但国产糖(tang)销售(shou)节奏快，销糖(tang)率 48.9%，同比增加 1.36 个百分点(dian)，现货价格上调，短期郑糖(tang)有走高空间，最(zui)大不确定性来自泰国糖(tang)浆进口是否重新(xin)开放。