近日，中国人寿(shou)保险股份(fen)有限(xian)企业等险企频频举牌(pai)上市企业，引(yin)发资本市场(chang)广泛关注。据笔者梳理，今年以来截至3月20日，险资举牌(pai)A股及H股上市企业合计11次，远超(chao)去年同(tong)期的(de)2次，也超(chao)过了2021年（1次）、2022年（7次）、2023年（9次）全年的(de)举牌(pai)次数。
险资作为长线资金代表，其举牌(pai)有很强的(de)信号意义，能在一定程度上反映(ying)长线资金的(de)入市动向，这也是(shi)资本市场(chang)对其高度关注的(de)主要原因之一。例如，2020年，险资举牌(pai)次数达23次，创5年新高；同(tong)年，险资对“股票和证券投资基金”的(de)配置(zhi)比例升至13.8%，也创5年新高。
当前，影响险资举牌(pai)的(de)宏观经济(ji)环境、资本市场(chang)生态、险资配置(zhi)偏好等因素(su)出现了诸多新变化(hua)，那么，该如何理解近期险资频频举牌(pai)释放的(de)信号？笔者认为，可(ke)从以下三个维度进行(xing)分析。
其一，举牌(pai)频频折射(she)出支撑中长期资金入市的(de)政策环境持续优化(hua)。
政策环境是(shi)影响险资入市积极性的(de)主要原因之一。近年来，顶层(ceng)设计对中长期资金入市工作给予高度重视。党的(de)二十届三中全会通(tong)过的(de)《中共中央关于(yu)进一步全面深化(hua)改革、推进中国式现代化(hua)的(de)决定》提出“支撑长期资金入市”。2024年9月份(fen)召开的(de)中共中央政治局会议强调“大(da)力引(yin)导中长期资金入市”。与此同(tong)时，中长期资金入市的(de)实施路径愈发清晰，制度安(an)排持续完善。今年1月份(fen)，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于(yu)推动中长期资金入市工作的(de)实施方(fang)案》。2025年《政府工作报告》也提到，“大(da)力推动中长期资金入市”。今年以来险资频频举牌(pai)既是(shi)对系统性利好政策的(de)“回应”，也彰(zhang)显了政策环境正在持续优化(hua)。
其二，举牌(pai)频频释放出险资看好A股及港股中长期投资价值的(de)信号。
今年以来险资举牌(pai)标的(de)中，既有A股上市企业，也有港股上市企业。险资举牌(pai)通(tong)常意味着其对被举牌(pai)企业及相关行(xing)业中长期增长前景较(jiao)为看好。而(er)一旦出现险资频频举牌(pai)，往往意味着其看好资本市场(chang)增长前景，极有可(ke)能会进一步加大(da)对权益(yi)资产的(de)配置(zhi)力度。这种现象曾多次出现，除前述(shu)提到的(de)2020年案例之外，2024年险资举牌(pai)20次，人身险企业和财(cai)险企业合计对“股票和证券投资基金”的(de)配置(zhi)比例升至12.8%，为近3年高点。
其三，长线资金看好后续支撑性政策落地效果及实体经济(ji)的(de)发展韧性。
险资的(de)负债久期普遍超(chao)过10年，部分险资的(de)负债久期甚至超(chao)过50年。其在配置(zhi)资产时，往往会结合中长期金融、财(cai)政、产业等政策，以及经济(ji)发展周期等因素(su)，综合考察、选择(ze)资产，以期穿越经济(ji)增长周期。
从这个视角看，险资近期加大(da)举牌(pai)频次，一方(fang)面，显示出其对已(yi)落地的(de)支撑实体经济(ji)发展的(de)各项政策后续持续显效较(jiao)为乐观，同(tong)时对未(wei)来支撑性政策持有良好预期。事实上，自去年9月24日一揽子增量政策“组合拳”发布后，险资明显加大(da)了入市力度。另一方(fang)面，股票市场(chang)与实体经济(ji)紧密关联，险资频频举牌(pai)在一定程度上也反映(ying)出险资看好实体经济(ji)的(de)发展韧性。近期险资举牌(pai)标的(de)所属行(xing)业中，涵盖了新能源等新兴(xing)行(xing)业。与此相呼应的(de)是(shi)，去年以来，多家险资巨头公开表示，对新兴(xing)产业发展前景保持乐观。
总之，此番险资频频举牌(pai)既是(shi)政策环境持续优化(hua)的(de)直观映(ying)射(she)，也是(shi)长线资金对中国资本市场(chang)和实体经济(ji)投下的(de)“信任票”。大家期待，险资在监管部门的(de)引(yin)导下，持续发挥“稳定器(qi)”“风向标”作用，带(dai)动更多中长期资金入市，为资本市场(chang)和实体经济(ji)带(dai)来更多活水。