乘(cheng)风而起——平(ping)安基金2025年度投资策略会12月5日在上海成功举办，多位(wei)分析师、行业(ye)专(zhuan)家和平(ping)安基金知名基金经理共聚一堂，为(wei)投资者带来前沿(yan)的市场分析与展望。平(ping)安基金权益(yi)投资总监神爱(ai)前带来《乍暖还(hai)寒，蛰伏破势--2025年权益(yi)投资策略》的主题演讲(jiang)。
神爱(ai)前认(ren)为(wei)，长期国(guo)债和地(di)方专(zhuan)项债的发行，显示出(chu)政府对经济刺激的决心；稳健的货币政策转向有力(li)度的降息以及(ji)资本市场的高度被重新强调，有助(zhu)于引导更多长期资金进(jin)入市场。
尽管市场对明年财政赤字率(lu)的预期不一，从3.5%到4%不等，但(dan)整(zheng)体(ti)预期政策偏暖，值得期待。历史上政策刺激出(chu)台后，2-3个季度经济指标会有所(suo)反应。目前PMI和社零数据已显示回升(sheng)势头，PMI连续(xu)三个月边际(ji)上行，社零消费增速稳步上修，M1、M2同比均出(chu)现底部回升(sheng)迹象，预示着明年经济企(qi)稳回升(sheng)的概率(lu)较大(da)。
在权益(yi)市场方面，自2021年至(zhi)2024年9月的下跌(die)周期可能(neng)已经结束，宏观(guan)经济的企(qi)稳回升(sheng)和政策的积极呵护为(wei)权益(yi)市场提供了稳定的外部环境，有利于风险偏好的回升(sheng)。流(liu)动性宽松和社会“资产荒”现象可能(neng)使得权益(yi)市场上涨形成正循环，吸引外部资金入市。从M1、M2同比均有明显的边际(ji)改善也可看出(chu)，资金活化也明显提速。
预计经济数据的改善将带动盈利周期上行，权益(yi)市场驱动力(li)也将从估值驱动向盈利驱动倾斜。此外，顺周期核心资产、核心消费、人工智能(neng)、国(guo)产科技创新、自主可控和新能(neng)源等领域(yu)将受益(yi)于政策和产业(ye)驱动，加快落地(di)，都具备投资机会。消费可能(neng)是未(wei)来重要的发力(li)方向，特别是电子消费和服务消费领域(yu)。