一(yi)家在(zai)商场、影片院、高(gao)铁(tie)站投放(fang)智能按摩椅的企业要(yao)上市了！
格隆(long)汇获悉，1月21日，福建乐摩物联科技股份有限企业（简称“乐摩物联”）向(xiang)港(gang)交(jiao)所递(di)交(jiao)上市申请(qing)，中信(xin)建投国(guo)际、申万宏源香港(gang)为其联席保荐人。
乐摩物联总部位于福建省福州市，其已在(zai)全国(guo)300多个城市投放(fang)超过50万张智能按摩设备(bei)，2023年收入超5亿元，是我国(guo)最大的智能按摩服务提供商，但企业也面临着消(xiao)费者(zhe)不付费使用座位的风险，同时在(zai)激烈的行业竞争下，想要(yao)持(chi)续扩大市场份额也并非易事。
01
聚焦智能按摩服务，福州冲出(chu)一(yi)家IPO
从发展历程来看，乐摩物联成(cheng)立(li)于2014年5月，由福州境界、吴景华及陈建霖共同创立(li)，当时吴景华最终控制(zhi)企业85%股权，但由于吴老板忙于其他商务事务，乐摩物联刚成(cheng)立(li)的那两年并无业务运营。
直到2016年，与(yu)吴景华相识的谢忠惠想做智能按摩服务业务，为省去设立(li)新企业的行政程序，经公平磋商后，谢忠惠向(xiang)当时的股东收购60%股权成(cheng)为乐摩物联的控股股东。
在(zai)谢忠惠的领导下，乐摩物联在(zai)2016年第四季度推出(chu)“乐摩吧”品牌，开始做智能按摩服务业务，并在(zai)2017年获得来自基石亿享的5000万元投资。
据招股书，截止2025年1月15日，谢忠惠有权直接及间接行使企业约34.4%已发行股本的附带投票权，为乐摩物联控股股东。同时，韩道虎、吴景华分别持(chi)股19.5%、15.2%。
值得注意(yi)的是，乐摩物联的几位高(gao)管(guan)及大股东都在(zai)健身器材领域拥有丰富的经验。
谢忠惠今年49岁，他1998年7月毕业于中国(guo)集美大学(xue)机械制(zhi)造工艺与(yu)设备(bei)专业。在(zai)加入乐摩物联之前，谢忠惠曾担任真彩文具股份有限企业销售总监及副总经理，负责销售相关工作；还(hai)曾创立(li)上海福健实(shi)业发展有限企业并担任董事长，经营机电设备(bei)、健身设备(bei)、学问办(ban)公用品等业务；2016年12月起谢忠惠一(yi)直担任乐摩物联实行董事。
乐摩物联的非实行董事韩道虎今年56岁，他2023年12月结业于中国(guo)清华大学(xue)经济管(guan)理学(xue)院未来科技EMBA课程，还(hai)在(zai)2024年3月取得法国(guo)国(guo)立(li)路桥学(xue)校行政人员工商管(guan)理硕士学(xue)位。韩道虎曾担任上海久(jiu)工机电设备(bei)工程有限企业董事长，还(hai)担任过安徽(hui)乐金(jin)健康科技股份有限企业董事。
另一(yi)个非实行董事吴景华今年43岁，他2003年7月毕业于中国(guo)仰(yang)恩大学(xue)市场营销专业。吴景华曾在(zai)福安市利康保健电器厂担任厂长，还(hai)曾历任福建荣耀(yao)健身器材有限企业董事长、实行董事及总经理。
02
面临消(xiao)费者(zhe)不付费使用座位的风险
乐摩物联将创新智能按摩技术和数据驱动定制(zhi)化服务与(yu)传统(tong)设备(bei)按摩相结合，为消(xiao)费者(zhe)在(zai)商业综合体、影院、机场、高(gao)铁(tie)站等消(xiao)费场景提供便(bian)捷的智能按摩服务。
按摩是指对身体施加压力、摩擦或振动，以缓解疼痛(tong)、减轻压力、改善血液循环和促进(jin)整体健康的治疗方法。
2022年、2023年、2024年1-9月（简称“报告期”），乐摩物联的智能按摩服务产生的收入别占同期总收入的95.75%、96.74%、98.22%，占比较大。
图片来源于招股书
招股书显示，截止2025年1月15日，乐摩物联已设立(li)超过4.5万个服务网点，投放(fang)超过50万张智能按摩设备(bei)，覆盖(gai)我国(guo)339个城市，累计可(ke)识别服务人数超过1.5亿，注册会员人数超过2800万名。
值得注意(yi)的是，乐摩物联的业务运营涉及到数据的收集、使用及存储，主要(yao)用于识别注册会员及为客(ke)户(hu)提供服务，因此可(ke)能受(shou)到有关数据保护及数据隐私的监管(guan)要(yao)求(qiu)，面临潜在(zai)责任。
乐摩物联的经营模式分为直营模式、合伙人模式，企业以直营模式为主。直营模式下，乐摩物联负责为消(xiao)费者(zhe)提供智能按摩服务的全部工作；合伙人模式下，由城市合伙人负责服务网点运营，而企业提供全套智能按摩运营服务实(shi)现的解决方案。
从消(xiao)费场景来看，2024年前9个月，乐摩物联来自商业综合体、影院的收入占比分别为53.56%、37.54%，占比相对较大。
按经营模式、地区及消(xiao)费场景划(hua)分的智能按摩服务的PO明细，图片来源于招股书
乐摩物联发展的关键在(zai)于找到合适的经营场地，在(zai)选场地时需要(yao)考虑人流量、消(xiao)费者(zhe)的消(xiao)费能力、邻近配套服务、类似地点的历史表现数据等指标，所以要(yao)找到合适的场地并不容易。
尽管(guan)商业综合体、影院、机场等人流量密集的区域较为理想，但这些地方能否提供充足的空间、优惠的租赁(lin)条款也很重要(yao)，未来如果无法找到足够多的合适场地，可(ke)能会影响企业的业务扩张。
此外，有些消(xiao)费者(zhe)可(ke)能会长时间不付费使用按摩设备(bei)座位，而这会增加付费消(xiao)费者(zhe)的等待(dai)时间，导致(zhi)消(xiao)费者(zhe)满意(yi)度下降。同时不当使用按摩设备(bei)座位，还(hai)可(ke)能造成(cheng)卫生问题或故意(yi)损坏设备(bei)的情况，从而增加维护成(cheng)本，影响企业经营业绩。
同时，对乐摩物联而言(yan)，确(que)保按摩设备(bei)的安全和服务质量至关重要(yao)，如果因技术故障、网络故障、App(jian)漏洞、停(ting)电、人为损坏等原因导致(zhi)按摩设备(bei)中断，可(ke)能会影响企业的业务运营及品牌形象(xiang)。
03
市占率靠前，但仍需面对激烈的竞争
在(zai)快节奏的生活及工作压力增加的背(bei)景下，越来越多中国(guo)人处于亚健康状态，许多职(zhi)场人被睡眠、颈腰椎、肠(chang)胃等问题困扰。为了应对亚健康问题，消(xiao)费者(zhe)对健康管(guan)理产品和服务的需求(qiu)也随之提升(sheng)。
近年来，随着人们(men)生活水平的提高(gao)和健康意(yi)识的增强，以及老龄化的加剧，大健康市场展现出(chu)巨大的发展潜力。
2023年中国(guo)大健康市场规模已接近11万亿，随着政策的大力支撑(chi)、投资力度的不断加大、需求(qiu)的持(chi)续增长，预计到2028年中国(guo)大健康市场规模将达到18.22万亿元，CAGR为10.4%。
按摩有助于缓解疼痛(tong)、减轻压力，如今已融入现代健康保健服务中。
由于传统(tong)按摩服务存在(zai)价(jia)格高(gao)、场景覆盖(gai)有限、服务质量不稳定等问题，而智能按摩服务模式能通过技术手段降低人力成(cheng)本并提高(gao)服务效(xiao)率，让消(xiao)费者(zhe)享受(shou)到性价(jia)比更高(gao)的健康体验，进(jin)一(yi)步提升(sheng)了按摩服务的普及率和便(bian)捷性，形成(cheng)了更灵活的技术驱动型新兴市场。
2019年至2023年期间，中国(guo)按摩市场的CAGR为4.8%，预计到2028年市场规模将达到人民(min)币6442亿元。
其中，智能按摩服务市场预计将大幅增长，到2028年市场规模预计将达到人民(min)币51亿元，2024年至2028年的CAGR将达到16.4%。
图片来源于招股书
在(zai)智能按摩服务市场规模增长的背(bei)景下，乐摩物联的业绩也呈增长趋势。2022年、2023年、2024年1-9月，乐摩物联实(shi)现收入分别约3.30亿元、5.87亿元、6.15亿元，对应的净(jing)利润分别为648.1万元、8734万元、9311万元。
报告期内，企业智能按摩服务产生的毛利率分别为24.66%、41.47%、40.04%，存在(zai)波动。
其中，2022年毛利率较低主要(yao)是疫情下消(xiao)费疲(pi)软，但企业仍需支付大额成(cheng)本导致(zhi)；2024年1-9月企业毛利率有所减少，主要(yao)由于扩大业务规模及市场渗透率产生了初始成(cheng)本，以及运维人员方面的支出(chu)增加导致(zhi)。
竞争格局方面，据弗若斯特沙利文的资料(liao)，中国(guo)大陆的智能按摩服务市场高(gao)度集中。按交(jiao)易额计算，2021年至2023年，乐摩物联在(zai)中国(guo)大陆所有智能按摩服务提供商中排名第一(yi)，相应年度的市场占有率分别为29.4%、33.9%及37.3%。
尽管(guan)目前乐摩物联的市占率较高(gao)，但随着智能按摩服务行业的迅猛发展，吸引了新的参与(yu)者(zhe)加入竞争，同时还(hai)面临来自水疗及按摩诊所、健身中心的竞争，这也在(zai)一(yi)定程度上给企业发展带来挑战。
本次申请(qing)上市，乐摩物联拟募集资金(jin)用于扩大服务网点的覆盖(gai)范围和渗透率、持(chi)续提升(sheng)和迭代技术、提升(sheng)品牌知名度及曝光度、营运资金(jin)及其他一(yi)般企业用途(tu)。