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白(bai)话(hua)说就是，台积电接下来投资台湾与海外（除美国外）的比例(li)将会(hui)大幅降低。此外，台积电总资产(chan)将为3000亿美金，其中1650亿投资美国，负债则会(hui)增加到1500亿。岛内有些(xie)看法是正确的，这就是典型(xing)的“企业(ye)出走”，也一如我的预期——“美国掏(tao)空台湾”。

对(dui)此，台湾上下事先完全(quan)不知情，这消息犹如晴天霹雳，马上(ji)造成(cheng)恐慌。因此，台积电总裁魏哲家在白(bai)宫罗斯福厅亲(qin)吻了川普的戒指后，随即(ji)便被赖清(qing)德拉到“前(qian)日本总督府”开记者会(hui)释疑。

3月(yue)6日，台积电董事长魏哲家召(zhao)开记者会(hui)并公开表示，台积电在中国台湾的投资将不会(hui)受在美投资的1000亿美金影响，并且今年还要在中国台湾再开11条生产(chan)线 中时资讯网

曾经说台积电变成(cheng)美积电“门都没有”的魏哲家辩称，台积电供不应求，目前(qian)产(chan)线根本不够，以(yi)此忽悠台湾民众，并当即(ji)承诺也要在台湾增开11条产(chan)线，意图消除“台积电出走”之众疑。关键字是“不够”，其原话(hua)是：“只(zhi)要是做AI的客户都全(quan)部来找台积电，都要大家承诺很大数字，所有的产(chan)能(neng)不够，就是这么简单”。

我在台媒撰(zhuan)文请台湾读(du)者细品这段话(hua)，所有AI客户都向台积电下单，而(er)且都是大单，这“不够”的论点(dian)才得以(yi)成(cheng)立。诚然，事实垄断高阶芯片的台积电确实有这个底气，但“所有AI客户”主要是美国客户，但川普会(hui)允许英特尔与AI订单绝缘(yuan)吗？常识告诉大家，不可能(neng)。

台积电前(qian)景的阴霾(li)主要有四：

A：英特尔会(hui)不会(hui)突然又行了？

B：AI会(hui)不会(hui)泡沫化？

C：大陆芯片在四年内能(neng)进展到几纳(na)米制(zhi)程的大规(gui)模量产(chan)？

Ｄ：大陆的AI科技发展，能(neng)多大程度实现“降规(gui)超车”？

A：英特尔会(hui)不会(hui)突然又行了？

B：AI会(hui)不会(hui)泡沫化？

C：大陆芯片在四年内能(neng)进展到几纳(na)米制(zhi)程的大规(gui)模量产(chan)？

Ｄ：大陆的AI科技发展，能(neng)多大程度实现“降规(gui)超车”？

关于A，英特尔这个阿斗确实不争气，但毕竟是亲(qin)生子，美国政府不会(hui)让它(ta)少口饭吃，最(zui)起码，军事订单不愁，而(er)美企也会(hui)被迫(po)向英特尔下单。当前(qian)美国的AI巨(ju)头，包含英伟达、微(wei)软、OpenAI等企业都被联邦政府（FTC）发起反(fan)垄断调查(cha)，忤逆川普基本不可能(neng)。

事实是，被英特尔视为绝处逢(feng)生的18A制(zhi)程（2纳(na)米）预计下半年量产(chan)，目前(qian)与其合作参与生产(chan)测试的是英伟达、超微(wei)和(he)博通(tong)。虽(sui)然目前(qian)为止测试结果显(xian)示良率不佳(jia)，但美国大厂(chang)必须“含泪(lei)投票”向英特尔下单，以(yi)满足川普的“美国人买(mai)美国货”政策，而(er)台积电亚利桑(sang)那(na)厂(chang)要到2028年才能(neng)量产(chan)2纳(na)米制(zhi)程芯片，这还是拜登时期兴建的工厂(chang)。

台积电亚利桑(sang)那(na)州芯片工厂(chang)

主张台积电加码投名(ming)状为“利多”的人，就是以(yi)此为立论基础——你不去设厂(chang)，竞争对(dui)手就会(hui)抢走订单。魏哲家也自(zi)信(xin)地称，只(zhi)要竞争环境公平，台积电没对(dui)手。然而(er)，魏老板增加产(chan)线的前(qian)提——“所有AI客户都给大单”就不成(cheng)立。即(ji)便阿斗的产(chan)品不如台积电，美企也不得不买(mai)单，不会(hui)全(quan)去找台积电。

川普眼(yan)中的“公平”，与魏哲家的认知可完全(quan)不一样。

另外两个台积电利多的立论基础是：至(zhi)少不用去救阿斗，以(yi)及“不必技术转移”。川普现在的办(ban)法是，让美国科技大厂(chang)都去救阿斗，这意味着台积电的订单将被挖走一部分。而(er)台积电在亚利桑(sang)那(na)设“世界唯二(er)”的研发中心(xin)，在美方的监管下，不太可能(neng)拥有100%自(zi)主性，关键技术大概(gai)率会(hui)被“偷走”。毕竟，川普可不是吃素的，而(er)且他会(hui)毫无愧色地称，这些(xie)技术本就是偷自(zi)美国。

我认为主张台积电利多的名(ming)嘴网红与专家，手上都有台积电股票，有稳股价的动机称“利多”。

关于B：这是一个大问题。台积电这两年业(ye)绩长红，很大程度是由于AI芯片出货畅旺，因此，若(ruo)美国AI泡沫破裂，必将重伤(shang)先进制(zhi)程芯片业(ye)务。

AI泡沫破裂的传言(yan)始终不断，自(zi)今年以(yi)来（到3月(yue)6日）纳(na)斯达克指数下跌约10.6%，绝大部分的AI股都下挫，与2023年上涨43%、2024年上涨29%的荣景完全(quan)不同。尽管否定AI泡沫将破裂的说法也有理(li)有据，但无可否认，今年是美国AI巨(ju)头的生死关头，风险可不低。

根据红杉资本的估计，AI产(chan)业(ye)每年要产(chan)生6000亿美金的收入，才能(neng)证明当前(qian)硬件支出的合理(li)性。但迄今为止，没有任何一家美国AI企业谈得上“赚钱”。因此，台积电接下来4年举债投美，自(zi)然也属高风险投资，妥妥的“不乐之捐”。

美国AI泡沫破裂传闻甚嚣尘上的时刻(ke)，Deepseek冷不防冒出头来，给了美国科技业(ye)与投资市场一记重锤，神出鬼没的中国技术，基本否定了“硅谷传奇”的钱坑模式。此一反(fan)转对(dui)台积电有好有坏，但总的来说，不是好消息，尤其在台积电决定增资千亿后。

关于C与D，大陆芯片技术鸭子划水，外界谁也摸(mo)不透水面(mian)下到底实现了多少突破，而(er)当前(qian)大家所知道的事实是，中方已实现5纳(na)米技术小(xiao)规(gui)模量产(chan)，在2028年台积电美国厂(chang)量产(chan)2纳(na)米前(qian)，若(ruo)中方推(tui)进更高阶芯片的大规(gui)模量产(chan)，便意味着台积电在美国的高成(cheng)本芯片只(zhi)能(neng)靠美方的贸(mao)易(yi)壁垒生存。

另一方面(mian)，中方擅(shan)长“降规(gui)超车”，亦即(ji)用（相对(dui)）低成(cheng)本、低规(gui)格的技术，实现高规(gui)效能(neng)。这一方面(mian)是中国完整的工业(ye)环境使然，另一方面(mian)是美国逼出来的，算是“中国式创新”的其中一个面(mian)向。也正是中国技术的此一特色，台积电的先进制(zhi)程芯片只(zhi)会(hui)因愈来愈贵而(er)愈来愈“掉价”。

台积电先进产(chan)能(neng)大量移美，对(dui)中国大陆的影响，最(zui)直观的例(li)子，就是高阶智能(neng)手机将会(hui)变贵，因为当前(qian)中国品牌高阶手机仍仰赖高通(tong)芯片。因此，中国大陆的手机厂(chang)也不能(neng)不尽早(zao)“脱美”，而(er)此一进度愈快，台积电“掉价”的速度就愈快，这才是魏哲家最(zui)恐惧的前(qian)景。

整体(ti)而(er)言(yan)，拜美国掀起科技战之赐，台积电的出走对(dui)中国大陆的影响最(zui)小(xiao)，至(zhi)少，在AI领域，大陆会(hui)快速脱美，连带摆脱台积电高端芯片。

需要强调的是，企业(ye)做海外布局是正常的，但其评估也必须按照(zhao)“正常计算”，台积电去亚利桑(sang)那(na)从头到尾(wei)就不正常，因为此举完全(quan)出于美国的政治考量，而(er)不是基于企业(ye)的需要。以(yi)投资环境来说，1650亿美金投入于日本或者德国，性价比都远比美国高。因此，从任何角度看，这份投名(ming)状都是大利空。

以(yi)上A、B、C、D，就是我认为“台积电大利空”的主因，它(ta)比所谓“硅盾的消失”更有迹可循，充满不确定因素。相对(dui)地，两岸关系的稳定因素还更高一点(dian)，因为中国大陆对(dui)台湾问题的处理(li)是稳中求进。台积电在台湾，是待(dai)价而(er)沽，在美国，就是待(dai)宰羔羊。

那(na)么，从政治面(mian)看此一事件，台积电的投名(ming)状为台湾命运带来什么？大陆如何应对(dui)？

哪儿来的“硅盾”？它(ta)只(zhi)是川普的筹码

“硅盾”理(li)论打(da)一开始就站不住脚，它(ta)既强调了台积电驻守台湾的重要性，又彰显(xian)了台积电移往海外的必要性，根本互相矛盾。因此，这个概(gai)念只(zhi)是鼓励美国掏(tao)空台湾，并同时作为中美博弈的筹码。然而(er)，大部分台湾民众对(dui)此深信(xin)不疑，尽管拜登直接抢劫了一部分。

现在，川普捅(tong)破窗纸，台湾民众自(zi)然恐慌，赖清(qing)德也不得不迅速让魏哲家与各种侧(ce)翼说谎维(wei)稳。

既然本来就无所谓“硅盾”，现在也无所谓失去，台湾真正的伤(shang)口来自(zi)于贸(mao)易(yi)与内需的巨(ju)大损失。台积电对(dui)美国千亿加码的主要意义在于，绝大部分先进制(zhi)程的研发、制(zhi)造与人才都送到美国去，台湾厂(chang)势(shi)必萎缩，以(yi)致整个供应链都得赴美投资，而(er)半导(dao)体(ti)供应链有上千家。此外，这当然会(hui)打(da)击房产(chan)、消费(fei)等等内需。

有论者粗估，台湾将损失5万亿（台币）。

从统一的角度看，美国穷台，大陆收获了台湾民众“心(xin)态脱美”的红利，虽(sui)然不是马上(ji)性的，但这四年岛内会(hui)因民心(xin)疑虑而(er)逐渐升高动荡态势(shi)。重点(dian)是，我认为千亿加码只(zhi)是“首(shou)付”，美国人对(dui)百依百顺的对(dui)象，必然会(hui)吃干抹净。

川普在国会(hui)演说中得意洋洋地举起“台积电头颅”，说你看，我一毛钱没花，哪像拜登还傻傻给补贴。从放话(hua)要求台积电“救阿斗”，到千亿支票到手，还无需给出补贴，台湾舆论竟然出现松了一口气的庆(qing)幸感，庆(qing)幸还好没去救阿斗。不得不说，川普大获全(quan)胜。这样的美国爸爸，怎么可能(neng)容许台湾还有一丁点(dian)没被他吸光(guang)的高价资产(chan)？

当地时间2025年3月(yue)4日，川普在国会(hui)演讲中，再次呼吁废除拜登的芯片法案(an)

关于筹码，川普在白(bai)宫罗斯福厅那(na)场记者会(hui)留(liu)下了狡猾的线索，当记者问他：“如果中国（大陆）决定孤立台湾或者占领台湾，这个项目能(neng)否最(zui)大限度地减少芯片短缺对(dui)美国的影响？”川普没有将这笔投资视为美国对(dui)冲潜在战争的“完美应急措施”，而(er)是作为战争爆发后芯片短缺的“部分缓冲”。因此他说，“若(ruo)台湾出事，影响（Impact）还是很大的”。

这段话(hua)可能(neng)有两种含义，a.）台积电对(dui)美国的投资还不够；b.）北京不要以(yi)为美国吃了几口台积电就会(hui)抛(pao)弃台湾。

我认为这是为日后美国与中国大陆和(he)台湾的谈判都埋下伏笔，并预留(liu)了筹码。对(dui)台北，他会(hui)说“还要吃”，对(dui)北京，他会(hui)说“还没吃够”——继续两头套利。

承上述，美国独吞台积电，对(dui)中方而(er)言(yan)好处多于坏处，因为此前(qian)彭博社(she)预估台海战争对(dui)全(quan)球造成(cheng)的损失为10万亿美金，现在此一估值大幅下滑。我曾分析过，大陆收复台湾不太需要用最(zui)极端的手段也能(neng)达标，那(na)10万亿估值本来就是被政治性灌水，过于高估。在先进制(zhi)程芯片势(shi)必以(yi)美国厂(chang)为主要生产(chan)地之后，台湾的重要性就逐年贬值。

根据美国半导(dao)体(ti)工业(ye)协会(hui)与波士顿顾(gu)问企业预测，美国在此次“补血”后，到2032年，10纳(na)米以(yi)下全(quan)球产(chan)能(neng)占比，台湾将萎缩到47%，美国则会(hui)暴增到28%。虽(sui)是暴增，但仍远远不够。

当前(qian)10纳(na)米以(yi)下制(zhi)程产(chan)能(neng)几乎都由台积电与SAMSUNG(xing)提供，买(mai)家大部分是美企。按此基础计算，美国企业(ye)对(dui)10纳(na)米以(yi)下先进制(zhi)程芯片的需求，大约占全(quan)球总需求的50%-70%。这便是为何我说台积电这千亿加码只(zhi)是川普2.0时期的“首(shou)付”。

当然此一数据是按照(zhao)当前(qian)“美国赛道”的逻辑(ji)推(tui)估的，如果中国在未来四年很大程度摆脱了卡脖子的处境，整个游(you)戏计分模式就会(hui)改变。

白(bai)话(hua)说，中国芯片进展愈快，美国掏(tao)空台湾半导(dao)体(ti)供应链就愈急迫(po)，所谓“台湾牌”就掉价愈快。因此，说未来四年是中美博弈在台湾问题上的关键窗口，此前(qian)还只(zhi)是直觉，现在，数据便可提供佐证。

理(li)论上说，美国AI泡沫破裂，在各方面(mian)都对(dui)中国最(zui)有利，这不是说中国要寄希翼于美国的失败，而(er)是要专注于“降规(gui)超车”，在投资与利润上要尽可能(neng)平衡，防止中国AI泡沫出现。可喜(xi)的是，Deepseek日前(qian)已公布了“理(li)论成(cheng)本利润率”，高达545%。虽(sui)然只(zhi)是理(li)论值，但它(ta)说明了AI获利不是遥远的未来，而(er)是短期内就办(ban)得到的事。而(er)若(ruo)中国办(ban)到了，美国AI产(chan)业(ye)泡沫大概(gai)率会(hui)破裂。

可以(yi)这样理(li)解，台积电事件基本是政治事件，而(er)不仅关乎中美的科技与产(chan)业(ye)竞争，其与两岸统一有直接的关系。美国必然要吃掉台积电，但在“台湾”与“台积电”之间，川普政府只(zhi)能(neng)二(er)择一，中方不能(neng)让华盛顿通(tong)吃。

民进党当局与台积电目前(qian)正极力淡化事态的严重性，而(er)中方要做的，我已在去年11月(yue)说过，要确保“美国穷台”的利润入袋，对(dui)台湾，得将各种“逼谈”工具拿出来用，并在中美谈判桌上展现不惜一战的姿态，让川普意识到台湾正在急速贬值，难以(yi)作为筹码，以(yi)降低美国军售台湾的能(neng)量。

重复再说一次，大陆展现的决心(xin)愈强，台湾对(dui)美方的价值就越低，川普“穷台”的急迫(po)性就越高，台湾民心(xin)的变化就越大，对(dui)统一事业(ye)就越有利。

台湾有不少观察者本来还认为，川普2.0的第一年任期会(hui)忙于内政，与少数重要外交事务，所以(yi)台湾问题会(hui)暂时搁置。但与他们的评估相反(fan)，川普上任不到两个月(yue)就无痛收割台积电了，这是川普眼(yan)中最(zui)重要的“台湾问题”。

各方都不要心(xin)存侥(yao)幸，对(dui)美国，只(zhi)能(neng)抱着迎头痛击的决心(xin)求胜、求存，若(ruo)想苟(gou)安以(yi)求全(quan)，等于自(zi)找罪受，甚至(zhi)自(zi)取灭亡。