今天(tian)市场轻微(wei)震荡，整(zheng)体波动不大。
截至(zhi)收盘，沪(hu)指涨0.19%，深(shen)成(cheng)指跌0.19%，创业板指跌0.52%。
全市场成(cheng)交额16209亿元，虽然缩量(liang)了两千亿左右，但仍有3000多家(jia)企业上涨。
春节以(yi)来，市场的交易主线一个(ge)是(shi)AI技术驱动的科技股，一个(ge)是(shi)政策(ce)预期驱动的大消费。
港股尤(you)甚，数(shu)据显示，截至(zhi)3月14日收盘的近一个(ge)月内，港股通资金大幅流入非必需性消费行业达(da)929.59亿港元，远(yuan)超流入资讯科技业的387.85亿港元。
大消费势头如此强(qiang)劲，由它替代红利，和科技组成(cheng)新的杠铃策(ce)略，能否在今年取得更(geng)好的收益？
01 周(zhou)末重磅消息
盘面上，深(shen)海(hai)科技、乳(ru)业、环保、机器人(ren)等板块涨幅居前(qian)，小金属、券(quan)商、宠物经(jing)济、智慧医(yi)疗等板块跌幅居前(qian)。
上周(zhou)在消费政策(ce)预期下，近几个(ge)交易日可选(xuan)消费板块强(qiang)势反弹，白酒、乳(ru)业、汽车等消费板块上周(zhou)都(dou)录得较好的涨幅。
昨晚，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》（简称“方案”）正式对外(wai)发布(bu)，从八个(ge)方面提出了30项具体措施，来针对性地解决制约消费的突出矛盾(dun)问题。
具体来看(kan)，此次政策(ce)包含七大行动：城(cheng)乡居民增收促进(jin)行动、消费能力保障(zhang)支撑行动、服务消费提质(zhi)惠民行动、大宗消费更(geng)新升级行动、消费品(pin)质(zhi)提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动。
方案提及的重点领域，上周(zhou)以(yi)来在A股和港股里都(dou)有所(suo)反映。
譬如提出加大生(sheng)育养育保障(zhang)力度，研(yan)究建立育儿(er)补贴制度。
上周(zhou)13号，呼和浩特率先将明确了育儿(er)补贴细则(ze)，生(sheng)育一孩一次性发放育儿(er)补贴10000元；生(sheng)育二孩发放育儿(er)补贴50000元，按照(zhao)每年10000元发放，直至(zhi)孩子5周(zhou)岁；生(sheng)育三孩及以(yi)上发放育儿(er)补贴100000元,按照(zhao)每年10000元发放，直至(zhi)孩子10周(zhou)岁。
乳(ru)业、三胎概念(nian)股早盘延续强(qiang)势但冲高回落，金发拉比(bi)、悦心健(jian)康、爱婴室、贝因美、阳光乳(ru)业封板涨停。
港股消费股方面，今早餐饮股、乳(ru)制品(pin)股、啤酒股等消费概念(nian)股表现(xian)活跃，海(hai)底捞一度大涨7%市值重回千亿港元，中国飞鹤、蒙牛乳(ru)业、华润啤酒普遍上涨，随后涨幅收窄，甚至(zhi)转(zhuan)跌，疑似部分资金兑现(xian)利好。
其他板块中也有政策(ce)重点提及的科技领域。
譬如“深(shen)海(hai)科技”，2025年政府工(gong)作报告首次将“深(shen)海(hai)科技”列为新兴产(chan)业重点领域，明确提出支撑其安全健(jian)康发展，并(bing)配套实施国家(jia)级科研(yan)项目，推动深(shen)海(hai)探测、资源开发、装备制造(zao)全产(chan)业链协同发展。
海(hai)工(gong)装备的发展，可燃冰和矿(kuang)产(chan)（深(shen)海(hai)资源）、智能装备（水下机器人(ren)）以(yi)及海(hai)底数(shu)据中心可能将成(cheng)为受(shou)益方向。
另外(wai)，HUAWEI传出消息，在中国信息安全评测中心公告的安全可靠测评结果中，HUAWEI海(hai)思麒麟(lin)X90 CPU芯片获得安全可靠等级测评II级认证，或将用于PC端处理器。
经(jing)消息刺激，HUAWEI海(hai)思概念(nian)股力源信息、世纪鼎利、盛(sheng)剑(jian)科技、惠伦晶体、中电港等快速(su)跟涨，深(shen)圳华强(qiang)直线拉涨停。
02 升级！
今天(tian)下午三点，国新办举办资讯发布(bu)会，发改委与财政部、商务部、中国人(ren)民银行等多个(ge)部门有关负责人(ren)先容提振消费相(xiang)关情况。
从昨晚公布(bu)的方案内容来看(kan)，和3月5日政府工(gong)作报告围(wei)绕“大力提振消费，全方位(wei)扩(kuo)大国内需求”展开论述的方向基本一致，仍然围(wei)绕提升消费能力、增加优质(zhi)供给、改善消费环境三个(ge)大的方面。
政策(ce)表示要“制定提升消费能力、增加优质(zhi)供给、改善消费环境专项措施，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质(zhi)升级”。
再结合2 月 17 日市场监管总局等五部门联(lian)合印发的《优化消费环境三年行动方案（2025—2027 年）》通知，消费产(chan)业提质(zhi)增效(xiao)为主旋律。
大家可以(yi)明确的是(shi)，对于消费要求的表述，是(shi)递进(jin)式逐渐(jian)在提高的，2023年是(shi)“恢复和扩(kuo)大”，2024年是(shi)“稳(wen)定增长”，而到了2025年，变成(cheng)了“提质(zhi)升级”。
这体现(xian)了为了进(jin)一步扩(kuo)大内需，成(cheng)为拉动经(jing)济增长的稳(wen)定锚，消费政策(ce)从短期修复开始走向了长期高质(zhi)量(liang)发展的转(zhuan)变。
那么(me)如何从量(liang)的扩(kuo)张，变成(cheng)质(zhi)的升级呢？
在传统消费随着(zhe)地产(chan)调整(zheng)，长期人(ren)口年龄结构(gou)变化逐渐(jian)饱和的情形之下，未来国家(jia)的内需增长需要靠优质(zhi)供给，新型消费模(mo)式的不断涌现(xian)。
从具体措施和细分行业来看(kan)，大家更(geng)看(kan)好新型消费和服务型消费未来的发展。
服务消费方面，方案表示，要优化“一老一小”服务供给，扩(kuo)大健(jian)康、养老、托幼、家(jia)政等多元化服务供给，加快配齐购物、餐饮、家(jia)政、维(wei)修等社区居民服务网(wang)点。
其次是(shi)精神属性类消费，譬如扩(kuo)大文体旅(lu)游(you)，户外(wai)运动、冰雪消费、入境消费、银发经(jing)济等等。
最后是(shi)与科学技术结合的创新型消费，方案提到出“人(ren)工(gong)智能+消费”的概念(nian)，要求加速(su)推动自(zi)动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人(ren)、增材制造(zao)等新技术新产(chan)品(pin)开发与应用推广，开辟高成(cheng)长性消费新赛道，除了这些还(hai)有近两年一直处在风口的低空经(jing)济。
这些都(dou)是(shi)未来很有想象空间(jian)的消费领域，政策(ce)指明方向，那么(me)必定会吸引企业去投资布(bu)局，创新业态中还(hai)会生(sheng)长出如泡泡玛特这样的企业。
那么(me)目前(qian)，这些新型消费赛道里有哪些可以(yi)挖掘的投资机会呢？
基础民生(sheng)行业需求非常的大，所(suo)以(yi)服务供给端的数(shu)量(liang)和质(zhi)量(liang)仍然存在很大的升级空间(jian)，在这些领域有布(bu)局的企业有望持续受(shou)益。
比(bi)如，在养老康复领域有布(bu)局的鱼(yu)跃医(yi)疗、悦心健(jian)康、美年健(jian)康、SAMSUNG医(yi)疗等；在托育领域有布(bu)局的爱婴室、美吉姆、昂立教育、威创股份等；以(yi)及可以(yi)提供家(jia)政、托育等购买服务的美团(tuan)、京东等互联(lian)网(wang)平台。
旅(lu)游(you)这块涉及到与之对应的包含景区、酒店(dian)、OTA、免(mian)税在内的出行链产(chan)业，文娱活动包含体育赛事以(yi)及潮玩IP产(chan)业，还(hai)有此前(qian)政策(ce)多次提到的“冰雪经(jing)济”，“银发经(jing)济”等概念(nian)。
新型消费场景这块，一个(ge)传统线下零售渠道的品(pin)质(zhi)升级，很多线下商超都(dou)有升级整(zheng)改的需要，譬如接受(shou)胖东来引导的永辉超市，经(jing)营(ying)效(xiao)率改善提高的同时，员工(gong)待遇也得到了保障(zhang)。
另一个(ge)是(shi)AI+消费场景的深(shen)度结合，譬如AI 旅(lu)游(you)体验(yan)、智慧零售、智慧教育、智能穿戴
等，该方向不仅利好数(shu)据量(liang)大，技术实力强(qiang)的互联(lian)网(wang)企业，配套智能硬件需求也将给制造(zao)业企业带来新的增长看(kan)点。
举个(ge)例子，未来智能家(jia)居生(sheng)活的起(qi)点，或许不再是(shi)千篇一律的标(biao)准(zhun)设计，而是(shi)通过AI实现(xian)从设计、生(sheng)产(chan)到产(chan)品(pin)端的全链条、个(ge)性化赋能。
生(sheng)产(chan)式AI可以(yi)通过用户输入的照(zhao)片风格需求快速(su)生(sheng)成(cheng)高质(zhi)量(liang)的室内设计方案，智能家(jia)具工(gong)厂和柔性生(sheng)产(chan)线作出品(pin)质(zhi)保证，再具体到单个(ge)家(jia)具的使用，也将转(zhuan)换成(cheng)能够实现(xian)人(ren)机交互、APP操作甚至(zhi)能够自(zi)主感知决策(ce)的智能产(chan)品(pin)，比(bi)如智能床垫，智能音箱、智能电动沙发，电动升降桌等等这些。
智能终端硬件方面，除了大家经(jing)常讨(tao)论的机器人(ren)、智能眼镜、智能手机等，其实还(hai)有终端产(chan)品(pin)能得到AI的赋能。
比(bi)如AI玩具，在热门IP加持下，兼顾了教育和情感陪伴两种需求。
A股布(bu)局相(xiang)关业务的企业包括实丰学问，去年推出过第二代AI玩具——AI魔法(fa)星，这是(shi)运用豆包大模(mo)型进(jin)行二次训练(lian)出符(fu)合儿(er)童对话习惯且(qie)脱离(li)敏感话题的“AI+毛绒(rong)”玩具，支撑不同性格多角色切换，针对不同语气、语境适时进(jin)行回复和提问题与深(shen)层次对话。
（AI魔法(fa)星；实丰学问）
还(hai)有健(jian)身器材赛道，比(bi)如融(rong)入了AI算(suan)法(fa)的智能跑步机，能根据用户日常锻炼情况、运动习惯、身体数(shu)据推荐合适的跑步方案，并(bing)实时监测用户的心率区间(jian)，对训练(lian)效(xiao)果进(jin)行科学评估(gu)、语音引导与针对性改进(jin)建议。
智能化健(jian)身场景未来在户外(wai)、家(jia)庭、健(jian)身房、学校体育课(ke)堂中有望广泛使用，跟AI+玩具类似，对于原来做健(jian)身器材的A股企业，譬如舒华体育、康力源，意味着(zhe)业务机遇，可以(yi)关注(zhu)起(qi)来。
未来还(hai)有很多可以(yi)观察的点。传统消费赛道经(jing)由AI技术赋能升级，也可能意味着(zhe)商业模(mo)式由买断式消费向服务性消费转(zhuan)型，改变制造(zao)业单纯(chun)靠硬件迭(die)代的销量(liang)逻辑。而且(qie)迭(die)代渗透(tou)空间(jian)不止于内需，出海(hai)需求有的赛道可能更(geng)为旺盛(sheng)。
03 “科技+消费”，新的杠铃策(ce)略？
今年1-2月，社会消费品(pin)零售总额83731亿元，同比(bi)增长4.0%。其中，除汽车以(yi)外(wai)的消费品(pin)零售额76838亿元，增长4.8%。
当部分资金在科技股撤离(li)时，非但没有使大盘陷入调整(zheng)，反而继续迈(mai)进(jin)3400点，这背(bei)后当然离(li)不开消费的托底。
跟PE较高的计算(suan)机、汽车板块相(xiang)比(bi)，许多顺周(zhou)期板块当前(qian)PE处于历史较低分位(wei)。汽车同时被赋予消费+科技属性，又受(shou)到以(yi)旧换新政策(ce)的眷顾。
所(suo)以(yi)当前(qian)并(bing)不意味着(zhe)投资逻辑就(jiu)彻底向科技+消费转(zhuan)换，情绪面的边际变化、外(wai)资的交易行为等多重因素均会导致过去以(yi)“科技+红利”主导的杠铃策(ce)略再次成(cheng)为主导的可能。
短期来看(kan)，消费本身的拥挤(ji)程度并(bing)不高，让交易也具有了一定的持续性。随着(zhe)促消费政策(ce)的具体措施实施，以(yi)及AI应用落地，前(qian)面提到的这些新型消费场景或许有机会成(cheng)长为一个(ge)有潜力的投资主题。