证券时报记者 贺觉(jue)渊
2025年用于“置换存量隐性债务”的置换债券发行进度已经过半。据证券时报记者统计(ji)，截至3月19日，各(ge)地已发行置换债券10884.7亿元，13个地区(qu)（包(bao)括省、自治区(qu)、直(zhi)辖市、计(ji)划单列(lie)市）已发完全年额度。多位受访专家认(ren)为(wei)，置换债券将在上(shang)半年基(ji)本发行完毕。
今年以(yi)来(lai)，财政部引导地方尽早(zao)发行使用今年2万亿元置换债券额度，推动置换债券早(zao)发力、早(zao)见效。随着高息债务不断低息化，各(ge)地利息支出明显减轻。“置换政策已经实现良好开局，政策效能正在持(chi)续释放。”财政部部长蓝佛安在十四届全国(guo)人大三次会议经济主题记者会上(shang)指出，各(ge)地利率(lu)水平下降平均超过2.5个百分(fen)点(dian)，部分(fen)地区(qu)下降更为(wei)明显。
中国(guo)人民大学财政金融学院教授代志新在接受证券时报记者采访时表示，各(ge)地开年即发行置换债券，主要是为(wei)了腾出更多财政空间。通过置换债券所(suo)节约的资金，可被地方政府用于支撑(chi)民生保障和基(ji)础(chu)设施建设，为(wei)实现经济“开门红”提(ti)供支撑。
据记者统计(ji)，北京、厦门、山(shan)西、陕西、宁夏、福建、江苏、江西、新疆、内蒙古、西藏、青海、宁波等13个地区(qu)已发完全年置换债券额度，其他地区(qu)仍在积极推动发行工作。记者注意到，已有6个省份披露计(ji)划在3月21日至26日招标发行超1600亿元规模的置换债券，其中，广西壮族自治区(qu)政府拟于3月21日当天发完全年515亿元置换债券额度。多位受访专家向记者指出，置换债券在发行节奏上(shang)将快于专项债券，各(ge)地有望在上(shang)半年基(ji)本发行完毕。
各(ge)地继续保持(chi)较(jiao)快置换债券发行速度，意味着置换债券还将阶段性影响信贷总量。业内人士分(fen)析，今年前2个月，由于置换债券加快发行，融资平台等主体用发债资金归(gui)还银行贷款的情况有所(suo)增多，短(duan)期内影响信贷总量。
除了2万亿元置换债券，今年《政府工作报告》还提(ti)出，地方政府专项债券将重点(dian)用于“消化地方政府拖欠(qian)企业账款”等领域。在具体操作上(shang)，上(shang)海财经大学中国(guo)公共(gong)财政研(yan)究院讲师汪峰告诉记者，专项债券的项目(mu)收益可用于账款清偿(chang)。通过优化资金配置、加强项目(mu)监管、拓展(zhan)收益渠道等方式(shi)，提(ti)高项目(mu)资金使用效率(lu)，提(ti)升项目(mu)整体效益，可将部分(fen)专项债券项目(mu)收益用于清偿(chang)地方政府拖欠(qian)的企业账款。
随着2025年财政预(yu)算草案审议通过，汪峰认(ren)为(wei)，今年更大规模的政府债券有望靠前发力，全年保持(chi)均衡(heng)投放节奏。专项债券将继续靠前发力，超长期特别国(guo)债有望在二(er)季度开始(shi)发行。考虑到各(ge)类政府债券发行高峰期，今年国(guo)债在发行节奏上(shang)将为(wei)其他类型的政府债券“让路(lu)”，实现错峰发行。