记者｜赵阳戈
记者｜赵阳戈
2025年(nian)3月中旬，沪(hu)市科创板IPO受理首(shou)单(dan)花(hua)落傲拓科技股份有限企业（简称(cheng)”傲拓科技“）。企业注册地(di)江苏，曾于股转系统挂牌，2020年(nian)终止，此次(ci)剑指科创板，拟融资额7.79亿元(yuan)，保荐人华泰(tai)联合，法律顾问和审计机构分别为君泽君律所(suo)和中审众环会计。
介(jie)绍称(cheng)，傲拓科技作为国(guo)家级专精特新“小巨人”，能逐(zhu)步打破国(guo)际品牌在我国(guo)中大型PLC市场的绝对垄断(duan)地(di)位，是国(guo)产替(ti)代一员，营业收入和净利(li)润规(gui)模呈增长态势。
不(bu)过界面资讯发现，傲拓科技2024年(nian)前三季度产能利(li)用率陡降至66.24%，应收账款占比又陡增至75.2%，同(tong)时企业在连续3年(nian)分红情况下，又募资1.6亿元(yuan)用以(yi)补流，占总募资额两成。
国(guo)产替(ti)代概念
科创板今年(nian)迎来新受理后，首(shou)家IPO企业质(zhi)地(di)如何呢？
傲拓科技专注于可(ke)编程逻辑控制器(PLC)，是国(guo)内(nei)最早一批从事中大型PLC自主开(kai)发的科技创新型企业，目前已开(kai)发形成NA通用系列和NJ自主可(ke)控系列两大产品系列，实现软硬件自主可(ke)控，元(yuan)器件国(guo)产化率最高可(ke)达100%。其产品能应用到水利(li)水电、石油石化、船舶、轨道(dao)交通、国(guo)防、市政、冶金等领域，已逐(zhu)步打破国(guo)际品牌在我国(guo)中大型PLC市场的绝对垄断(duan)地(di)位。
傲拓科技的实例应用包(bao)括长江三峡集团三峡水电站机组自主可(ke)控改造项目、南水北调东线水利(li)枢纽江都四站改造项目、中国(guo)石化集团胜利(li)油田生产信息化建设项目等，发行人已取得33项授权发明专利(li)，且均(jun)应用于主营业务。
PLC(Programmable Logic Controller)可(ke)编程逻辑控制器，是一种结合了微电子技术(shu)、计算(suan)机技术(shu)、通信技术(shu)发展起来的通用控制器，使人类对工业过程的控制可(ke)以(yi)通过信息化、自动化的方式(shi)完(wan)成。
来源：说明书
傲拓科技的中大型PLC收入占比74%，2024年(nian)前三季度的营业收入和净利(li)润分别为1.56亿元(yuan)和5549.1万元(yuan)，经营活动产生的现金流量净额3102.5万元(yuan)，研发投(tou)入占营业收入11.68%，毛(mao)利(li)率达73.65%，企业2021年(nian)至2023年(nian)营业收入与净利(li)润复合增长率超过30%。
给予该业绩基础(chu)，傲拓科技选择的是上市标准一，即预计市值不(bu)低于人民币10亿元(yuan)，最近两年(nian)净利(li)润均(jun)为正且累计净利(li)润不(bu)低于人民币5000万元(yuan)，或者预计市值不(bu)低于人民币10亿元(yuan)，最近一年(nian)净利(li)润为正且营业收入不(bu)低于人民币1亿元(yuan)。
应收账款占比大增
随着业务量的提升，傲拓科技的应收账款规(gui)模，也是肉(rou)眼(yan)可(ke)见的增长。
2021年(nian)至2024年(nian)9月，傲拓科技应收账款、合同(tong)资产和其他非流动资产中的合同(tong)资产账面余额合计分别为3696.31万元(yuan)、5667.89万元(yuan)、7849.96万元(yuan)和11712.68万元(yuan)，占当期营业收入比例分别为32.31%、39.93%、39.86%和75.20%。
其中，2022年(nian)至2024年(nian)9月的应收账款余额分别为5437.35万元(yuan)、7588.59万元(yuan)、11359.33万元(yuan)，同(tong)比增幅分别为55.02%、39.56%、49.69%，占营业收入收入比重(zhong)分别为24.08%、38.75%、72.94%。
来源：说明书
对于2024年(nian)前九(jiu)个月应收账款占比跳增，傲拓科技称(cheng)是因为第一大客户南京河海南自水电自动化有限企业的付款习惯所(suo)致，该客户一般回款集中于第四季度。不(bu)过从2023年(nian)数(shu)据看，其应收帐款占比同(tong)样(yang)大增。
来源：说明书
傲拓科技也提醒，“未来随着企业业务规(gui)模的扩大，应收款项余额预计会进一步增加，如果企业的客户信用管理制度未能有效实行，或下游客户经营情况发生不(bu)利(li)变化，将会导致企业应收款项存在无法收回或者无法承兑的风险，从而对企业的收入质(zhi)量及现金流量造成不(bu)利(li)影响。”
两成募资用来补流
来源：说明书
此番，傲拓科技计划募资额为7.79亿元(yuan)，其中“傲拓科技产研一体化中心(xin)项目”拟投(tou)入5.25亿元(yuan)，“本地(di)化技术(shu)服务中心(xin)建设项目”预计投(tou)入9441.09万元(yuan)，剩下1.6亿元(yuan)为补流，补流额占到了总募资额的两成。
额度最高的“傲拓科技产研一体化中心(xin)项目”，包(bao)括“可(ke)编程逻辑控制器生产中心(xin)项目”与“研发中心(xin)项目”两个子项目，其中“可(ke)编程逻辑控制器生产中心(xin)项目”是企业提升产能，优化产品质(zhi)量的重(zhong)要举措。
“目前，企业现有的生产厂房全(quan)部依靠租赁，利(li)用率已经基本饱和，通过自建厂房扩充产能有利(li)于企业优化生产布局，进一步提升产品生产效率和质(zhi)量，更好地(di)满足下游客户的订单(dan)需求，提高产品竞(jing)争力”，傲拓科技表示。
来源：说明书
数(shu)据显示，2022年(nian)、2023年(nian)傲拓科技的产能利(li)用率分别为104.96%、123.09%，不(bu)过企业2024年(nian)前三个季度的产能利(li)用率却来到了66.24%。傲拓科技说明(shi)，自己在2022年(nian)新增一条SMT贴片线，且该设备在2024年(nian)实现了完(wan)全(quan)达产。
另外，傲拓科技虽然要求补流1.6亿元(yuan)，但企业2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)前三季度“从容”实施了1027.25万元(yuan)、2094.5万元(yuan)、1132.75万元(yuan)的分红。
同(tong)时，企业2024年(nian)前三季度的资产负债率32.26%，虽高于2023年(nian)的28.09%，但低于2022年(nian)的35.04%和2021年(nian)的40.56%，经营活动产生的现金流量净额也为正。截至2024年(nian)9月末，企业货币资金2.28亿元(yuan)。从财务报表看，傲拓科技长期借款3018.21万元(yuan)，流动负债合计6787.23万元(yuan)。
整体看，傲拓科技流动性压力不(bu)大，大额募资补流是否有必要呢？