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| 霸王茶姬店(dian)面(mian) 视觉中国供图 |
羊城晚报记者(zhe) 廖梦君
近日，中国证监会官网发布了关于茶姬控股有限(xian)企业（即(ji)霸王茶姬）境外发行上市备案通知书。通知书显示，霸王茶姬拟发行不超过64731929股普通股，计(ji)划在美国纳(na)斯达克证券(quan)交易所或纽(niu)约(yue)证券(quan)交易所上市。若成(cheng)功上市，霸王茶姬将成(cheng)为继奈雪(xue)的茶、茶百道、古茗、蜜雪(xue)冰城后，又一家登陆国际资本市场(chang)的中国新茶饮企业，同时也是首个以“国潮+国际化(hua)”双轮驱动战略冲击美股的新消费品牌。
赴美上市已迈出关键(jian)一步
证监会备案通知书显示，霸王茶姬已满足《境内(nei)企业境外发行证券(quan)和上市管理试行办法》相关要求，获准通过境外首次公开发行股票（IPO）方式在美上市。这一进(jin)展(zhan)标(biao)志着其上市计(ji)划正式进(jin)入实操阶段。不过，企业相关负责人对记者(zhe)表示，目前处于静默期(qi)，“一切以监管披露为准”。
值得关注的是，此次备案恰逢新茶饮行业上市热潮。2024年以来(lai)，奈雪(xue)的茶、茶百道、古茗、蜜雪(xue)冰城相继登陆港交所，其中蜜雪(xue)冰城上市表现亮眼，以1.8万亿(yi)港元的融资认购金(jin)额(e)创下港股冻资纪(ji)录，认购倍数高达5324倍。截(jie)至3月7日港股收盘，蜜雪(xue)冰城股价一周累计(ji)上涨75.31%，市值突破1348亿(yi)港元。可以说，蜜雪(xue)冰城的亮眼表现提振了市场(chang)信心(xin)，为霸王茶姬的资本化(hua)路(lu)径提供了估值参考。
销售额(e)位列(lie)茶饮行业第四
2017年11月17日，霸王茶姬在云南(nan)开出首店(dian)，其创始(shi)人张俊(jun)杰充满传奇色彩。公开资料显示，1993年出生的他来(lai)自云南(nan)的一个普通家庭，10岁就失去了父母(mu)。2010年，17岁的张俊(jun)杰来(lai)到一家中国台湾企业的奶茶店(dian)里做店(dian)员，逐步晋升为店(dian)助、店(dian)长、区域督导(dao)、区域负责人，接(jie)下来(lai)用了5年时间成(cheng)为加盟商、代理商。2015年7月至2017年3月间，张俊(jun)杰短暂(zan)离(li)开了茶饮行业，就职于上海木爷机器人技术有限(xian)企业，后担任(ren)合作部副部长，负责亚(ya)太区业务。2017年，张俊(jun)杰选择回到熟悉的茶饮行业进(jin)行创业。
霸王茶姬成(cheng)立(li)于2017年6月，凭借“原叶鲜奶茶”差异化(hua)定位快速突围。其核心(xin)产品采用现萃茶汤与鲜奶结合，主打“茶香不掩奶香，奶香不压茶香”的平衡口(kou)感。招牌产品“伯牙(ya)绝弦”（茉莉雪(xue)芽鲜奶茶）年销量突破1.2亿(yi)杯，占总销售额(e)的30%以上，成(cheng)为现象级单品。艾媒咨询数据显示，2023年霸王茶姬以108亿(yi)元销售额(e)位列(lie)中国现制茶饮行业第四，仅次于蜜雪(xue)冰城、古茗和茶百道。
在品牌定位上，霸王茶姬瞄准Z世(shi)代消费群体(ti)，将东方美学与茶饮结合：门店(dian)设计(ji)融入古风(feng)屏风(feng)、青瓷茶具等元素(su)，产品命(ming)名取自《诗经》《山海经》等典籍，并通过联名敦煌博物(wu)馆、SAMSUNG堆等学问(hua)IP强化(hua)国潮属性。这种策略在社交媒体(ti)上引发裂变效应——小红(hong)书上“霸王茶姬打卡(ka)”相关笔(bi)记超50万篇，抖音“伯牙(ya)绝弦”话题播放量突破8亿(yi)次。
渠道扩张方面(mian)，霸王茶姬展(zhan)现出惊人爆(bao)发力：2023年新增门店(dian)2300余(yu)家，平均每日开店(dian)超6家，相当于此前五年总量的三倍。截(jie)至2024年5月，其全球门店(dian)数达超4000家，覆盖中国、马来(lai)西亚(ya)、泰国、新加坡等市场(chang)，并计(ji)划2025年春季进(jin)军美国，首站落子加州尔湾和洛杉矶。
政策层面(mian)支撑民营企业出海
中国新茶饮市场(chang)已进(jin)入存(cun)量博弈阶段。灼识咨询报告显示，2023年行业规模达2473亿(yi)元，但增速放缓至15.2%，门店(dian)总数突破50万家，市场(chang)渗透率接(jie)近饱和。在此背景下，头部品牌纷纷寻(xun)求资本化(hua)突围。
霸王茶姬此次选择美股而(er)非港股，背后有何考量？一方面(mian)，美国资本市场(chang)对成(cheng)长型消费企业给予更高估值溢价：星巴克市盈率长期(qi)保持在30倍左右，而(er)港股餐(can)饮板块平均市盈率不足20倍。另一方面(mian)，美国股市吸引着全球各地投资者(zhe)，这有利于霸王茶姬构建多元化(hua)股东结构，分散投资风(feng)险，为企业长远发展(zhan)提供稳定资金(jin)支撑。就目前而(er)言，现制茶饮市场(chang)整体(ti)已趋于饱和，为维(wei)持增长态势，赴美上市能让霸王茶姬借助资本力量，优化(hua)供应链(lian)体(ti)系、加大产品研发投入、提升数字化(hua)运营水平，增强品牌综合竞争力，在激烈(lie)行业竞争中抢占先机。
不过，霸王茶姬的“全球化(hua)叙(xu)事”面(mian)临的挑战也同样(yang)不容(rong)忽视。学问(hua)适配、供应链(lian)成(cheng)本、合规风(feng)险差异等各个方面(mian)都需要尤其重视。对此，霸王茶姬已启动“本土化(hua)实验室”，针对不同市场(chang)开发区域限(xian)定产品，如在东南(nan)亚(ya)推出榴莲奶茶、在北(bei)美测试燕麦奶基(ji)底选项。
值得一提的是，中国证监会此次备案的快速推进(jin)，体(ti)现了政策层面(mian)对民营企业出海的支撑。证监会主席吴清(qing)在十四届全国人大三次会议经济主题记者(zhe)会上表示，要稳步扩大高水平制度型对外开放，进(jin)一步完善境外上市备案制度，稳步拓展(zhan)跨境互联互通，更好地以开放促改革、促发展(zhan)。霸王茶姬是中国证监会启动境外上市备案制度以来(lai)第89家通过备案的拟赴美上市的企业。
