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节前(qian)最后一个交易日终于画上了(le)句号。
在上周(zhou)，市场还一度寄托节前(qian)国内股市能有一个大红包。但没想(xiang)到，港(gang)股的红包是发了(le)，A股却因为一众高位(wei)热门概念板(ban)块突然反水纷纷大跌拖累了(le)指数走(zou)势，导致(zhi)A股节前(qian)最后一天最终翻绿(lu)收场。
就在昨晚，由于川普对哥伦比亚的一句命令(ling)，全球(qiu)资本市场巨震，恰逢美股多只AI科技巨头夜盘(pan)被突然横空出世的“deepseek”吓(xia)破了(le)胆，进一波(bo)加剧了(le)市场的恐慌情绪。
截至(zhi)收盘(pan)，A股沪深创三指数分别下跌0.06%、1/33%、2.73%。所幸港(gang)股市场竟然能维持强势到收市，恒指、国指和(he)恒科指分别收涨了(le)0.66%、0.97%、0.64%。
01
全球(qiu)市场吓(xia)坏了(le)
今天A股三市成交额超1.13万(wan)亿元，相比前(qian)两日有所缩量。板(ban)块上，横空出世的DeepSeek大模型成为全市场最炙热概念，涉及的每日互动、卓创资讯双(shuang)双(shuang)20CM涨停，还有拓尔思、并行科技、飞利信等多股涨超10%。
这个概念之所如表现如此“彪悍”，是因为在周(zhou)末，来自中国量化巨头幻方旗下DeepSeek R1大模型霸榜美国热搜，并且DeepSeek应(ying)用已登顶苹(ping)果中国地(di)区和(he)美国地(di)区应(ying)用商店免费APP下载排行榜，在美区下载榜上超越ChatGPT。
据悉，这款仅用两个月时间，耗(hao)资不到600万(wan)美金便开发完(wan)成的大模型不仅性能超越了(le)美国的顶尖模型，而且研(yan)发成本更低，所使用的芯片是来自英伟达的H800，其性能低于顶级芯片。由此在近两天硅谷(gu)圈引起(qi)了(le)大片“恐慌”。
对应(ying)的，在美股夜盘(pan)期间，众多AI科技巨头的夜盘(pan)股价出现了(le)大面积暴跌，英伟达、台积电、博通、META、MicroSoft(ruan)、谷(gu)歌(ge)等目前(qian)夜盘(pan)分别大跌超7%、7%、6.8%、3.7%、3.6%、3.1%，甚(shen)至(zhi)纳指期货主指数（3503）都暴跌了(le)3%。如此大的跌幅(fu)，为近年来罕见。
除此外，银行、电力、电信、港(gang)口等不少央企红利资产表现优异，工商银行、农业银行、中国银行均(jun)涨超2%，其余多数银行涨超1%；长江电力、中国核电、华能水电、华能国际、中国神华、中国电信等央国企巨头也涨超2%。连带A股的红利指数收盘(pan)强势上涨了(le)1.28%。
消息(xi)面上，近日，监管层(ceng)在国新办资讯发布会上表示，证监会坚决落实(shi)新“国九条”关于一年多次分红、春节前(qian)分红的部署要求，引导推动有条件的上市企业(si)给投资者过年发红包。
统计显示，以派息(xi)日为基准统计，春节前(qian)两个月，约(yue)314家上市企业(si)实(shi)施了(le)“春节分红”，累计分红金额高达3446.25亿元。按所属行业统计，银行板(ban)块派现金额最多，包括四大行在内的17家银行春节前(qian)密集实(shi)施分红，合计派现2348.52亿元。
另一方面，热炒到高位(wei)的热门题(ti)材板(ban)块出现了(le)大规模资金退潮(chao)，芯片半导体、光模块、高速铜(tong)连接、机器人、金融(rong)科技等纷纷高位(wei)回落，有不少高位(wei)股出现了(le)突然炸板(ban)下跌，显然是高位(wei)股有大量资金节前(qian)开始兑现离场，回避风险(xian)的操作。
甚(shen)至(zhi)疯炒到屡屡被发函警示和(he)停牌的沙特ETF、德国ETF、标普消费ETF、标普油气(qi)ETF、法国ETF等多只跨(kua)境ETF更是出现了(le)集体跌停的盛况(kuang)。这些ETF在此前(qian)纷纷出现数倍换手率的疯狂爆炒，溢价率有的一度高达50%，因而被监管严格监督限制。
整体来看，一边是除了(le)DeepSeek外的大多数概念板(ban)块的高位(wei)大退潮(chao)，一边是红利资产出现抱团热买，尽管港(gang)股市场相对依旧(jiu)显得坚挺，但节前(qian)最后交易日国内市场避险(xian)情绪提升是确定事实(shi)。
02
接下来要关注什么？
风险(xian)因素(su)还来自川普对于移民安排的强势手段，引发全球(qiu)其他国家的担忧，进而冲击到全球(qiu)的资本市场。
1月26日，哥伦比亚由于拒绝遣(qian)返移民的美国军机入(ru)境，川普随即宣布要对将(jiang)对哥伦比亚采(cai)取一系列报复措施，包括将(jiang)对哥伦比亚所有进入(ru)美国的商品征收25%关税，并在一周(zhou)内将(jiang)加征的关税提高到50%；对哥伦比亚官(guan)员等实(shi)施旅(lu)行禁令(ling)并马上撤销签证；加强对所有哥伦比亚公民和(he)货物的海关和(he)边境保护检查；全面实(shi)施财政、银行和(he)金融(rong)制裁等。
据说哥伦比亚政府很快(kuai)被吓(xia)得屈服，甚(shen)至(zhi)为了(le)表诚意还派了(le)总统转机去接回遣(qian)返的移民，美国白宫也宣布了(le)暂停制裁措施。
美国不惜采(cai)用强横无理的关税和(he)政治手段对不服从的其他国家进行制裁打压，如此“杀(sha)一儆百”的做法，体现了(le)美国外交政策更加强硬的态度。
在此前(qian)竞选期间，川普就多次强调会在上任之后将(jiang)大规模驱逐非(fei)法移民。所以接下来，美国还会依法炮制多个其他国家的遣(qian)返移民安排，在“不听话，就马上严厉(li)制裁”的威(wei)胁恐吓(xia)下，尽管其他国家很可能最后被迫屈服以及让出更多利益，但此举也必然会引发市场对于全球(qiu)贸易经济不确定性风险(xian)的担忧的进一步抬升。
同时，这种担忧也会对当(dang)前(qian)处于高位(wei)状态的美股市场以及全球(qiu)其他国家的股票市场都带来一定的负面影响。
可以说，现在的美股已正是处于这样的状态，今天的A股市场同样如此。
现在，市场开始见证川普回归后推行美国霸权主义所带来的各种威(wei)胁和(he)冲击，而正如川普所说——“这些措施仅仅是个开始”。
可以预见，接下来，川普政府的言行举止(zhi)，可能都要会对全球(qiu)市场产生重要影响，一如此前(qian)任职时的情形，这是一个非(fei)常巨大且时刻要面临的不确定性。
对于国内的股票市场，我(wo)们同样也会受到影响。
在这样的背景(jing)下，市场的风格大概率也会出现更加明(ming)显的分化。
一方面，市场对于投资避险(xian)资产的需求将(jiang)继续明(ming)显提升，恰好在去年以来监管层(ceng)就一直加力引导上市企业要做好市值管理分红回报，以便吸(xi)引中长期资金入(ru)场。而这些资金的大规模入(ru)场，流(liu)入(ru)方向(xiang)也必然是如银行保险(xian)、能源、公用事业、消费以及制造(zao)业等行业中稳健增长和(he)高分红的优质资产。
后续，这些资产也有可能跟随市场下跌调整，进而跌出波(bo)段性的上车机会。
另一方面，市场对国内的政策工具也可能会变得更加依赖，由此催生一些概念或(huo)行业板(ban)块出现超短线的波(bo)动行情。
其中，市场很可能更加抱团炒作高确定性的重要题(ti)材，一如今天的突然大爆发的“DeepSeek”概念，和(he)上周(zhou)的“智能体”，以及此前(qian)发布的Kimi、豆包大模型时同样出现的爆炒行情。
同时，我(wo)们也要看到，无论是“DeepSeek”，还是上述其他的AI，都非(fei)常有力反映了(le)中国的AI产业链(lian)目前(qian)正在开启全产业链(lian)加速爆发，后续各种吸(xi)引关注的新品还会络绎(yi)不绝涌现，并且商业化落地(di)也会因此大幅(fu)提速。其中一些AI产业链(lian)中不少处于关键节点的企业，都仍(reng)会持续得到市场的轮番追捧。
但无论哪一种情况(kuang)，市场行情的上下波(bo)动性都会变得很大且频繁，投资者任何时候都需要做好风控准备。
值得一提的是，在春节A股休市期间，港(gang)股市场在1月28日、2月3日/4日仍(reng)开市交易，意味着港(gang)股市场将(jiang)比A股有3天“抢跑”时间，到时候将(jiang)会给A股节后开市带来重要指引。