全球政府债务利息(xi)成本(ben)达到2007年以来最高水(shui)平，经合组织（OECD）预计(ji)2025年主权债务发行将达创纪录的17万亿美金，加上通胀持续(xu)和债券收(shou)益率上升，全球债市阴云笼(long)罩。
根据OECD周四(si)发布的全球债务报(bao)告，38个成员国债务偿还成本(ben)占GDP的比(bi)例在2024年攀升至3.3%，超过国防开支，较2021年的2.4%出现大幅上升。相比(bi)之(zhi)下(xia)，根据世界银(yin)行估(gu)计(ji)，同一组国家2023年在军(jun)事上的支出仅(jin)为GDP的2.4%。
分国家来看，美国的利息(xi)成本(ben)已达GDP的惊人4.7%，英国为2.9%，而德国则为1%。
债券投资(zi)者预期大型经济体的通胀将持续(xu)存在，加上许多政府在国防和其他财政刺激(ji)政策上扩大支出导致(zhi)债券发行增加，借(jie)贷成本(ben)在近几个月持续(xu)攀升。
OECD报(bao)告预测，高收(shou)入国家群体的主权借(jie)贷预计(ji)在2025年将达到创纪录的17万亿美金，相比(bi)之(zhi)下(xia)2024年为16万亿美金，2023年为14万亿美金。这波债务发行浪潮已经引发了对英国、法国甚至美国等国家债务可持续(xu)性的担忧。
OECD金融和企业事务主任Carmine De Noia表示：
庞大的债务负(fu)担本(ben)身"并非负(fu)面"。但过去20年的大部(bu)分借(jie)贷都用(yong)于从2008年金融危机和新冠疫(yi)情中复苏，他认为"现在需要从复苏转向投资(zi)"，例如(ru)在基础设施和气候项目上的支出。
庞大的债务负(fu)担本(ben)身"并非负(fu)面"。但过去20年的大部(bu)分借(jie)贷都用(yong)于从2008年金融危机和新冠疫(yi)情中复苏，他认为"现在需要从复苏转向投资(zi)"，例如(ru)在基础设施和气候项目上的支出。
债券收(shou)益率上升使得为现有债务再融资(zi)变(bian)得更加昂贵，这使情况更加复杂。报(bao)告指出，近45%的OECD主权债务将在2027年前到期。De Noia进(jin)一步表示：
在有利条(tiao)件(jian)下(xia)曾有大量发行，这些条(tiao)件(jian)已经恶化。根据OECD的数(shu)据，随着(zhe)政策制定者撤销紧(jin)急债券购买计(ji)划，央行持有的政府债券已经比(bi)2021年的峰值减少(shao)了3万亿美金，预计(ji)今年将再减少(shao)1万亿美金。
在有利条(tiao)件(jian)下(xia)曾有大量发行，这些条(tiao)件(jian)已经恶化。根据OECD的数(shu)据，随着(zhe)政策制定者撤销紧(jin)急债券购买计(ji)划，央行持有的政府债券已经比(bi)2021年的峰值减少(shao)了3万亿美金，预计(ji)今年将再减少(shao)1万亿美金。
OECD表示，债务融资(zi)条(tiao)件(jian)变(bian)得更加昂贵的另一个因(yin)素是主权债券持有者结构的变(bian)化。私人投资(zi)者"对价格更敏感"，将弥补央行退出造成的缺口。这种敏感性使发行方更容易面临波动，并使他们(men)更容易受到"加剧的地缘政治和宏观经济不确定性"的影(ying)响。