2月18日晚间，氟(fu)化(hua)工巨头(tou)巨化(hua)股(gu)份发布公告，企业(si)拟与(yu)控股(gu)股(gu)东巨化(hua)集团共同增资甘肃(su)巨化(hua)，企业(si)认缴出资42亿元，占比70%。
增资完成(cheng)后，企业(si)将取得甘肃(su)巨化(hua)控股(gu)权，并由其实(shi)施总投资196.25亿元的高性能氟(fu)氯新材料一体化(hua)项目。据悉，项目资金(jin)来源于权益资本和贷款，企业(si)与(yu)巨化(hua)集团将提供同比例担保，组建(jian)银团为甘肃(su)巨化(hua)提供贷款。
今日，巨化(hua)股(gu)份盘中一度跌至7%，收盘报23.90元，成(cheng)交额明显放大至15.80亿元，总市(shi)值(zhi)645.2亿元。
实(shi)施总投资196亿元氟(fu)氯新材料项目
根据公告，巨化(hua)股(gu)份拟与(yu)控股(gu)股(gu)东巨化(hua)集团有限企业(si)共同增资甘肃(su)巨化(hua)新材料有限企业(si)，将甘肃(su)巨化(hua)注册资本由1亿元增至60亿元。
其中，巨化(hua)股(gu)份认缴出资42亿元，占比70%；巨化(hua)集团认缴出资18亿元（含巨化(hua)集团前期(qi)已出资1亿元），占比30%。巨化(hua)股(gu)份与(yu)巨化(hua)集团拟实(shi)缴注册资本分别为7亿元和2亿元，将甘肃(su)巨化(hua)实(shi)缴注册资本增至10亿元。
根据甘肃(su)巨化(hua)股(gu)东全部权益价值(zhi)的评估结(jie)果，经(jing)各方协(xie)商，此次实(shi)缴增资的价格(ge)为1.000406元/注册资本。此次增资后，巨化(hua)股(gu)份取得甘肃(su)巨化(hua)控股(gu)权，并由其实(shi)施高性能氟(fu)氯新材料一体化(hua)项目，项目总投资196.25亿元。剩余出资，将根据项目建(jian)设进度，由双方股(gu)东在5年内同比例实(shi)缴完毕。
至于此次交易的目的，巨化(hua)股(gu)份指出，主要是利用氟(fu)聚合物周期(qi)调整底部期(qi)，逆周期(qi)布局低(di)成(cheng)本优质产能，将其核心产业竞争(zheng)优势与(yu)西部政策、能源、资源优势有机结(jie)合，集聚集团资源拓展(zhan)产业发展(zhan)空间，优化(hua)空间布局，抢抓未来氟(fu)制冷剂升级换代、氟(fu)聚合物周期(qi)调整机遇，促进其核心产业向高端化(hua)智能化(hua)绿色化(hua)发展(zhan)。此外，减少前期(qi)工作成(cheng)本，节省时(shi)间和降低(di)风险，避免同业竞争(zheng)。
据ACMI了解，这个项目产品包含了12.5万吨含氟(fu)聚合物（氟(fu)橡(xiang)胶（1万吨）、FEP（1万吨）、PTFE（5万吨）、PFA（0.5万吨）、PVDF（5万吨））、2.9万吨HFP、2万吨五(wu)氟(fu)丙烷（R245eb）、3万吨HCC-240（R240）、8万吨 R152a（HFC-152a）、12万吨R142b（HCFC-142b）、7万吨VDF、12万吨四氯乙烷、3万吨四氯乙烯、19.5万吨R22、10.5万吨TFE、15万吨AHF等装置及相应设施。
近年来，随(sui)着新能源以及半导体行业的火速发展(zhan)，氟(fu)化(hua)工产业迎来了新的发展(zhan)机遇。
凭借其氟(fu)化(hua)工领域的深厚积(ji)累，巨化(hua)股(gu)份也成(cheng)功抓住(zhu)了这一风口(kou)。最新业绩显示，预计2024年度企业(si)实(shi)现归属于上市(shi)企业(si)股(gu)东的净利润18.7亿元-21.0亿元，与(yu)上年同期(qi)相比增加9.26亿元-11.56亿元，同比增长98%-123%。
巨化(hua)股(gu)份称，企业(si)本期(qi)业绩增长，主要原因系企业(si)主要产品的外销量、价格(ge)齐升，主营(ying)业务收入、产品毛利率(lu)上升。
企业(si)第二、三代氟(fu)制冷剂在生产配额制下，供需格(ge)局、竞争(zheng)格(ge)局、竞争(zheng)秩序优化(hua)，下游需求改(gai)善等，产品价格(ge)合理性回归上行，涨幅(fu)较大；非制冷剂化(hua)工产品总体“供强需弱”，竞争(zheng)激烈，价格(ge)下行。随(sui)着制冷剂产品价格(ge)回升，企业(si)制冷剂业务在主营(ying)业务结(jie)构、盈利结(jie)构中的占比大幅(fu)提升。
巨化(hua)股(gu)份也指出，为了提升市(shi)场竞争(zheng)能力，国内各大氟(fu)化(hua)工竞争(zheng)对手(shou)已纷纷向资源地靠拢，进一步压(ya)缩生产成(cheng)本。氟(fu)氯项目的建(jian)设可充分利用西部地区原材料、能源资源优势，同浙江本埠形(xing)成(cheng)两区域特色发展(zhan)、优势互(hu)补的空间新格(ge)局，是巨化(hua)保持氟(fu)制冷剂和氟(fu)聚合物龙头(tou)地位的迫切需要。
整体来看，2025年氟(fu)化(hua)工行业在政策约束与(yu)市(shi)场需求的双重驱动下，制冷剂板块维持高景气，含氟(fu)材料领域逐(zhu)步企稳回升。龙头(tou)企业凭借技术积(ji)累与(yu)产业链(lian)优势，有望在行业集中度提升过程中持续(xu)受益。未来随(sui)着全球制冷剂迭代加速及高端氟(fu)材料国产替代深化(hua)，氟(fu)化(hua)工行业或迎来新一轮增长周期(qi)。