新华社北京(jing)3月17日(ri)电 《经济(ji)参考报》3月17日(ri)刊发(fa)记者向家莹(ying)采(cai)写的文章《信(xin)贷加力支撑实体 “适度宽松”货币政策空(kong)间足》。文章称，中国人民银行日(ri)前公布2025年2月金融(rong)统计数据，今年前两个(ge)月，人民币贷款(kuan)增加6.14万亿元，其中，2月单月新增人民币贷款(kuan)达万亿元。专家表(biao)示，每年2月基本上(shang)属(shu)于信(xin)贷小月，今年2月贷款(kuan)增量达万亿元属(shu)于历史较高水平，显示出对实体经济(ji)的充(chong)分支撑。
近期人民银行多次发(fa)声释放政策信(xin)号。有(you)权威专家分析称，未来适度宽松的货币政策仍有(you)充(chong)足空(kong)间，实施好适度宽松的货币政策也要把(ba)握(wo)好时度效(xiao)，让政策空(kong)间在关(guan)键时刻发(fa)挥高效(xiao)作用(yong)。
数据显示，2025年2月末，广义货币（M2）余额320.52万亿元，同比增长7.0%，社会融(rong)资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%；2月单月，社融(rong)规模增量为2.24万亿元，同比多增7416亿元。
民生银行首(shou)席经济(ji)学(xue)家温彬分析称，地方政府债券发(fa)行节(jie)奏明显加快，其中，用(yong)于化解地方债务的置换债券发(fa)行近8000亿元，超(chao)过去年全(quan)年的三分之一，比今年1月发(fa)行量高出6000亿元以上(shang)。同时，企(qi)业债券净融(rong)资较快增长也对社会融(rong)资规模有(you)一定支撑作用(yong)。
数据还显示，2月贷款(kuan)规模合理增长，信(xin)贷结构出现不少亮点，信(xin)贷对实体经济(ji)支撑力度较大。2月末，人民币各(ge)项贷款(kuan)余额261.78万亿元，同比增长7.3%。其中，普惠(hui)小微贷款(kuan)余额为33.43万亿元，同比增长12.4%，制造业中长期贷款(kuan)余额为14.48万亿元，同比增长10.3%，以上(shang)贷款(kuan)增速均高于同期各(ge)项贷款(kuan)增速。
“每年2月基本上(shang)属(shu)于信(xin)贷小月，今年2月贷款(kuan)增量达万亿元仍属(shu)于历史较高水平。”在招联首(shou)席研究员董希淼(miao)看来，剔除春节(jie)因素对贷款(kuan)数据的影(ying)响，需要将1至2月贷款(kuan)增量合并看待，从这个(ge)角度观察，今年以来贷款(kuan)投(tou)放同样很不错，在去年高基数上(shang)还实现了较快增长。
有(you)市场人士(shi)指(zhi)出，从全(quan)年角度看，开年信(xin)贷增长稳一些，更符合实体经济(ji)的融(rong)资需求特点。根据统计，近10年来，1至2月累(lei)计新增贷款(kuan)约占全(quan)年新增贷款(kuan)的20%至30%，即便不考虑还原因素，今年同期增量也符合历史平均水平。
近一段时间，货币政策的积极(ji)提(ti)法引起广泛关(guan)注，有(you)效(xiao)提(ti)振了市场信(xin)心。今年政府工作报告再次明确了“实施适度宽松的货币政策”，近日(ri)中国人民银行党委召(zhao)开扩大会议，再次强调，根据国内外经济(ji)金融(rong)形势(shi)和金融(rong)市场运行情(qing)况，择机降准降息。
整体来看，目前银行体系流动性(xing)是充(chong)裕的，货币金融(rong)环境良好。
春节(jie)前，央行公开市场短期逆回购(gou)投(tou)放了2.6万亿元，节(jie)后陆续到期，市场资金面保(bao)持平稳。同时，央行还通过买断式逆回购(gou)、中期借贷便利等公开市场操(cao)作，一直保(bao)持中长期资金净投(tou)放，其中，2月净投(tou)放量4000亿元，有(you)力维持了流动性(xing)充(chong)裕，支撑了银行信(xin)贷投(tou)放。
中国人民银行行长潘功胜近日(ri)表(biao)示，目前，金融(rong)机构存款(kuan)准备金率平均为6.6%，还有(you)下行空(kong)间，中央银行向商(shang)业银行提(ti)供的结构性(xing)货币政策工具资金利率也有(you)下行空(kong)间。
“央行认为存款(kuan)准备金率还有(you)下行空(kong)间，表(biao)明央行有(you)能力有(you)意愿(yuan)加大宏观调控力度，支撑实体经济(ji)。”温彬称。
而(er)对于“择机”降准的时点，有(you)权威专家表(biao)示，降准要灵活掌握(wo)时机，发(fa)挥最大政策效(xiao)能。当前我(wo)国的政策利率水平、流动性(xing)充(chong)裕程度、实体经济(ji)融(rong)资条件、结构性(xing)货币政策工具运用(yong)等，充(chong)分体现了支撑性(xing)的货币政策立场。同时，经济(ji)持续回升向好的内外部(bu)挑战和不确定性(xing)因素依然较多，货币政策有(you)必要保(bao)持合理空(kong)间，根据国内外经济(ji)金融(rong)形势(shi)和金融(rong)市场运行情(qing)况灵活施策，把(ba)政策资源用(yong)在刀刃上(shang)，应对未来各(ge)种不确定性(xing)。
谈及降息，上(shang)述专家强调，结构性(xing)降息也是降息，同样有(you)助(zhu)于进一步降低商(shang)业银行资金成本，支撑银行在保(bao)持净息差相对稳定的情(qing)况下，加大对实体经济(ji)的支撑力度，促(cu)进企(qi)业融(rong)资和居民信(xin)贷成本稳中有(you)降。
实际上(shang)，近年来，货币政策工具箱不断丰富，货币政策也不只是降准降息。例如，在流动性(xing)管理方面，央行启(qi)动买断式逆回购(gou)，增加临时正、逆回购(gou)操(cao)作等。
在总量工具之外，央行还创新不少结构性(xing)工具，比如去年创设的支撑资本市场稳定发(fa)展的两项工具——证券、基金、保(bao)险企业互换便利（SFISF），以及股票回购(gou)增持专项再贷款(kuan)。业内人士(shi)普遍认为，今年政府工作报告提(ti)出“更大力度促(cu)进楼(lou)市股市健康发(fa)展”，预计央行、证监会将继续用(yong)好两项工具，加快推动保(bao)险企业参与互换便利操(cao)作，提(ti)升两项工具使用(yong)的便利性(xing)。
“对于经济(ji)中的新兴领域和薄弱环节(jie)，银行往往会有(you)一定的观望情(qing)绪，结构性(xing)货币政策工具能够促(cu)进引导资金更多流向这些重(zhong)点领域。”上(shang)述权威专家称。
该专家强调，今年货币政策还是要兼顾多重(zhong)目标，既有(you)力支撑实体经济(ji)，也要注重(zhong)防风(feng)险，还要破解中美利差、银行利差等国内外约束，政策需要把(ba)握(wo)好合理的节(jie)奏与力度。结合形势(shi)变化，预计货币政策总量、结构、利率、汇率等方面都会合理平衡、协(xie)调发(fa)力，形成政策组合拳效(xiao)应。（完）