四(si)季度，在国内智能电动车市(shi)场(chang)竞争日益激烈的(de)环境中，蔚来至少在销量上站稳了脚跟，四(si)季度交付量创历史新(xin)高(gao)，收(shou)入逆势实现两位数增长，整车毛利率持续提升。
21日下(xia)午，蔚来汽车公布2024年Q4及(ji)全年业绩报告(gao)。
收(shou)入表现:2024年Q4总收(shou)入达(da)197.03亿元(26.99亿美金)，同比增长15.2%，其中，汽车销售额174.76亿元，同比增13.2%；全年收(shou)入657.32亿元(90.05亿美金)，同比增长18.2%；
毛利率:Q4整体毛利率11.7%，同比提升420个(ge)基点；整车毛利率稳定(ding)提升， Q4车辆毛利率13.1%，同比提升120个(ge)基点；
亏损情况:Q4净亏损71.12亿元，同比扩(kuo)大32.5%，环比扩(kuo)大40.6%；全年净亏损224.02亿元，同比扩(kuo)大8.1%；
现金储备:截至2024年底，现金及(ji)现金等价物、受限现金、短期投(tou)资(zi)和(he)长期定(ding)期存款合计419亿元；
研发(fa)投(tou)入：Q4研发(fa)投(tou)入为36.4亿元。全年研发(fa)总投(tou)入为130.37亿元；
指引情况：2025年第一季度交付指引为4.1万辆到4.3万辆，同比增长约36.4%-43.1%；总收(shou)入预计123.67-128.59亿元，同比增24.8%-29.8%
销量大增但平均售价承压
蔚来四(si)季度交付量达(da)72689辆，同比增长45.2%，环比增长17.5%，创历史新(xin)高(gao)。
然而(er)，虽然交付量大幅增长，汽车销售额仅增长13.2%，这表明(ming)随着产品组(zu)合变化，尤其是乐道品牌(pai)量产后，蔚来的(de)平均售价出现下(xia)降。
毛利率显著提升，成本控制初见成效
四(si)季度毛利率表现是财(cai)报的(de)最大亮点。汽车毛利率稳定(ding)在13.1%，与第三季度持平，但较2023年同期提升120个(ge)基点。更(geng)值得注意的(de)是，整体毛利率达(da)到11.7%，环比提升100基点，同比大幅提升420基点，创下(xia)近期新(xin)高(gao)。
这一成绩尤为可观，尤其是在乐道L60作为新(xin)产品处于早期生产阶段的(de)情况下(xia)。毛利率的(de)提升主要源(yuan)于三个(ge)方面：单车材料成本降低(di)、高(gao)毛利率技(ji)术服务(wu)和(he)售后业务(wu)占比提高(gao)，以及(ji)充电解决方案亏损率的(de)降低(di)。这表明(ming)蔚来在产品成本控制和(he)业务(wu)结构优化方面取得了积极(ji)进展。
李斌(bin)在财(cai)报声明(ming)中指出：“虽然乐道L60处于生产初期，大家仍实现了13.1%的(de)汽车毛利率。售后服务(wu)规模和(he)盈利能力的(de)持续提升，及(ji)技(ji)术服务(wu)的(de)增长，推动其他销售产生正向季度毛利。”
净亏损扩(kuo)大，投(tou)资(zi)损失与汇兑是主因
尽管毛利率改善，四(si)季度净亏损却达(da)到71.12亿元，同比扩(kuo)大32.5%，环比扩(kuo)大40.6%。扣除股权激励费用后的(de)非(fei)GAAP净亏损为66.22亿元，同比扩(kuo)大37.9%。
亏损扩(kuo)大的(de)主要原因包括：
- 投(tou)资(zi)收(shou)益转为亏损：四(si)季度投(tou)资(zi)净亏损1.70亿元，而(er)去年同期和(he)上季度分别为投(tou)资(zi)收(shou)益13.68亿元和(he)3.10亿元，主要受股权投(tou)资(zi)公允价值变动影响
- 汇兑损失增加：四(si)季度其他净亏损5.28亿元（主要为汇兑损失），而(er)去年同期和(he)上季度分别为其他净收(shou)益2.54亿元和(he)3.10亿元
- 销售和(he)管理费用增加：四(si)季度销售、一般和(he)行政费用达(da)48.78亿元，同比增长22.8%，环比增长18.7%，主要用于新(xin)品牌(pai)和(he)产品的(de)营销活动
这些因素共同导致净亏损大幅增加，抵消了毛利率提升带来的(de)积极(ji)影响。
业务(wu)战略与未来展望
据(ju)蔚来创始人、董事(shi)长兼CEO李斌(bin)表示，2024年是企业新(xin)产品周期的(de)开始，未来将围绕三个(ge)品牌(pai)战略展开：
- NIO品牌(pai)：继续巩固在30万元以上纯电动汽车市(shi)场(chang)的(de)领导地(di)位（目前占据(ju)40%市(shi)场(chang)份额），专注于技(ji)术和(he)体验驱动的(de)产品
- ONVO品牌(pai)：定(ding)位主流大众市(shi)场(chang)，重点提高(gao)销量和(he)丰富产品组(zu)合
- Firefly品牌(pai)：将于今年4月正式(shi)推出并开始交付，作为未来国际扩(kuo)张的(de)关键(jian)驱动力
此外，企业正在持续推进辅助和(he)智能驱动能力，其NIO WorldModel架构已取得突破，将逐步推广(guang)到所有(you)驾驶场(chang)景。
财(cai)务(wu)方面，企业预测2025年第一季度将交付4.1-4.3万辆车，实现营收(shou)123.67亿元至128.59亿元，同比增长约24.8%至29.8%。财(cai)务(wu)总监Stanley Yu Qu强调，2025年企业将"更(geng)加关注通过技(ji)术进步推动成本降低(di)，优化运营效率并加速(su)可扩(kuo)展增长来提高(gao)盈利能力"。
资(zi)金状况
截至2024年底，蔚来持有(you)现金、现金等价物、限制性现金、短期投(tou)资(zi)和(he)长期定(ding)期存款合计419亿元（约57亿美金）。尽管流动负债超过流动资(zi)产，但企业相信现有(you)财(cai)务(wu)资(zi)源(yuan)足(zu)以支撑未来12个(ge)月正常业务(wu)运营。
此外，企业正在推进NIO China战略投(tou)资(zi)，截至公告(gao)发(fa)布日，战略投(tou)资(zi)者已向NIO China注入28亿元现金，而(er)NIO已注入100亿元现金。