兄弟姐妹们，股神来信了(le)！
巴菲(fei)特的年(nian)度(du)股东信、伯克希尔年(nian)报最新出炉！
自1956年(nian)以来巴菲(fei)特每年(nian)都会坚持写一封信致股东的信。
当时26岁的巴菲(fei)特成立巴菲(fei)特合伙(huo)基(ji)金，初始资金10.5万美金，其中巴菲(fei)特的岳父投入2.5万美金，姐姐和姐夫合计1万美金，姑姑3.5万美金，大学(xue)室友及其母亲合计3万美金，发小律(lu)师(shi)投入0.5万美金，巴菲(fei)特本人仅出资100美金。
这一基(ji)金采(cai)用利(li)润(run)分成模式：若年(nian)度(du)收益超过4%，超出部分的25%归(gui)巴菲(fei)特，其余归(gui)合伙(huo)人；若收益不足4%，巴菲(fei)特分文(wen)不取。
这一模式标志着巴菲(fei)特从个人投资者转向职业(ye)基(ji)金管理者，其投资理念和业(ye)绩(1956-1969年(nian)复合年(nian)化收益率31.6%)为后续创立伯克希尔·哈(ha)撒韦奠定了(le)基(ji)础。
而今，95岁的巴菲(fei)特在过去59年(nian)的时间(jian)里创造了(le)投资神话。
1965-2024年(nian)，伯克希尔每股市值的复合年(nian)增长率为19.9%，明(ming)显超过标普500指数的10.4%。
1964-2024年(nian)伯克希尔的市值增长率达到惊人的5502284%，也就(jiu)是55022倍(bei)，而标普500指数为39054%，即390倍(bei)。
美股这几年(nian)一直涨，股神很难下手。巴菲(fei)特现金储备连续第10个季(ji)度(du)增长，再创历(li)史(shi)新高！截至去年(nian)底，伯克希尔的现金、短期国债等流动性储备达到创纪录的3342亿美金。
在最新股东信里，巴菲(fei)特直言：
1.将永远把绝(jue)大部分资金投资于股票。
虽然(ran)大家持有(you)的可交易股票价值从2024年(nian)的3540亿美金下降到2720亿美金，但(dan)持有(you)的非上(shang)市控股股权的价值有(you)所增加，并且仍远高于可交易股票投资组合的价值。
伯克希尔的股东可以放心，大家将永远将他们的绝(jue)大部分资金部署在股票中，而且主要是美国股票，尽管其中许多企(qi)业(ye)拥有(you)重要的国际业(ye)务。伯克希尔永远不会优先选择持有(you)现金等价资产，而是拥有(you)良好的企(qi)业(ye)，无论是控股还是部分持股。
2.伯克希尔增加对日(ri)本的投资。
2019年(nian)7月，伯克希尔首次购买这五家企业的股票(伊藤(teng)忠、丸红(hong)、三菱、三井和住(zhu)友)。大家只是查看了(le)它们的财务记(ji)录，对其股票的低价感到惊讶。随着时间(jian)的推移，大家对这些企业的钦(qin)佩(pei)与日(ri)俱(ju)增。
截至年(nian)底，伯克希尔的总成本（以美金计）为138亿美金，大家持有(you)的股票市值总计235亿美金。
截至我写这篇文(wen)章时，预计2025年(nian)日(ri)本投资的年(nian)度(du)股息收入将总计约(yue)8.12亿美金，而大家日(ri)元计价债务的利(li)息成本将约(yue)为1.35亿美金。
3.今年(nian)的股东大会将于当地时间(jian)5月3日(ri)在奥马哈(ha)举行，日(ri)程安(an)排稍有(you)变化。会议将提前(qian)至上(shang)午8点开始，巴菲(fei)特、格雷格和阿吉特将共同回答问题。今年(nian)将不放映影片，而是推出一本特别书籍《伯克希尔哈(ha)撒韦60年(nian)》。
该书由CarrieSova编写，讲述了(le)伯克希尔的历(li)史(shi)，书中还包含查理·芒格的照片、语录和一些罕见的故事。
巴菲(fei)特还在信中透露最新的日(ri)常状态，称他现在拄着拐杖。
在2024年(nian)第三季(ji)度(du)，伯克希尔首次停止回购股票后，巴菲(fei)特四季(ji)度(du)继续暂停回购自家股票。2024年(nian)，伯克希尔涨幅25.5%，标普500指数涨幅25%。伯克希尔的市值在去年(nian)首次突破万亿美金关口。
伯克希尔哈(ha)撒韦财报显示(shi)，截至2024年(nian)12月31日(ri)，其权益投资的总公允(yun)价值71%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐企业。
从巴菲(fei)特最新持仓看，去年(nian)四季(ji)度(du)，巴菲(fei)特净(jing)卖出约(yue)60亿美金股票，这是他连续第九个季(ji)度(du)成为股票净(jing)卖家。
其中，银行股遭遇大幅抛售。伯克希尔减持了(le)约(yue)15%的美国银行持仓。花旗集团股数环比减少74%，巴西的数字银行服务提供商Nu Holdings Ltd减少了(le)54%，第一资本金融（COF）股数环比减少了(le)18%。
巴菲(fei)特在去年(nian)四季(ji)度(du)对苹果持仓保持不动。从2023年(nian)底开始，伯克希尔连续四个季(ji)度(du)减持苹果股份，持股比例(li)从近(jin)6%降至2%。尽管如此，截至2024年(nian)底，苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值达750亿美金。
巴菲(fei)特对消费股表(biao)现出了(le)兴趣。伯克希尔新建仓的唯一一只股票是酒业(ye)企业星座品牌，四季(ji)度(du)总计买入了(le)逾562万股星座品牌，持股市值超过12亿美金。
星座品牌企业是一家国际知名的啤(pi)酒、葡萄酒和烈酒生产商和营销商，是美国第二大啤(pi)酒企业。拥有(you)科罗娜、莫德罗、罗伯特蒙达维葡萄酒厂(chang)、金克劳福德、美欧米(mi)、囚徒酒庄等品牌。
伯克希尔加仓达美乐披萨超100万股，增持幅度(du)达到约(yue)87%。游(you)泳池用品、设备和相关休闲(xian)产品的批发分销商POOL CORP也被增持，增持幅度(du)达到48%。
伯克希尔增持北(bei)美知名的音频(pin)娱乐企业天狼星，买进(jin)股数超1200万股，对该股持仓环比增加近(jin)12%；少量(liang)增持了(le)智能(neng)基(ji)础设施服务提供商威瑞信，增持幅度(du)约(yue)3.5%。
截至2024年(nian)12月31日(ri)，伯克希尔的股票投资组合价值约(yue)2670亿美金，前(qian)十大重仓股分别是：苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、西方石(shi)油(you)、穆(mu)迪(di)、卡(ka)夫亨氏、安(an)达保险、达维塔保健。
(本文(wen)内(nei)容均为客观(guan)数据(ju)信息罗列，不构成任何投资建议）
今年(nian)开年(nian)，巴菲(fei)特大动作，增持西方石(shi)油(you)，减持医疗企业。
巴菲(fei)特旗下伯克希尔哈(ha)撒韦于今年(nian)2月7日(ri)以约(yue)46.82美金/股的均价，增持了(le)76.30万股西方石(shi)油(you)普通股，耗资约(yue)3572万美金。由此，其对西方石(shi)油(you)的持股比例(li)升至28.3%，为第一大股东。
巴菲(fei)特旗下伯克希尔·哈(ha)撒韦在2月14日(ri)至2月19日(ri)再次减持医疗企业达维塔保健(DaVita)共计75万股，套现约(yue)1.16亿美金。
巴菲(fei)特于2011年(nian)首次投资达维塔保健，截至2024年(nian)底，达维塔保健仍是伯克希尔第10大持仓股。
尽管一直卖卖卖，但(dan)巴菲(fei)特强(qiang)调，永远不会偏好现金，而会选择投资优质企(qi)业(ye)。
整体(ti)上(shang)，巴菲(fei)特手握(wo)巨额现金等待(dai)优质企(qi)业(ye)出现好价格的可能(neng)性居大。
巴菲(fei)特之所以“囤积”现金，市场推测主要原因在于当前(qian)市场估(gu)值过高。
华尔街日(ri)报评论称，标普500指数目前(qian)的预期市盈率为22.3倍(bei)，高于10年(nian)平均值18.6倍(bei)。在巴菲(fei)特擅长的领(ling)域内(nei)，优质大型企(qi)业(ye)已难寻“便宜货”，这使得巴菲(fei)特难以找(zhao)到符(fu)合其投资标准的标的。
而今，95岁的巴菲(fei)特每天像6岁小孩一样饮(yin)食，喝可乐吃麦当劳冰淇(qi)淋，跳着踢踏(ta)舞上(shang)班。
对于巴菲(fei)特而言，“跳着踢踏(ta)舞去上(shang)班”其实很好地描(miao)述了(le)他每天的工作状态，因为他在生命中的每一天都只做自己(ji)喜欢的事，只和自己(ji)欣赏的人在一起工作。
不论资本市场如何千变万化，他只做自己(ji)擅长的事，投自己(ji)看得懂(dong)的企(qi)业(ye)。懂(dong)得取舍(she)，是快乐投资的源泉。