【4 月 15 日工业硅市(shi)场(chang)态势：现货抗跌(die)，期(qi)货承压】4 月 15 日，地区 441#硅现货报(bao)价 10600 - 10800 元/吨(dun)，均价 10700 元/吨(dun)，持平；553#硅现货报(bao)价 9900 - 10100 元/吨(dun)，均价 10000 元/吨(dun)，持平；2202#硅现货报(bao)价 17900 - 18100 元/吨(dun)，均价 18000 元/吨(dun)，持平；3303#硅现货报(bao)价 11700 - 11900 元/吨(dun)，均价 11800 元/吨(dun)，持平。期(qi)货市(shi)场(chang)表(biao)现疲软，截止收盘，工业硅期(qi)货主(zhu)力合约 2505 报(bao) 9170 元/吨(dun)，跌(die) 235 元，跌(die)幅 2.50%，成(cheng)交额 71.47 亿，成(cheng)交量 154847 手(shou)。尽管现货价格暂稳(wen)，但期(qi)货市(shi)场(chang)深(shen)跌(die)，反映(ying)出市(shi)场(chang)对工业硅后市(shi)的担忧。近期(qi)美国关税政策扰动持续发(fa)酵，虽未直(zhi)接涉(she)及(ji)硅产业链，但加剧了全球供应链紧张预期(qi)，工业金属板块避险情绪(xu)上(shang)升。从基本面看，下游光伏及(ji)铝合金领域需(xu)求复苏缓慢，多晶硅价格近期(qi)小幅回落，削弱了工业硅的成(cheng)本支撑。此外(wai)，云南地区丰水期(qi)临近，市(shi)场(chang)对电价下调预期(qi)升温，冶炼端成(cheng)本中枢下移(yi)风险压制(zhi)期(qi)货定价。当(dang)前(qian)市(shi)场(chang)焦点转向国内(nei)产业政策动向。近期(qi)商务部对中重稀土的出口管制(zhi)引发(fa)市(shi)场(chang)对战略资源管控扩围的猜测，若工业硅被(bei)纳入绿色供应链或(huo)产能调控范畴，或(huo)对供需(xu)格局产生结构性影响。另一方(fang)面，美联储降息节(jie)奏与国内(nei)稳(wen)增长政策力度(du)将共同决定有色金属板块的流动性环境，工业硅作为能源金属的跟涨弹性仍需(xu)宏观情绪(xu)修复配(pei)合。当(dang)前(qian)工业硅市(shi)场(chang)呈现“现货抗跌(die)、期(qi)货承压”的分化(hua)格局。现货市(shi)场(chang)受低库存支撑，云南等地冶炼厂捂货惜售情绪(xu)仍存，而期(qi)货则(ze)受制(zhi)于远期(qi)供应宽松预期(qi)及(ji)资金面抛压。需(xu)密切关注 4 月下旬下游补库节(jie)奏及(ji)西南地区电力政策落地情况，若需(xu)求端未现超预期(qi)回暖，期(qi)价或(huo)延续弱势震荡，下方(fang)关注 9000 元/吨(dun)整数关口支撑。