01 大盘
昨夜美股三大股指集体收跌，中概股指涨近2%。截至收盘，道指跌 1.55%，纳指跌 0.35%，标普跌 1.22%。美国十年国债收益率涨 2.288%，收报4.248%，相较两年期国债收益率差25.5个基点。恐慌指数(shu)VIX涨 3.2%至23.51，布伦特原油收跌 0.52%至71.11。现货黄金昨日涨 0.83%，报2817.77美金/盎司(si)。美金指数(shu)昨日跌 0.93%，报105.55。
川普今晨(chen)10点将在国会发表其(qi)新任期内的(de)首次演讲(jiang)。
美贸政策-川普：加拿大对美征收报复性(xing)关(guan)税(shui)将马上引发美国“增加同等数(shu)额的(de)对等关(guan)税(shui)”；美商务部长卢特尼克：4月2日贸易将会重置。如果各国能够证(zheng)明他们能够阻止芬太尼的(de)流动，关(guan)税(shui)可以取消；美商务部长在今日凌晨(chen)5点后表示，认为川普将在关(guan)税(shui)上与加墨(mo)妥协，或在明日宣(xuan)布减免。墨(mo)西哥总统将于9日中午12点宣(xuan)布针对美国关(guan)税(shui)的(de)反制措施。
加拿大总理特鲁(lu)多表示：加拿大将马上对价值300亿加元的(de)美国进口商品征收25%的(de)关(guan)税(shui)。将在21天内对价值1250亿加元（约合1070亿美金）的(de)美国进口商品征收25%的(de)关(guan)税(shui)。加拿大安大略省将对输美电力(li)征收25%的(de)出口税(shui)，并从酒类商店下架美国产品。
经济及贸易前(qian)景面临不确定性(xing)，利(li)率期货市场完全定价美联(lian)储2025年将降息三次，5月降息概率超(chao)50%。美国财长贝(bei)森特称：大家决心(xin)降低利(li)率。美联(lian)储-威廉姆斯：美联(lian)储会议纪要对于资产负债表的(de)讨论并未改变最终目标。
俄罗斯总统普京同意协助美国总统川普斡旋与伊朗的(de)核谈判。据乌克兰总理：乌克兰已准(zhun)备好(hao)与美国签署矿(kuang)产协议。德国基民盟主席(xi)默(mo)茨称：德国将设立5000亿欧元国防特别基金。欧盟委员会提出价值8000亿欧元的(de)融资计划，旨在提升欧洲各国的(de)防务能力(li)并加强对乌军备支撑。
俄乌局势-泽连斯基：对白宫(gong)会晤表示遗憾，乌方愿(yuan)在美方领导下尽(jin)快开启和谈，矿(kuang)产协议随时(shi)可签。建议第一阶(jie)段(duan)乌俄双方释(shi)放所有被俘(fu)人员并实施空中和海上停火；知情(qing)人士称美乌计划签署矿(kuang)产协议，川普将于今日宣(xuan)布；福克斯资讯：贝(bei)森特表示，目前(qian)没有与乌克兰签署矿(kuang)产协议的(de)计划。
02 行(xing)业&个股
行(xing)业板块方面，除半导体收涨0.56%外，其(qi)他标普其(qi)他10大板块悉数(shu)收跌：金融、工业、日常消费、公用事(shi)业、原料、房地(di)产、能源、医疗、通讯、科技和半导体分别收跌3.52%、1.95%、1.7%、1.63%、1.36%、1.15%、0.97%、0.93%、0.79%和0.08%。
中概股多数(shu)收涨，KWEB涨2.7%，台积电涨 4.06%，台积电宣(xuan)布，计划在美国工厂额外投(tou)资1000亿美金以提高芯片产量。阿里跌 0.73%，拼多多涨 0.72%，理想涨 1.1%，小鹏跌 0.15%，富途涨 4.28%，B站涨 5.76%，万国数(shu)据涨 11.31%，EH涨 1.34%。
大型(xing)科技股涨跌互现。苹果收跌 0.88%，MicroSoft涨 0.03%，英(ying)伟达涨 1.69%，AMAZON跌 0.6%，GOOGLE(ge)涨 2.34%，Meta跌 2.3%，伯克希(xi)尔-A跌 2.92%，博通涨 0.06%，特斯拉跌 4.43%，特斯拉中国2月份批发销(xiao)量为30688辆，环比下降51.5%；特斯拉董事(shi)长Robyn Denholm再出售逾(yu)11万股，套现约3370万美金。沃尔玛跌 2.68%，APP跌 3%，PLTR涨 1.17%，AXON涨 0.48%。
03 每日焦点
1、美商务部长：川普将在关(guan)税(shui)上与加墨(mo)妥协 或在明日宣(xuan)布减免
3.5 美国商务部长卢特尼克周二表示，川普政府最早(zao)可能在明天宣(xuan)布针对墨(mo)西哥和加拿大商品的(de)关(guan)税(shui)减免途径。卢特尼克在接受福克斯采访时(shi)说：“墨(mo)西哥和加拿大官员今天一整天都在和我通电话，试图表明他们会做得更好(hao)，而总统也(ye)在倾听，所以我认为他会和他们达成一些协议，这不会是(shi)暂停关(guan)税(shui)之类的(de)，但我认为川普会在某些方面和他们达成妥协，而且大家很可能明天就宣(xuan)布这件事(shi)。”卢特尼克表示，关(guan)税(shui)可能会定在 “中间的(de)某个水平”，川普会向加拿大和墨(mo)西哥方面作出一些妥协，但不会完全让步。卢特尼克对关(guan)税(shui)会全面撤销(xiao)的(de)观(guan)点不以为然，他提到了(le)川普第一个总统任期内通过谈判达成的(de)美国-墨(mo)西哥-加拿大贸易协定。“如果遵守这些规定，那么(me)总统会考(kao)虑给你减一些，” 他说，“如果没有遵守那些规则，那么(me)就得付关(guan)税(shui)。”这是(shi)关(guan)税(shui)实施以来首次公开表明川普可能在此问题上动摇的(de)信号。令市场疑惑的(de)是(shi)，此前(qian)川普还表示，加拿大对美征收报复性(xing)关(guan)税(shui)将马上引发美国“增加同等数(shu)额的(de)对等关(guan)税(shui)”。
分析师(shi)：美国对待关(guan)税(shui)问题或有缓和
3.5 分析师(shi)Adam Button表示，美国商务部长称，川普明天可能会削减对美墨(mo)两国的(de)关(guan)税(shui)。这种态度的(de)突然转变让人好(hao)奇(qi)这是(shi)否是(shi)美国计划的(de)一部分。原因(yin)是(shi)川普昨日公布的(de)关(guan)税(shui)政策此前(qian)在美国联(lian)邦网(wang)站并未查(cha)到，而现在这份原本未发布的(de)文件已经可以获取，但发布日期显示为3月6日，这或许暗示着美国政府在此之前(qian)会有一些变动或豁免情(qing)况。以上情(qing)况或许可能只是(shi)官僚程序上的(de)问题，但它还是(shi)加剧(ju)了(le)人们的(de)困惑。
3.5加拿大总理特鲁(lu)多表示：加拿大将马上对价值300亿加元的(de)美国进口商品征收25%的(de)关(guan)税(shui)。将在21天内对价值1250亿加元（约合1070亿美金）的(de)美国进口商品征收25%的(de)关(guan)税(shui)。加拿大安大略省将对输美电力(li)征收25%的(de)出口税(shui)，并从酒类商店下架美国产品。墨(mo)西哥总统将于9日中午12点宣(xuan)布针对美国关(guan)税(shui)的(de)反制措施。
中国：自2025年3月10日起对原产于美国的(de)部分进口商品加征10%至15%关(guan)税(shui)
3.4 国务院关(guan)税(shui)税(shui)则委员会4日发布公告称，2025年3月3日，美国政府宣(xuan)布以芬太尼为由(you)对所有中国输美商品进一步加征10%关(guan)税(shui)。美方单边加征关(guan)税(shui)的(de)做法损害多边贸易体制，加剧(ju)美国企业和消费者负担，破(po)坏中美两国经贸合作基础(chu)。经国务院批准(zhun)，自2025年3月10日起，对原产于美国的(de)部分进口商品加征关(guan)税(shui)。有关(guan)事(shi)项如下：
一、对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关(guan)税(shui)。
二、对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关(guan)税(shui)。
三、对原产于美国的(de)附件所列进口商品，在现行(xing)适用关(guan)税(shui)税(shui)率基础(chu)上分别加征相应(ying)关(guan)税(shui)，现行(xing)保税(shui)、减免税(shui)政策不变，此次加征的(de)关(guan)税(shui)不予减免。
四、2025年3月10日之前(qian)，货物已从启运地(di)启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的(de)，不加征本公告规定加征的(de)关(guan)税(shui)。
2、川普说的(de)“大事(shi)”：重振美国梦
3.4 川普周一在社交媒体上发文预告：“明晚将有大消息，我将实话实说。”对此，美国白宫(gong)资讯发言人卡罗琳·莱(lai)维特证(zheng)实，美国总统川普将于本周二(3月4日)出席(xi)美国国会联(lian)席(xi)会议并发表讲(jiang)话。这将是(shi)川普重返白宫(gong)开启2.0任期后，首次向美议员发表正式讲(jiang)话。
白宫(gong)官员先容，川普此次国会演讲(jiang)将于美国东(dong)部时(shi)间周二晚上9点(北京时(shi)间周三早(zao)上10点)开始，主题为“重振美国梦”。预计川普的(de)演讲(jiang)将围(wei)绕其(qi)政策重点、经济计划和外交事(shi)务议程展开。他或将借此机会宣(xuan)传联(lian)邦政府迄今取得的(de)成就，同时(shi)也(ye)为外界(jie)了(le)解他未来的(de)工作重点提供机会。
美议长公布川普重要演讲(jiang)嘉宾名单：主要跟边境和移(yi)民有关(guan)
3.4 美国众(zhong)议院议长约翰逊将在川普周二晚间向国会的(de)讲(jiang)话中强调(diao)边境安全主题。约翰逊部分邀请的(de)嘉宾名单包括前(qian)移(yi)民和海关(guan)执法局（ICE）代理局长汤姆·霍曼，川普已指派他担任边境事(shi)务负责人。约翰逊还邀请了(le)奥利(li)维亚·海耶斯，其(qi)丈(zhang)夫在一次酒后驾车事(shi)故中被一名非法移(yi)民杀害。在另一个共和党的(de)优先事(shi)项方面，英(ying)联(lian)邦液化天然气企业(si)主席(xi)本·戴尔也(ye)将成为约翰逊周二晚上的(de)嘉宾。为了(le)表达对美国与以色列关(guan)系的(de)支撑，约翰逊还邀请了(le)曾(ceng)被哈马斯绑架为人质的(de)诺(nuo)亚·阿尔加马尼。
知情(qing)人士称美乌计划签署矿(kuang)产协议 川普将于今日宣(xuan)布
3.5 据路透社报道，四位知情(qing)人士表示，川普政府和乌克兰计划在周五举行(xing)的(de)椭(tuo)圆形办公室会议上签署矿(kuang)产协议。川普已告诉他的(de)顾(gu)问，他希(xi)望在周二晚上向国会发表讲(jiang)话时(shi)宣(xuan)布这项协议。其(qi)中一位知情(qing)人士称，尽(jin)管发生了(le)上周的(de)吵架事(shi)件，美国官员最近几天仍与乌方官员就签署矿(kuang)产协议一事(shi)进行(xing)了(le)交谈。目前(qian)尚不清楚协议是(shi)否有所改变。原定于上周签署的(de)协议没有包括对乌克兰的(de)明确安全保证(zheng)，但允许美国从乌克兰的(de)自然资源中获得收入。该协议还设想乌克兰政府将未来所有国有自然资源货币化的(de)50%捐献(xian)给美乌管理的(de)重建投(tou)资基金。
3.5 贝(bei)森特表示，目前(qian)没有与乌克兰签署矿(kuang)产协议的(de)计划。
3、郭明錤：台积电千亿美金投(tou)资计划长远而言将是(shi)利(li)好(hao) 相信不会影(ying)响(xiang)盈利(li)
3.4 天风国际证(zheng)券分析师(shi)郭明錤表示，台积电未来四年将在美国追加投(tou)资1000亿美金，认为这是(shi)一场双赢的(de)谈判。台积电将可以为股东(dong)创(chuang)造最大的(de)利(li)益，长远而言这将会是(shi)一个利(li)好(hao)因(yin)素。 他称，虽然1000亿美金投(tou)资规模(mo)似乎庞大，但并无规范细节，因(yin)此台积电可根据未来情(qing)况来作出弹性(xing)调(diao)整，相信不会影(ying)响(xiang)台积电的(de)盈利(li)情(qing)况，认为台积电最大的(de)挑战是(shi)来自市场需(xu)求，以及能否在先进制程更进一步。
他续指，台积电的(de)美国厂房平均毛利(li)率介乎30至35%，预期会令企业(si)整体毛利(li)率下降1.5至2%，相信企业(si)会进一步要求供应(ying)链减价来抵销(xiao)此影(ying)响(xiang)，而此举亦会创(chuang)造更多新供应(ying)商机会。另外，台积电在美国设立研发中心(xin)，将能积极抢(qiang)夺(duo)英(ying)特尔及IBM等上游的(de)优秀人才，同时(shi)亦能与美国材料商更紧密合作研发。
3.4 台积电宣(xuan)布，计划在美国工厂追加投(tou)资1000亿美金以提高芯片产量（此前(qian)已在美国规划了(le)650亿美金的(de)投(tou)资）
nv 自身 NTM 5 年最低，相对 sox 和标普估值溢价 10 年最低
4、美商务部将全面修订“全民互联(lian)网(wang)”计划 马斯克的(de)星链或成最大受益者
3.5 据华尔街日报，知情(qing)人士称，美国商务部正在研究修改拜登(deng)时(shi)代旨在扩大全国互联(lian)网(wang)接入的(de)计划，新规则将使马斯克的(de)星链（Starlink）更容易获得资金。商务部长卢特尼克已告诉工作人员，他计划让拨款项目“技术中立”，这将使各州能够腾出更多资金，用于向星链这样的(de)卫星互联(lian)网(wang)提供商提供资金，而不是(shi)主要向铺设光纤电缆的(de)企业(si)提供资金。共和党人表示，由(you)2021年基础(chu)设施法案设立的(de) 《宽带公平、接入和部署》（BEAD）进展过于缓慢，而且被不必要的(de)规则所束缚。潜在的(de)新规则可能会大幅(fu)增加星链可获得的(de)资金份额。知情(qing)人士说，根据改革方案，星链可能会获得100亿至200亿美金的(de)资金。全面的(de)改革可能最快在本周宣(xuan)布。
美国一特斯拉超(chao)级充电站被大规模(mo)纵火 针对特斯拉的(de)破(po)坏行(xing)为激增
3.4 据美国哥伦比亚广播企业(si)（CBS）马萨诸塞(sai)州警方表示，当地(di)有一个特斯拉(TSLA.O)充电站的(de)7个充电桩被故意纵火，目前(qian)正在对这起可疑事(shi)件进行(xing)调(diao)查(cha)。利(li)特尔顿消防局局长斯蒂尔·麦科迪说：“目前(qian)看来，这确实是(shi)一场纵火。”火灾发生在周一凌晨(chen)1点左右，地(di)点是(shi)利(li)特尔顿宪法大道的(de)The Point购物中心(xin)。利(li)特尔顿警察局表示，当警察抵达现场时(shi)，充电站被火焰和浓烟吞没。最近几周，美国数(shu)个州爆发了(le)针对特斯拉产品的(de)破(po)坏行(xing)为。特斯拉首席(xi)实行(xing)官马斯克支撑美国总统川普，现在是(shi)政府效率部的(de)负责人。有特斯拉司(si)机表示，这种做法不会对马斯克产生任何影(ying)响(xiang)，只会伤(shang)害那些真(zhen)正使用充电站的(de)人。
3.4 特斯拉中国2月份批发销(xiao)量为30688辆，环比下降51.5%。
3.4 Uber、Waymo正式于奥斯汀(ting)市推出无人驾驶(shi)出租(zu)车服务。
特斯拉董事(shi)长再出售逾(yu)11万股 套现约3370万美金
3.4 周一提交给美国证(zheng)券交易委员会的(de)文件显示，特斯拉董事(shi)长罗宾·德霍姆(Robyn Denholm)出售了(le)112,390股特斯拉股票，套现约3370万美金。德霍姆上个月也(ye)出售了(le)相同数(shu)量的(de)股票，总收益约为4320万美金。今年早(zao)些时(shi)候，德霍姆与其(qi)他特斯拉董事(shi)一起获得了(le)法院批准(zhun)，达成了(le)一项价值高达9.19亿美金的(de)和解协议，要求他们返还薪(xin)酬(chou)，以解决有关(guan)薪(xin)酬(chou)过高的(de)指控。
比亚迪：将与特斯拉合作，中国对待外国企业比西方国家更开放
3.4 比亚迪副总裁李柯(ke)接受英(ying)国《金融时(shi)报》访问时(shi)表示，将与特斯拉合作，共同努(nu)力(li)对抗燃油车，推动行(xing)业变革，并称中国对待外国企业比西方国家更开放。
滴滴正为自动驾驶(shi)部门展开一轮新融资，预计筹集数(shu)亿美金
3.4 据彭博，滴滴的(de)自动驾驶(shi)部门据悉以50亿美金的(de)估值寻求融资，可能筹资数(shu)亿美金，目前(qian)正在与包括一家北京基金在内的(de)潜在投(tou)资者进行(xing)谈判。一位知情(qing)人士表示，滴滴可能会利(li)用这笔资金继续开发自动驾驶(shi)技术，并加快其(qi)自动驾驶(shi)出租(zu)车的(de)量产。
5、川普关(guan)税(shui)措施打击欧洲车企股价
3.4 随着美国总统川普开始对加拿大和墨(mo)西哥商品以及中国进口商品征收关(guan)税(shui)，欧洲汽车制造商的(de)股价周二下跌。虽然欧洲主要制造商在美国设有生产工厂，但它们依赖于从加拿大和墨(mo)西哥进口零部件的(de)成熟供应(ying)链。他们还在加拿大和墨(mo)西哥设有生产工厂，生产出口到美国的(de)汽车。资产管理企业(si)Quilter Investors投(tou)资策略师(shi)Lindsay James表示：“墨(mo)西哥是(shi)众(zhong)多美国企业(si)制造工厂的(de)所在地(di)，通用汽车(GM.N)、福特汽车(F.N)和克莱(lai)斯勒等品牌销(xiao)往美国的(de)汽车约有15%是(shi)在墨(mo)西哥生产的(de)，因(yin)此墨(mo)西哥经济将受到冲击。”
关(guan)税(shui)影(ying)响(xiang)凸显 德法汽配商成本飙升
3.5 据英(ying)国金融时(shi)报报道，德国汽车零部件供应(ying)商大陆集团表示，鉴于对关(guan)税(shui)影(ying)响(xiang)的(de)担忧，该企业(si)将重新评估其(qi)在墨(mo)西哥和加拿大的(de)生产能力(li)。周二，其(qi)股价在法兰克福证(zheng)券交易所下跌了(le)12%。法国汽车零部件供应(ying)商佛吉亚也(ye)警告称，关(guan)税(shui)政策将给汽车行(xing)业带来 “巨大” 影(ying)响(xiang)。该企业(si)在墨(mo)西哥拥(yong)有广泛的(de)制造业务。佛吉亚的(de)客(ke)户(hu)包括斯特兰蒂斯汽车企业(si)、特斯拉以及中国的(de)比亚迪等。据英(ying)国金融时(shi)报周二得到该企业(si)证(zheng)实的(de)内部讨论细节显示，该集团估计这些关(guan)税(shui)可能会使其(qi)每年的(de)成本增加2亿至4.5亿欧元。
德企希(xi)望加大对中国投(tou)资
3.3 据央(yang)视财经，川普近日称，已决定对欧盟征收25%关(guan)税(shui)，并将“很快”宣(xuan)布。美欧一旦发生贸易摩擦，德国经济将首当其(qi)冲受影(ying)响(xiang)，尤其(qi)是(shi)汽车、制药和机械制造业等对美出口密集型(xing)行(xing)业。据报道，德国多个行(xing)业正在为美国关(guan)税(shui)威胁做准(zhun)备，包括加强全球布局、均衡投(tou)资于不同地(di)区(qu)。许多企业表达对中国市场的(de)信心(xin)，希(xi)望进一步加大对中国的(de)投(tou)资，传递合作共赢信号，深化德中经贸关(guan)系。
3.4 美国总统川普：如果企业迁(qian)移(yi)至美国，将不会征收关(guan)税(shui)。
04 今日前(qian)瞻