医药行业深度调整期，3月20日晚间发布年报(bao)的中国生物制药（01177.HK）交出了两个“双位数增长”的亮眼成(cheng)绩单：2024年全年营收达288.7亿(yi)元(yuan)，同比增长10.2%，创历史新高(gao)；经调整归母净利润(run)达34.6亿(yi)元(yuan)，同比增长33.5%。作为传统药企转型创新的标杆，中国生物制药以创新产品密集放量、全链条运营优化为支撑，跑出了远超行业的“龙头速度”，凸显稳健的长周期价值。
企业(si)管理(li)层在(zai)业绩会上透露，未来(lai)三(san)年，企业(si)将进入创新成(cheng)果收获的爆发期，近20款创新产品有望获批上市，涵盖(gai)双抗(kang)、ADC等前沿疗法。预计到2027年，企业(si)创新产品数量将突破30个，将实现收入结构的持续优化，实现业绩稳健、高(gao)质量增长。
力争(zheng)今年底(di)明年初创新产品收入过半
中国生物制药董事会主席谢其润(run)表示，作为一家龙头药企，中国生物制药始终积极响应国家医药产业发展需(xu)求，持续投入创新研发。企业(si)对医药创新多年坚持不(bu)懈的投入已经进入收获期，随(sui)着创新产品密集上市，企业(si)力争(zheng)在(zai)今年底(di)明年初实现创新产品收入过半，使得创新成(cheng)为企业(si)高(gao)质量发展的驱动引(yin)擎。
从研发投入来(lai)看，中国生物制药已连续多年位居国内(nei)药企前列。2024年，企业(si)研发投入费用达到50.9亿(yi)元(yuan)，占总收入比例达17.6%，其中约(yue)78%投入到创新药研发中。
随(sui)着企业(si)全面步入创新收获期，由此带来(lai)的业绩回报(bao)也加(jia)速兑(dui)现。2024年，企业(si)创新产品收入迈过百(bai)亿(yi)元(yuan)大关，达到120.6亿(yi)元(yuan)，增长21.9%；创新产品占总收入比例也达到41.8%，创新龙头实力进一步凸显。2024年，企业(si)共有6款创新产品获批上市，其中包括4个1类(lei)创新药，位居国内(nei)药企第一。截至2024年末，企业(si)创新产品已达到17个，预计到2025年底(di)将达到22个。
企业(si)业绩超预期增长，主要得益于(yu)前两年获批的创新产品持续放量，销(xiao)售实现高(gao)速增长。2023年获批的1类(lei)创新药亿(yi)立舒当年纳入国家医保后，在(zai)2024年加(jia)速放量；四款生物类(lei)似药（贝伐珠单抗(kang)、利妥昔单抗(kang)、曲妥珠单抗(kang)、八因子）也在(zai)去年实现了爆发式增长，市场(chang)份额(e)迅速扩(kuo)张。
预计2025年业绩持续双位数增长
中国生物制药首席实行长谢承润(run)预计，2025年，企业(si)业绩有望继续保持双位数增长。他表示，在(zai)政(zheng)策全链条支撑创新、企业(si)创新产品进入收获期以及集采风险出清这三(san)重(zhong)利好叠加(jia)之下，企业(si)将继续贯彻落实全面创新战略，加(jia)大研发投入，不(bu)断提升(sheng)产品质量和创新能力，用“健康科技，温暖更多生命”。
一方面，2024年获批上市的6款创新产品各有亮点，为企业(si)2025年的收入增长注入强劲动力。如安得卫 (贝莫苏拜单抗(kang)）上市首年便成(cheng)功(gong)获批小细胞肺癌(ai)和子宫(gong)内(nei)膜癌(ai)两大适应症。贝莫苏拜单抗(kang)联(lian)合安罗替尼+化疗的治疗方案，已成(cheng)为一线广泛期小细胞肺癌(ai)的最(zui)佳疗法，6.9个月的中位无进展生存期和19.3个月的中位总生存期，均创注册研究历史新高(gao)。安方宁（格索雷塞(sai)）疗效和安全性数据优于(yu)此前获FDA批准上市的同靶(ba)点药物，在(zai)填补市场(chang)空白的同时有望迅速放量。
此外(wai)，这两年企业(si)BD方面也接(jie)连斩获重(zhong)磅产品，包括首款用于(yu)雾化治疗儿童RSV感染(ran)的1类(lei)创新药CPX102，以及长效术(shu)后镇痛(tong)2类(lei)新药QP001。后者(zhe)为国内(nei)首款一日一次(ci)的长效镇痛(tong)NSAID注射液，已在(zai)中美双报(bao)上市。据悉，这款有望为广大术(shu)后疼痛(tong)患者(zhe)提供更安全有效、且无成(cheng)瘾性镇痛(tong)方案的创新产品或将很快获批上市，并在(zai)短时间内(nei)贡献2025年企业(si)业绩增长。
另一方面，运营效率的持续提升(sheng)也为企业(si)未来(lai)发展提供了坚实保障。2024年，得益于(yu)集团化采购推(tui)进、产能利用率显著提升(sheng)，以及率先部署万升(sheng)级生物药产线带来(lai)的规(gui)模效应，企业(si)毛利率同比提升(sheng)0.5个百(bai)分点。同时，销(xiao)售管理(li)费用率继续下降0.1个百(bai)分点，过去五年间下降了超过7个百(bai)分点，处于(yu)业内(nei)领先水(shui)平，彰显企业(si)在(zai)数字(zi)化、组(zu)织整合等战略管理(li)上的卓越成(cheng)效。
此外(wai)，业绩报(bao)告显示，中国生物制药财(cai)务状况持续向好。截至去年末，企业(si)资金储(chu)备(bei)达241亿(yi)元(yuan)，再创历史新高(gao)，融资成(cheng)本总额(e)下降40%。业绩会上，企业(si)透露，核心子企业(si)正大天晴的10亿(yi)元(yuan)股权(quan)激励已完成(cheng)回购，2024集团全年股票购买(mai)金额(e)超13.5亿(yi)港元(yuan)，为企业(si)上市后新高(gao)，充分彰显未来(lai)发展信心。