春节前期上证综指(zhi)（20250120-20250127）震荡上涨，区间涨跌幅 +0.27%。
从(cong)节前交易(yi)角度来看，汽车、电子、机械(xie)、新能源创1年新高个股(gu)占全行(xing)业比例较高，分别为(wei)12.6%、9.3%、6.7%，7.4%。其(qi)中，电子板块创新高个股(gu)主要集中在半(ban)导体二级子行(xing)业。
后市市场将如何演绎(yi)？且(qie)看最新十大券商策略汇总。
1.中信建投：进(jin)攻，跨年行(xing)情将迎主升(sheng)段
节前多项政策推出，业绩预告扰(rao)动基本结束，假期消费(fei)数据超预期，Deepseek超市场预期，特(te)朗普加征(zheng)10%关税(shui)落地(di)，人民币兑美金汇率走稳，港股(gu)与(yu)中概有率先企稳回升(sheng)迹(ji)象，春节后A股(gu)资金回流等多重因素有望(wang)推动跨年行(xing)情迎接主升(sheng)段，建议投资者考虑积极进(jin)攻。结构上AI+仍是核心主线，Deepseek的突(tu)破将继续推动中国AI+及新质产业信心重估(gu)。关注行(xing)业：电子、通信、传媒、计算机、有色、非(fei)银(yin)、机械(xie)设备等。
2. 兴(xing)业证券：整(zheng)装待发，迎接新一轮上行(xing)
春节期间特(te)朗普加征(zheng)关税(shui)、美联储暂停降息、国内消费(fei)数据未加速修复等都在市场预期内，但随后特(te)朗普宣布对(dui)加拿大和墨西哥加征(zheng)关税(shui)暂停实施(shi)，或表明相关举措可能存在缓和余地(di)，外部风险缓释有望(wang)对(dui)市场偏好形成提振。配(pei)置上，高弹性成长科技(ji)包括泛TMT、军(jun)工、机器人和强季节性效应的8大基建优势(shi)品种(zhong)最佳，同时短中长期具备配(pei)置价值的银(yin)行(xing)保(bao)险也值得关注。
往(wang)后看，尽管(guan)围绕关税(shui)的博弈或仍将扰(rao)动，但大家认为(wei)，随着不确定性逐步释放(fang)，节后A股(gu)有望(wang)迎来新一轮上行(xing)。我国AI产业的实质性突(tu)破、关税(shui)风险整(zheng)体可控以及国内基本面和政策层面的积极变(bian)化，都将成A股(gu)市场的重要支撑(cheng)
3. 中信证券：AI提升(sheng)风偏，春季躁动加速
展望(wang)2月，中国资产重估(gu)叙事(shi)在形成，春季躁动进(jin)入加速阶段，交易(yi)更加极致，港股(gu)的流动性改善空间边际上优于A股(gu)，行(xing)情重心更偏港股(gu)。从(cong)配(pei)置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎(yi)极致高波风格，后逐步向低波转换；板块上，建议重新重视(shi)非(fei)美出海逻(luo)辑在年报季的持续兑现；行(xing)业上，先看AI为(wei)代表的强势(shi)主题极致演绎(yi)，后转向红利+非(fei)美出海。
4. 海通证券：2025年港股(gu)有望(wang)上行(xing) A股(gu)春季行(xing)情仍可期
2025年A股(gu)春季行(xing)情仍可期。借鉴历史(shi)，A股(gu)春季行(xing)情年年有，驱(qu)动行(xing)情展开的因素主要是三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。展望(wang)25年，港股(gu)流动性宽松有望(wang)延续，宏观层面美联储降息趋势(shi)不改，微观层面除(chu)港股(gu)通带来增量、外资也望(wang)阶段性回流。综合而言，影响港股(gu)的五大因素中积极因素偏多，再(zai)结合当前港股(gu)估(gu)值、情绪仍处于历史(shi)偏低位置，海通证券认为(wei)，25年港股(gu)有望(wang)上行(xing)。
5. 信达证券：第二波上涨有望(wang)逐步启动
目前处在上涨的早(zao)期，主要驱(qu)动力是春季前后资金活跃、美国贸易(yi)政策低于预期，春节假期，港股(gu)表现较强，季节性规律影响下(xia)大概率春节后1-2周股(gu)市可能偏强，而2月下(xia)旬需要验证春节后开工数据情况，这比季节性因素更重要。鉴于各行(xing)业的盈利兑现预期较低，大家预计牛市第二波上涨初期速度较慢。DeepSeek强化了AI产业链的长期逻(luo)辑，但也让AI产业链的利润兑现更加不确定，短期会增加成长股(gu)的波动，春节后，有可能风格和节前会有变(bian)化。
6. 浙商证券：节日效应凸显，静候股(gu)债(zhai)双牛
考虑到中美关系正(zheng)处于关键性转折节点(dian)，有望(wang)走向阶段性缓和，风险偏好将成为(wei)市场主线。中美小阳春或货币政策大幅宽松有望(wang)驱(qu)动我国出现股(gu)债(zhai)双牛行(xing)情，但过程中可能略有反复，风险偏好的修复并非(fei)一蹴而就，我国可能在中美关系以及国内政策应对(dui)波折的考验后迎来一轮股(gu)债(zhai)双牛。
7. 民生证券：逐步从(cong)“美国主导”中走出，聚焦中国变(bian)化
过去美股(gu)的上涨的两大核心驱(qu)动AI+特(te)朗普交易(yi)在近期均迎来拐(guai)点(dian)，当美国不再(zai)“例外”，美股(gu)的“完美叙事(shi)”也将迎来尾声。此时对(dui)于A股(gu)而言，反而迎来了从(cong)被(bei)主导走向逐步以我为(wei)主的过程，随着贸易(yi)的不确定风险由过去中国独享转向全球(qiu)共(gong)担，一直跑(pao)输全球(qiu)的沪(hu)深(shen)300反而更具韧性，相较于海外的折价可能会迎来收敛。而事(shi)实上当下(xia)中国基本面中也呈现底部有韧性企稳的特(te)征(zheng)，未来内部也有一些积极因素可以期待，投资者需要逐步从(cong)“美国主导”的思维中走出，聚焦中国变(bian)化。
8. 天风证券：赛点(dian)2.0第二阶段过渡期，春节归来攻坚，重视(shi)恒生互(hu)联网
春耕黄金坑(keng)，社融脉冲已出现回升(sheng)，春节归来进(jin)一步观察基本面改善情况。赛点(dian)2.0第二阶段，政策驱(qu)动与(yu)主题轮动，科技(ji)主题+低波红利的杠(gang)铃行(xing)情演绎(yi)。以宏观叙事(shi)而对(dui)消费(fei)过分悲观反而是一种(zhong)风险，消费(fei)板块投资的核心因子是估(gu)值，在当前消费(fei)板块低估(gu)值、利率下(xia)行(xing)、政策催化下(xia)复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），三大核心条件(jian)都适宜的背景下(xia)，大家对(dui)消费(fei)成为(wei)2025年一大投资主线不悲观，重视(shi)恒生互(hu)联网。
9. 华西证券：A股(gu)开门红值得期待
展望(wang)节后A股(gu)，A股(gu)开门红值得期待。其(qi)一，历史(shi)上春节后A股(gu)市场表现与(yu)长假期间港股(gu)市场走势(shi)相关性较强；其(qi)二，美国加征(zheng)关税(shui)的不确定性已阶段性落地(di)；其(qi)三，春节期间服务消费(fei)数据较高增长，且(qie)国产AI、人形机器人等方面主题催化较多。
10. 华安证券：外部风险缓释有望(wang)积极提振市场偏好
春节期间特(te)朗普加征(zheng)关税(shui)、美联储暂停降息、国内消费(fei)数据未加速修复等都在市场预期内，但随后特(te)朗普宣布对(dui)加拿大和墨西哥加征(zheng)关税(shui)暂停实施(shi)，或表明相关举措可能存在缓和余地(di)，外部风险缓释有望(wang)对(dui)市场偏好形成提振。配(pei)置上，高弹性成长科技(ji)包括泛TMT、军(jun)工、机器人和强季节性效应的8大基建优势(shi)品种(zhong)最佳，同时短中长期具备配(pei)置价值的银(yin)行(xing)保(bao)险也值得关注。