这周五上交所将迎来一家公(gong)司上会审核。
格隆汇获悉，上交所上市审核委员会定(ding)于2月21日召开2025年第3次(ci)上市审核委员会审议会议，将审议江苏(su)汉邦科技股份有(you)限公(gong)司（以(yi)下简称“汉邦科技”）的首发事(shi)项，保荐人为中信(xin)证券。
汉邦科技的注(zhu)册地位于江苏(su)淮安，其前身汉邦有(you)限成立(li)于1998年，并(bing)于2022年整体变更(geng)为股份有(you)限公(gong)司。
公(gong)司是一家以(yi)色谱技术为核心，集研发、生产(chan)和销售于一体的高新技术企业，主要(yao)为制药、生命科学(xue)等领域提供专(zhuan)业的分离纯化装备、耗材、应(ying)用(yong)技术服务(wu)及相关的技术解决方案。
招股书显示，本次(ci)发行(xing)前，张大(da)兵直接持有(you)汉邦科技31.67%股份，为控(kong)股股东。另外，张大(da)兵通过淮安集智、淮安集才(cai)和淮安集礼分别控(kong)制公(gong)司2.94%、2.67%、1.30%股份，合计控(kong)制公(gong)司38.58%股份，为公(gong)司的实际控(kong)制人。
张大(da)兵出生于1969年，毕业于昆明理工大(da)学(xue)，工商管理专(zhuan)业，硕(shuo)士(shi)学(xue)位。张大(da)兵曾历任淮阴塑料制品厂精细化工研究所办事(shi)员、副(fu)所长、所长，自(zi)2000年11月起(qi)在汉邦有(you)限工作，如今为汉邦科技董事(shi)长、总经理。
此(ci)外，药明康德新药、清科致盛（及清科共创和倪(ni)正东）、国寿疌泉和君联和业（及君联欣康）均为持有(you)汉邦科技5%以(yi)上股份的股东。
值得注(zhu)意的是，2023年12月的招股书申报(bao)稿显示，汉邦科技拟使用(yong)募集资金投入金额9.8亿元，其中约2.91亿元用(yong)于补充流动(dong)资金，而在近期公(gong)布的招股书上会稿中已找不到募资补充流动(dong)资金的信(xin)息。
据招股书上会稿，本次(ci)申请上市，汉邦科技拟使用(yong)募集资金投入金额约5.98亿元，用(yong)于年产(chan)1000台液相色谱系(xi)列分离装备生产(chan)项目、色谱分离装备研发中心建设项目、年产(chan)2000台（套）实验(yan)室色谱分离纯化仪器生产(chan)项目。
募资使用(yong)情况，图片来源：招股书上会稿
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聚(ju)焦(jiao)色谱分离纯化产(chan)品，2023年营收超6亿
汉邦科技以(yi)色谱技术为核心，专(zhuan)注(zhu)于色谱分离纯化产(chan)品，并(bing)推出各类小分子药物(wu)分离纯化设备、大(da)分子药物(wu)分离纯化设备产(chan)品。
由于大(da)分子、小分子药物(wu)在分子量(liang)、生物(wu)活性等方面具有(you)差异，生产(chan)纯化工艺流程不同，相应(ying)地色谱/层析纯化设备的产(chan)品结(jie)构、主要(yao)材料、耐压耐腐蚀性能等方面均有(you)差异。
2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（简称“报(bao)告期”），汉邦科技的大(da)分子药物(wu)分离纯化设备、小分子药物(wu)分离纯化设备两大(da)产(chan)品线收入占(zhan)比超过90%，是公(gong)司收入的主要(yao)来源。
公(gong)司主营业务(wu)收入的构成情况，图片来源：招股书
业绩方面，报(bao)告期内，汉邦科技的营业收入分别约3.21亿元、4.82亿元、6.19亿元、3.29亿元，净(jing)利润分别为486.17万元、3855.96万元、5149.75万元、3768.49万元。
主要(yao)财务(wu)数据及财务(wu)指标(biao)，图片来源：招股书
报(bao)告期各期，汉邦科技的主营业务(wu)毛利率分别为34.91%、39.22%、39.52%和45.53%，呈(cheng)上升态(tai)势，主要(yao)得益于下游生物(wu)医药行(xing)业旺(wang)盛的市场需求和公(gong)司多元化产(chan)品竞争力的提升。
然而，受生物(wu)医药下游市场需求调整、国产(chan)品牌市场竞争加剧等因素影响，大(da)分子药物(wu)分离纯化设备的销售价格和毛利率有(you)下降趋势，未(wei)来如果下游生物(wu)医药市场产(chan)能扩增需求减弱、行(xing)业竞争加剧造成产(chan)品售价下滑，可能会影响公(gong)司的毛利率和盈利能力。
值得注(zhu)意的是，报(bao)告期各期，公(gong)司直接材料占(zhan)主营业务(wu)成本的比例均在80%以(yi)上，占(zhan)比较高，未(wei)来如果大(da)宗商品价格大(da)幅上升，导致公(gong)司采购的各种结(jie)构件、泵、阀(fa)、电气(qi)元件、标(biao)准件等主要(yao)原材料涨价，可能会抬(tai)升公(gong)司的生产(chan)成本，从而影响公(gong)司产(chan)品毛利率水平。
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面临常识产(chan)权(quan)纠纷风险，资产(chan)负债率高于同行(xing)均值
汉邦科技所处的制药装备及服务(wu)行(xing)业是技术密集型(xing)行(xing)业，产(chan)品研发周期较长，涉及到制药工艺、生物(wu)技术、化工、机械及制造等多个学(xue)科技术协同融合。在新产(chan)品研发过程中，公(gong)司可能面临研发投入成本过高、研发进度缓慢(man)等技术创新风险。
同时(shi)，随着行(xing)业竞争加剧，行(xing)业内竞争对(dui)手对(dui)专(zhuan)业技术人才(cai)的争夺日趋激烈，如果公(gong)司不能采取措(cuo)施稳定(ding)核心技术团队，有(you)效避免专(zhuan)业技术人员流失，公(gong)司产(chan)品和技术秘密可能被泄露，从而影响公(gong)司的行(xing)业竞争力。
报(bao)告期内，汉邦科技的研发费用(yong)分别为2204.12万元、2899.26万元、3718.00万元和2204.24 万元，对(dui)应(ying)的研发费用(yong)率分别为6.88%、6.02%、6.01%和6.70%。尽管公(gong)司的研发投入呈(cheng)增长趋势，但其研发费用(yong)率依(yi)然低于同行(xing)业可比公(gong)司平均值。
研发费用(yong)率与同行(xing)业上市公(gong)司比较分析，图片来源：招股书
值得注(zhu)意的是，汉邦科技还面临常识产(chan)权(quan)纠纷风险。截至招股说明书签署日，Cytiva与公(gong)司存在三起(qi)专(zhuan)利侵权(quan)诉讼，如果专(zhuan)利侵权(quan)案3的判决认定(ding)公(gong)司构成侵权(quan)，则(ze)公(gong)司可能需向 Cytiva支付(fu)合计不超过600万元的赔偿款，并(bing)可能无法继续销售侵害Cytiva享有(you)的“分离介质浆料罐”发明专(zhuan)利权(quan)的产(chan)品。
报(bao)告期内，汉邦科技的资产(chan)负债率（合并(bing)）分别为78.50%、59.62%、52.83%、49.73%，尽管有(you)所下降，但公(gong)司的资产(chan)负债率仍高于可比上市公(gong)司平均水平，同时(shi)汉邦科技的流动(dong)比率、速动(dong)比率低于可比上市公(gong)司平均水平，短期偿债能力有(you)待提高。