AI科技股的投资热情，被阿里昨夜一份财报点(dian)燃。
“季报资本开支环比大增(zeng)80%，未来三(san)年在云和AI基(ji)础设施投入将超越过去(qu)十年总和”，瞬间打开了外(wai)资格局(ju)，纷纷加大力度看涨。
今(jin)天上证涨0.85%，科创综指(zhi)涨4.38%，算力和AI硬件方向遍地开花。
人工(gong)智能大模型，以及它的下游应(ying)用，AI眼镜、自动(dong)驾驶、人形机器(qi)人等等，正处于日新月异的迅速迭代当中，几乎每天都有大消息。
继续(xu)上车，还来得及！
01下个宇(yu)树机器(qi)人？
盘面上，A股10点(dian)后开始了一波强势拉升(sheng)。随着昨夜中概科技股的一阵狂(kuang)欢，alibaba公布业绩，加上关于AI投入的描(miao)述(shu)可谓(wei)振奋(fen)人心。
这利好的不只(zhi)是他的关联概念股，而是以算力基(ji)建为代表的整个AI产业。
结果显而易见，-果然TMT行业领涨。电信、App、算力、大数据、液冷服务器(qi)题材爆发。
阿里云概念股冲高，中恒电气(qi)、数据港、润建股份等多股涨停，港股alibaba涨超14%。
许多大型算力赛道股纷纷飙涨，寒(han)武纪-U一天市值重回3000亿(yi)；电信股大涨，中国联通、中国电信涨停。
下游AI应(ying)用这块也不赖，尤(you)其是人形机器(qi)人方向，近期真的是buff叠身，迭代日新月异。
而今(jin)天的主角是，Figure AI。
2月20日，美国人形机器(qi)人企业 Figure AI 发布了首个通用视觉 - 语言(yan) - 行动(dong)（VLA）模型「Helix」，其能够像人类(lei)一样推理，并将感(gan)知、语言(yan)理解和学习控制融为一体。之前，在停止与(yu)Open AI合作(zuo)之后，创始人Brett Adcock宣布将发布其企业历史上最重要的AI更新。
以宇(yu)树为代表的国产机器(qi)人企业，近段时间的更新多围绕小脑领域，即运(yun)控能力，而特斯拉和Figure AI当前多聚焦在大脑领域。
据先容(shao)，Helix可以通过自然语言(yan)直(zhi)接控制人形机器(qi)人整个上半身，展示出超强的即时泛化能力。官方表示，Helix能够在没有特定任务演示或大量手动(dong)编程的情况下，即时生成长期、协作(zuo)、灵巧的操作(zuo)。
视频演示里大家(men)可以看到(dao)，Figure机器(qi)人只(zhi)需通过自然语言(yan)询问，就能拿起数千种形状、大小、颜色和材料(liao)属(shu)性各异的小型家居产品。
同时，Helix还能够在两个机器(qi)人上同时运(yun)行VLA，使它们(men)能够解决共享的长程操作(zuo)任务，操作(zuo)它们(men)从未见过的物品。
（Figure AI机器(qi)人视频演示；Youtube）
并且(qie)，Helix是首个在完全板载(zai)嵌(qian)入式低(di)功耗GPU上运(yun)行的VLA，以非常(chang)少的资源(yuan)实现了强大的对(dui)象泛化，总计仅用约500小时的高质量监督数据训练Helix。
此外(wai)，Helix还是首创的“系统 1 + 系统”VLA模型。Helix通过接耦合的架构方式，允许每个系统以其最佳时间尺度运(yun)行。具体来看，系统1可以通过“快思考”实时执(zhi)行和调整动(dong)作(zuo)，同时系统2可以“慢思考”实现高层次目标。
整个架构中，系统2是 VLM 骨干(gan)，基(ji)于一个7B参数的开源(yuan)、开放权(quan)重 VLM，并在互联网规模的数据上进行了预训练；而系统1是一个8,000万参数的交叉注意力编码器(qi)-解码器(qi) transformer，用于处理底层控制。
估值高达395亿(yi)美金的独(du)角兽Figure AI在近年火热的人形机器(qi)人赛道中拥有一定人气(qi)，起步时先绑定Open AI探索(suo)具身智能大模型应(ying)用，今(jin)年1月底宣布签约第二位商(shang)业客户，2月14日开始供货，预期未来四(si)年内运(yun)送10万个机器(qi)人。
这种商(shang)业化速度，在赛道里能与(yu)之媲美的，估计也只(zhi)有宇(yu)树机器(qi)人了。
因此，Figure的供应(ying)链也引(yin)起了市场的关注。目前确定的有绿的谐波、兆威机电、鸣志科技、长盈精密(mi)、领益制造，银(yin)轮股份正在验证中，有可能会成为旋转(zhuan)总成供应(ying)商(shang)。
这其中还有一些预期差。市场对(dui)机器(qi)人产品价值量认知普遍来自特斯拉Optimus方案，但是各家人形机器(qi)人方案有着差异性。
譬如，Figure 02采用全谐波方案，全身自由度达39个，旋转(zhuan)模组大概率在30个以上，那么谐波单机价值量跃(yue)升(sheng)至2.6万（800*32），如果生产100万台，市场空间高达260亿(yi)。
其次是电池(shi)容量还能持续(xu)上升(sheng)。Figure 02的电池(shi)容量提(ti)升(sheng)50%至2.25kwh，续(xu)航在5小时，而市场一般机器(qi)人多在1-2小时。其创始人表示续(xu)航是人形技术(shu)难点(dian)之一，希翼未来Figure 02可有效工(gong)作(zuo)20个小时以上。
近期人形机器(qi)人的催化真是应(ying)接不暇。给人的印象是，“宇(yu)树”变成了一个新生机器(qi)人势力的代名词，每当震惊大家(men)的创新迭代出现，在资本市场里必将掀起一阵投资热潮。
02机器(qi)人，还是AI？
从去(qu)年9月24日算起，人形机器(qi)人和人工(gong)智能的估值经历了一轮扩张，迄今(jin)机器(qi)人100指(zhi)数涨幅达到(dao)了79.21%，而科创AI指(zhi)数已经翻倍。
市场竭力从各个方向挖掘预期差，从最早的强势方向丝杠(gang)、灵巧手、传感(gan)器(qi)三(san)大强势环节，轮动(dong)到(dao)整机、减速器(qi)，目前轮动(dong)到(dao)更为细节的：大小脑标的、灵巧手核心环节(电子皮肤+腱绳)及丝杠(gang)加工(gong)设备。
一方面，三(san)四(si)月份的催化剂主要集中在大脑+灵巧手，市场会沿着这个方向去(qu)寻找新兴(xing)品种，另一方面，机器(qi)人通用水平的提(ti)升(sheng)，对(dui)于量产和商(shang)用化节奏将起到(dao)决定性的作(zuo)用。
英伟(wei)达创始人黄仁勋认为，随着认知智能和物理智能基(ji)础模型的快速发展，机器(qi)人时代即将到(dao)来，人形机器(qi)人量产在即。
机器(qi)人从App算法策略上分为“大脑”和“小脑”，“大脑”负责感(gan)知外(wai)界并模拟人类(lei)思维决策过程，"小脑”则模仿(fang)生物进行复(fu)杂的运(yun)动(dong)，即运(yun)动(dong)控制。
"小脑"是由一系列算法和硬件设备组成的综合系统，包括(kuo)传感(gan)器(qi)融合模块、动(dong)力学模型和控制器(qi)等，控制人形机器(qi)人全身上下几十个自由度进行高维运(yun)动(dong)，受制于没有通用的算法模型以及海量数据，是当前产业发展的瓶颈。
大模型使得机器(qi)人的感(gan)知和交互能力得到(dao)快速优(you)化，以提(ti)高其训练速度，降低(di)生产成本。前面大家(men)也看到(dao)了，Figure机器(qi)人可以响应(ying)自然语言(yan)，完全自主地执(zhi)行任务。而Tesha Optimus则利用端(duan)到(dao)端(duan)神经网络技术(shu)，执(zhi)行基(ji)础工(gong)厂任务，并具有自我纠错能力。
算力芯片的进步亦加快机器(qi)人模型的训练速度，终端(duan)推理芯片的进步使得机器(qi)人能够根(gen)据现实场景快速推理，从而更快地做出响应(ying)。Figure 02在英伟(wei)达芯片的助力下，推理能力达到(dao)了第一代的三(san)倍。
人形机器(qi)人“第一股”优(you)必选透露，正在验证DeepSeek技术(shu)在人形机器(qi)人应(ying)用场景中的有效性，包括(kuo)多模态人机交互、复(fu)杂环境下的指(zhi)令理解、工(gong)业场景中的任务分解与(yu)规划等。
企业希翼借助推理大模型的深(shen)度思考能力，破解这些复(fu)杂任务的挑(tiao)战，使人形机器(qi)人更接近人类(lei)的思维方式和行为表现。
人形机器(qi)人是人工(gong)智能的具身载(zai)体，两大产业的协同效应(ying)，远比想象中更具经济效益。
那么问题来了，是应(ying)该(gai)投资机器(qi)人，还是人工(gong)智能呢？
这个问题再简单不过。
无论是AI，还是机器(qi)人应(ying)用方面的优(you)质个股，都有表现出色的产品可供选择。
机器(qi)人ETF易方达(159530)涨3.37%，近28个交易日涨幅超35%。
机器(qi)人ETF易方达跟踪国证机器(qi)人指(zhi)数，是同类(lei)指(zhi)数规模最大的一只(zhi)ETF，聚焦国内机器(qi)人领域的核心力量，布局(ju)机器(qi)人本体零部件、算法控制以及电池(shi)动(dong)力模块等关键(jian)领域。
随着机器(qi)人技术(shu)的发展和应(ying)用场景的拓展，机器(qi)人产业有望迎来新的发展机遇(yu)。资金也在净流入相关主题ETF，自去(qu)年11月以来机器(qi)人ETF易方达(159530)份额增(zeng)长331%。
科创人工(gong)智能ETF(588730)今(jin)日飙涨5.30%，创历史新高；自上市以来的近15个交易日涨幅达20.38%。
科创人工(gong)智能ETF追踪上证科创板人工(gong)智能指(zhi)数，紧扣AI发展主线，聚焦产业最核心的算力芯片和智能硬件环节，自主可控含量明显提(ti)升(sheng)，“硬科技”属(shu)性突(tu)出。
国内AI原生应(ying)用用户数在2024年增(zeng)长了2.5倍，展现了中国AI市场的强劲(jin)动(dong)力，科创人工(gong)智能ETF(588730)覆盖(gai)的企业或直(zhi)接受益于这一趋势。
03尾声
从交易数据上看，科技板块的净买入量已经连续(xu)多日占据榜首，而且(qie)看不到(dao)熄(xi)火的迹象。
尽管走势不会一路平坦，但科技板块仍然是目前最火热的交投方向，没有之一。
大家(men)此前多次提(ti)及，市场共识是deepseek的高效率低(di)成本，将大大推动(dong)应(ying)用端(duan)的发展，消费电子、机器(qi)人、自动(dong)驾驶等领域，都将成为大赢家。
其次，市场交易现在也基(ji)本围绕一些知名主机厂的近态，譬如HUAWEI、宇(yu)树、Figure AI，深(shen)挖他们(men)代表不同关键(jian)部位的供应(ying)商(shang)，这些主机厂未来还有可能爆发巨大动(dong)作(zuo)。