“我认为(wei)目前并未见底，”杠杆股票有(you)限企业资深(shen)研究分(fen)析师薇奥莱塔(ta)·托多罗娃表示，“我一直想这次逢低买入(ru)，但美股市场(chang)仍然存在太多不确定(ding)性，我认为(wei)情况在好转之前会进(jin)一步恶化(hua)。”
彭博资讯社收集的数据显示，此次抛售导致追踪“美股七巨头(tou)”(即苹果、MicroSoft、英(ying)伟达、“字母表”、亚马(ma)逊、元宇宙平台和特斯拉)的彭博指数市盈率达到华尔(er)街分(fen)析师预期未来12个月利润的26倍。这为(wei)上述股票触达2018年和2022年的低点(dian)(约(yue)19倍预期市盈率)前留下了较大的跌价空间。
尽(jin)管14日出现反弹，但以科技股为(wei)主(zhu)的纳斯达克100指数上周仍下跌2.5%，较2月份的历史高点(dian)已(yi)回落11%。该指数权重最大的苹果企业遭遇两(liang)年来最大单周跌幅(fu)。
上述情况标(biao)志着(zhe)一个显著转变(bian)。就在大约(yue)一个月前，“字母表”企业和亚马(ma)逊企业等科技巨头(tou)的股价仍在屡创新高，当时投资者纷纷涌入(ru)股市，预期特朗(lang)普(pu)政府(fu)的政策将刺激经济增长并放松监管。随着(zhe)美国总统(tong)特朗(lang)普(pu)和其他官员明确表示，为(wei)实现他们彻底重塑美国经济的长期目标(biao)，他们愿意接受股市损失和经济阵痛，投资者的预期已(yi)完全破(po)灭(mie)。
作为(wei)回应，投资者纷纷撤出美国风险资产，并对所持(chi)科技巨头(tou)的股票进(jin)行获利了结(jie)。在始自(zi)2022年10月的这一轮美股牛市中，这些科技巨头(tou)是迄今为(wei)止最大的赢家。
人们几乎一致认为(wei)，美国科技巨头(tou)仍然是全球最优质的企业，因为(wei)它们拥有(you)市场(chang)主(zhu)导地(di)位(wei)、强(qiang)大的盈利能(neng)力和充裕(yu)的现金资产。当前的问题是，这些优势是否已(yi)经体现在其股价中，而且在美国经济增速放缓、企业对人工(gong)智(zhi)能(neng)的大笔投资可(ke)能(neng)无(wu)法达到预期回报的情况下，这些优势是否正面临威胁。
自(zi)17个交易日前收于(yu)创纪录高位(wei)以来，纳斯达克100指数已(yi)有(you)6个交易日出现反弹。但到目前为(wei)止，这些上涨都没有(you)持(chi)续太久。
赖利财富管理企业首(shou)席市场(chang)策略(lue)师阿特·霍根说：“没有(you)人愿意入(ru)局去接正在落下的刀(dao)。现在不确定(ding)性太多了。这就是为(wei)什么大家还没有(you)出现持(chi)久的反弹。”
尽(jin)管“美股七巨头(tou)”去年第四季度(du)的平均盈利增长超过预期，但华尔(er)街分(fen)析师们近(jin)期仍大幅(fu)下调了它们2025年的盈利预期。彭博信(xin)息研究企业汇编的数据显示，这些企业2025年的预期利润增速为(wei)22%，低于(yu)1月中旬预计的24%。2024年，“美股七巨头(tou)”的利润增长了34%。作为(wei)对照，标(biao)准普(pu)尔(er)500指数成分(fen)股企业今年的整(zheng)体利润预计将增长12%，高于(yu)去年的10%。
在托多罗娃看来，尽(jin)管出现了抛售，但看好大型科技股的基本(ben)面理由仍然没有(you)改变(bian)，投资者重新购入(ru)这些股票只是时间问题。
托多罗娃说：“眼下情况更多关乎宏观和地(di)缘政治环境(jing)，而与这些企业的基本(ben)面关系不大。在接下来的几个月里，大家将更清楚(chu)地(di)了解美联储的计划以及经济增长的情况。如果届(jie)时市场(chang)开始复苏，我认为(wei)大型科技企业将开始再度(du)跑赢美股大盘。”（编译/胡溦)
图为(wei)3月10日纽(niu)交所交易大厅正在工(gong)作的交易员。当日，华尔(er)街股市暴跌，投资者担心特朗(lang)普(pu)关税政策的不确定(ding)性可(ke)能(neng)使美国陷入(ru)衰退。（法新社）