乘风而(er)起——平安基(ji)金2025年度投资策(ce)略会12月5日(ri)在上海成(cheng)功举办(ban)，多位分析师、行业专(zhuan)家和平安基(ji)金知名基(ji)金经理共(gong)聚(ju)一堂，为投资者带来前沿的市(shi)场分析与(yu)展望。平安基(ji)金权益投资总监神爱前带来《乍暖还寒，蛰伏破势--2025年权益投资策(ce)略》的主题演讲。
神爱前认为，长期国债和地方专(zhuan)项债的发行，显示出(chu)政(zheng)府对经济刺激的决心；稳健的货币政(zheng)策(ce)转(zhuan)向有力度的降息以及资本市(shi)场的高度被重新(xin)强调，有助于引(yin)导更多长期资金进入市(shi)场。
尽管市(shi)场对明年财政(zheng)赤(chi)字率的预期不一，从3.5%到4%不等(deng)，但整体预期政(zheng)策(ce)偏暖，值得(de)期待(dai)。历史上政(zheng)策(ce)刺激出(chu)台后，2-3个季度经济指(zhi)标(biao)会有所反应。目前PMI和社(she)零数(shu)据已显示回升势头，PMI连续三个月边际上行，社(she)零消费增速稳步上修，M1、M2同比均(jun)出(chu)现底部回升迹象，预示着明年经济企稳回升的概(gai)率较大。
在权益市(shi)场方面，自2021年至2024年9月的下跌(die)周期可能已经结束，宏(hong)观经济的企稳回升和政(zheng)策(ce)的积(ji)极呵护为权益市(shi)场提供了稳定的外部环境，有利于风险偏好的回升。流动性宽松和社(she)会“资产荒”现象可能使(shi)得(de)权益市(shi)场上涨形(xing)成(cheng)正(zheng)循环，吸引(yin)外部资金入市(shi)。从M1、M2同比均(jun)有明显的边际改善也(ye)可看(kan)出(chu)，资金活化也(ye)明显提速。
预计经济数(shu)据的改善将(jiang)带动盈利周期上行，权益市(shi)场驱动力也(ye)将(jiang)从估值驱动向盈利驱动倾斜。此外，顺周期核心资产、核心消费、人工(gong)智能、国产科技创新(xin)、自主可控和新(xin)能源等(deng)领域(yu)将(jiang)受(shou)益于政(zheng)策(ce)和产业驱动，加快落地，都(dou)具备投资机(ji)会。消费可能是(shi)未来重要的发力方向，特别(bie)是(shi)电子消费和服务消费领域(yu)。