智通财经APP获悉，交(jiao)银(yin)国际发布研(yan)报称，维持众安在线(06060)“买入”评级(ji)。该行预计公(gong)司2025年保费服务收(shou)入同比增长9%，盈利同比增长23%达(da)到7.4亿元，增长主要来自投资收(shou)益，保费收(shou)入结构(gou)变化使得COR同比小幅提升。基于(yu)2025年1倍(bei)市净率，该行将目标价从15港元上调至16港元，维持买入评级(ji)。
交(jiao)银(yin)国际主要观点(dian)如(ru)下：
盈利好于(yu)预期
2024年归母净利润6.03亿元(人民币，下同)，好于(yu)该行和机(ji)构(gou)一致预期;较2023年经调整后归母净利润(2.94亿元)同比增长105.4%，主要来自保险投资收(shou)益大幅增长、科技业务扭亏为盈。科技分部收(shou)入同比增长15%，实(shi)现扭亏为盈，银(yin)行分部净收(shou)入同比增长52.6%。
保费增长主要来自数字生活生态
2024年保费收(shou)入同比增长13.3%，主要来自数字生活生态，贡献保费增速12.3个百(bai)分点(dian)。健康生态同比增长5%，增速较上半年加快;消费金融生态同比下降12.9%，降幅较上半年收(shou)窄;汽车(che)生态同比增长29.8%。
综(zong)合(he)成本率同比上升，消费金融生态赔付率下降显著
2024年承保综(zong)合(he)成本率96.9%，同比上升1.7个百(bai)分点(dian)，主要来自赔付率上升。分生态来看综(zong)合(he)成本率，健康生态同比上升8.5个百(bai)分点(dian)，费用率/赔付率同比分别上升3.7和4.8个百(bai)分点(dian);数字生活生态同比持平;消费金融同比下降6.3个百(bai)分点(dian)，主要由于(yu)风(feng)控强化带来赔付率下降;汽车(che)生态同比下降1.2个百(bai)分点(dian)，主要来自费用率下降。
投资收(shou)益显著提升
从资产配置(zhi)来看，债券(quan)占比提升5.6个百(bai)分点(dian)，债基和权益基金占比分别下降3.0和2.6个百(bai)分点(dian)。2024年总投资收(shou)益为13.35亿元，同比增长85.4%。2024年总/净投资收(shou)益率3.4%/2.3%，同比分别提升1.5和0.1个百(bai)分点(dian)。
来源：智通财经网