国(guo)内铝合金轮毂细分龙头跃(yue)岭股份（002725.SZ）控股股东拟发生变更，最(zui)新(xin)实控人浮出水(shui)面(mian)。
3月3日，跃(yue)岭股份发布公告，北(bei)京杰思金材科(ke)技(ji)有(you)限企业（简称“杰思金材”、“受让(rang)方”）与企业控股股东、实际控制人林仙明、林万青、林信福、林申茂、林平(ping)、林斌(bin)（简称“转让(rang)方”、“林氏家族”）签署《股份转让(rang)协议》，杰思金材拟协议收购转让(rang)方持有(you)的合计6287.5万股企业股份，占上市企业股份总(zong)数的24.5606%。林氏家族部分成员同步(bu)放弃17.0797%股份对应的表决权，进(jin)一步(bu)强化新(xin)控股股东的控制权。
新(xin)生代企(qi)业家崭露头角，铝合金轮毂细分龙头易主
跃(yue)岭股份成立于1998年，主营铝合金车轮的研发、设计、制造与销售，先(xian)后被(bei)评为“浙江名牌产品”、“浙江出口名牌”，产品销往包括美、日、欧在内的全球(qiu)80多个(ge)国(guo)家和地区，以产品的差异化、个(ge)性化、时尚化等特点在国(guo)际汽车铝车轮售后维修改装市场形成了独特的竞争优势。作为细分领域龙头，企业筹划控制权转让(rang)事宜引发了市场颇多关注。
随着更多股权转让(rang)细节的披露，最(zui)新(xin)控股股东杰思金材与实控人王冠然成为市场焦点。资料显示，杰思金材是深圳杰思集团全资子企业，注册资本10亿元。杰思集团实控人王冠然直接持有(you)杰思集团65.6753%的股份，杰思集团第二大股东为南宁市产业投资集团所控制的主体，持有(you)杰思集团股份比例约29.4117%。目前，杰思集团年收入规(gui)模达300亿元，具备丰富的制造业和汽车产业链布局。
根据(ju)其他媒体报道，王冠然于2020年控制了杰思集团，在四年的时间重塑了业务版图，将相对分散的业务黏合成了相互协同的制造业集团。当前业务涵盖新(xin)能源材料、高端电(dian)子复合材料、电(dian)气(qi)设备、黄金及贵金属矿(kuang)产采选冶炼等多个(ge)领域。虽(sui)然杰思集团的业务板块还(hai)没有(you)铝加工和汽车零部件制造业务，但其第二大股东南宁产业投资集团深耕于铝产业链和汽车产业链，旗下有(you)多家铝精深加工企(qi)业并涉足新(xin)能源乘用车和商用车的整车制造。
杰思集团旗下拥有(you)三家核心企(qi)业，其中灵(ling)宝(bao)黄金是一家年收入超百(bai)亿在港(gang)上市的H股矿(kuang)业企业；龙电(dian)华鑫是拥有(you)7个(ge)生产基地的新(xin)能源材料制造商，铜箔产能位居全球(qiu)前列；深圳美华是一家产品出口全球(qiu)的电(dian)气(qi)、储能装备制造商。三家企(qi)业均具有(you)产业链上下游的业务协同性。
在既有(you)业务基础上，杰思集团为何选择入主跃(yue)岭股份？从王冠然此前的采访或许(xu)能看出端倪。根据(ju)21世纪经济报道，王冠然表示，杰思在市场上比拼的是产业化的能力，以这个(ge)核心优势去找寻更丰厚的资源，而不是一条产业链做到底。出于各企业独立性运营、长(chang)远发展的角度考虑，王冠然更鼓励面(mian)向集团外(wai)部寻求更大的增量，而不仅仅是内部循(xun)环。
杰思金材成立于2023年5月，为杰思伟业下属统筹推进(jin)新(xin)能源、新(xin)材料领域投资及并购的全资子企业。根据(ju)跃(yue)岭股份披露的权益变动报告书，未来12个(ge)月内，既无改变上市企业主营业务或者对上市企业主营业务作出重大调整的计划，也无对已有(you)资产和业务进(jin)行重大的出售、合并、与他人合资或合作的计划，或置换资产的重组计划。这也就(jiu)意味着跃(yue)岭股份将保持上市企业业务独立性。这也印证了王冠然此前的管理战略思路(lu)，产业链运作要合理分工，鲢鱼效应有(you)必要存在，但要警惕“劣币驱逐良币”带(dai)来的产业链恶性循(xun)环。
借(jie)势产业链互补，跃(yue)岭股份迎(ying)来价值重估新(xin)契机
事实上，跃(yue)岭股份自身的转型(xing)升级迫在眉睫。作为深耕汽车铝合金轮毂26年的细分龙头，跃(yue)岭股份致力于打(da)造国(guo)际一流的铝合金车轮制造商，2023年其营收规(gui)模约6.4亿元，资产负债率22.89%?，且海外(wai)市场表现优秀，但在新(xin)能源汽车轻量化、智能化浪潮中，强度更高、重量更轻的锻造轮对铸造轮市场空间逐渐(jian)渗透替代，跃(yue)岭股份错失了新(xin)能源汽车行业崛起的红利。2022年起，跃(yue)岭股份营收连续两年下滑(hua)。传(chuan)统业务增长(chang)乏(fa)力与新(xin)兴市场拓展滞后，跃(yue)岭股份亟需(xu)外(wai)部力量注入，提(ti)升技(ji)术创新(xin)能力，激活企(qi)业资产价值。
杰思金材此次入主，其与跃(yue)岭股份未来在资源、技(ji)术与市场等方面(mian)的是否(fou)能尽快形成战略协同是最(zui)大的看点。
从企(qi)业综合实力来看，据(ju)公开信息，截至2023年年底，杰思伟业总(zong)资产达271.57亿元，同比增长(chang)51.78%；2023年度实现营业收入110.68亿元，同比增长(chang)45.03%；实现净利润(run)5.52亿元，同比增长(chang)16.57%，盈利能力良好。
在产业协同方面(mian)，杰思集团前瞻性在新(xin)能源材料、高端电(dian)子复合材料等领域进(jin)行战略布局，以及其第二大股东南宁产业投资集团在铝产业链的丰富资源，或有(you)机会将快速与跃(yue)岭股份的铝合金精密制造能力形成产业链互补。因此，市场猜测杰思或可能通过技(ji)术协同如轻量化底盘研发、渠(qu)道共享如新(xin)能源汽车客户资源等方式盘活跃(yue)岭现有(you)产能，实现上市企业市场价值提(ti)升。
杰思集团的实控人王冠然颇为低调，在过去几年相关公开资料甚少。近期公开可查的，仅有(you)其参加亚布力企(qi)业家年会和参加杰思集团下属企业年会的信息。但其执(zhi)掌杰思集团这四年来的产业布局凸显出了其国(guo)际化和前瞻性战略眼光。在王冠然的带(dai)领下，杰思集团成功实现了从松散无序(xu)到集团化运作的转型(xing)，成功打(da)造出能力和视野匹配现代制造业产业发展的管理团队。
此外(wai)，南宁产业投资集团也是此次收购不容忽视的潜在力量，其控股的南宁市宁鑫锂电(dian)先(xian)进(jin)材料产业基金合伙企(qi)业（有(you)限合伙）是杰思集团第二大股东。当前，南宁市铝产业集群已聚链成势，正构建铝精深加工国(guo)内国(guo)际循(xun)环产业链，打(da)造覆盖我国(guo)西南部、面(mian)向东南亚的“新(xin)能源汽车+铝精深加工”跨境产业链价值链。南宁产投同时是哪吒汽车的股东，并控股商用车企(qi)业申龙客车。在铝产业链与汽车整车产业链，跃(yue)岭股份均有(you)提(ti)质增效、增量市场导入的空间。
有(you)行业人士表示，随着新(xin)能源汽车轻量化趋势加速，完成“基因重组”的跃(yue)岭股份将迎(ying)来价值重估机遇。跃(yue)岭股份此前发展虽(sui)然遇到瓶颈，但随着海外(wai)市场的复苏，据(ju)披露企业业绩(ji)已实现扭亏(kui)为盈，预计2024年可实现归(gui)母净利润(run)3200万元至4800万元。
在节能减排和新(xin)能源汽车性能提(ti)升需(xu)求的双重推动下，轻量化已成为汽车工业发展的必然趋势。欧洲铝业协会报告显示，燃油(you)汽车质量每降(jiang)低 10%，可降(jiang)低油(you)耗 8%；纯电(dian)动汽车整车重量若降(jiang)低10kg，续驶里程增加2.5km。根据(ju)盖世汽车研究(jiu)院测算，预计到 2030年，我国(guo)汽车用铝总(zong)量超过1000万吨，市场规(gui)模超过4500亿元。利用杰思集团和南宁产业投资集团的资源进(jin)入新(xin)市场，或许(xu)是跃(yue)岭股份的下一个(ge)机遇。
在这轮发展机遇中，杰思集团自然不会缺席(xi)。跃(yue)岭股份长(chang)期专注于汽车铝合金轮毂领域，积(ji)累了深厚的技(ji)术底蕴，在海外(wai)市场也占据(ju)了广阔版图。当下，跃(yue)岭股份正全力推进(jin)多项核心技(ji)术的攻(gong)关，力求取得突破，未来还(hai)将持续加大科(ke)研投入，进(jin)一步(bu)提(ti)升科(ke)研实力。
总(zong)结来看，杰思集团入主跃(yue)岭股份，具有(you)多重战略意义。一方面(mian)，能够获得低估值资产注入所带(dai)来的潜在资本溢(yi)价空间；另(ling)一方面(mian)，双方在技(ji)术层面(mian)可以实现优势互补，进(jin)而强化在产业链中的控制力，打(da)破区域市场的壁垒(lei)，进(jin)一步(bu)提(ti)升产业化能力。通过资源与技(ji)术的高度协同，构建起产业链扩产的全新(xin)布局，助(zhu)力跃(yue)岭股份重新(xin)驶入业务扩张的高速发展轨道 。