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不存在利差损问(wen)题

具体来看，中国平安(an)寿险及健康险业务新业务价值同比增长28.8%，13个月保单(dan)继续率同比上升3.6个百分点。代理人(ren)渠(qu)道新业务价值同比增长26.5%，银保渠(qu)道新业务价值同比增长62.7%。

谈及平安(an)寿险业绩表现，中国平安(an)联席(xi)首席(xi)实行官郭晓涛认为(wei)可(ke)以从三个方面进行评价。

一是改(gai)革成效(xiao)凸显(xian)，寿险业绩持续向好，代理人(ren)队伍规模企稳回升，产能和收入不断提升，银保渠(qu)道高速大规模发展，社区网格(ge)渠(qu)道也呈(cheng)现良好的增长态势。

二是在低(di)利率环境下，资产方和负债(zhai)方实现持续联动。资产端(duan)5.7万(wan)亿的保险投资资产投资回报(bao)率可(ke)观，全集(ji)团为(wei)6%，寿险健康险为(wei)6%，远(yuan)高于(yu)负债(zhai)成本(ben)。

三是寿险进入黄金发展期，随着中国进入老(lao)龄化和长寿时(shi)代，寿险成为(wei)客户刚需，以寿险为(wei)基础可(ke)构(gou)建(jian)更(geng)完(wan)善的医疗健康养老(lao)服务体系(xi)。

谈及行业转(zhuan)型下着力推动的分红险业务，郭晓涛先容称，此前预计全行业分红险占比将达到50%以上，目前看来基本(ben)符合预期，分红险在企业产品结构(gou)中的占比会持续增加。

“未(wei)来分红险的市场价值将会提高，不过能否给客户和企业带来足(zu)够收益关键在于(yu)投资回报(bao)能力。以平安(an)目前的投资回报(bao)业绩和投资组(zu)合，有(you)信心在今年及未(wei)来为(wei)客户在分红险上带来超越市场平均的投资回报(bao)，进而(er)增强分红险的竞争力。”郭晓涛说。

近(jin)年来，市场利率不断下行，保险企业的利差损问(wen)题备(bei)受关注。中国平安(an)副总经理兼首席(xi)财务官（拟任）付欣回应称，中国平安(an)无论是新单(dan)还是存量业务均不存在利差损问(wen)题。

她表示，从存量业务看，过去稳健的资产配(pei)置积累了大量收益高的长久期债(zhai)券以及高股息高分红资产，这些成为(wei)企业收益的“压舱石”。在存量负债(zhai)端(duan)，负债(zhai)结构(gou)均衡，存量业务的打平收益率始终小(xiao)于(yu)2.5%而(er)且在持续地优化。存量负债(zhai)中有(you)非常(chang)多的保障型产品，同时(shi)保障传统(tong)分红和万(wan)能的产品结构(gou)很均衡，后两者一部分都是企业与客户共担利率风(feng)险的机制，这样的机制让(rang)平安(an)负债(zhai)成本(ben)非常(chang)有(you)灵活性。

响应险资入市政策(ce)

投资端(duan)，中国平安(an)保险资金投资组(zu)合实现综合投资收益5.8%，同比上升2.2个百分点，其(qi)中寿险及健康险业务综合投资收益率6.0%，同比上升2.4个百分点。近(jin)10年，实现平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1%。

郭晓涛表示，中国平安(an)采用长久期价值驱动的投资策(ce)略，投资时(shi)考虑10至20年的方向，并遵循投资回报(bao)、产品、久期、周期和监管5个匹配(pei)原则，注重跨(kua)周期的投资回报(bao)发展。

他(ta)表示，保险资金是长期耐心资本(ben)，主要从三个角度(du)开展投资：一是配(pei)置策(ce)略遵循五(wu)个匹配(pei)策(ce)略，包括成本(ben)匹配(pei)、产品匹配(pei)、资产负债(zhai)久期匹配(pei)等；二是哑铃型策(ce)略，投资资产中既有(you)高分红高股息资产，也有(you)成长型相对波动比较高的资产，企业在配(pei)置过程中运用多种投资工(gong)具，使投资不仅在现在带来投资回报(bao)，也在未(wei)来带来持续稳定(ding)回报(bao)；三是对中国经济中长期持续稳定(ding)发展和资本(ben)市场持续稳定(ding)发展充(chong)满信心，对于(yu)能够代表经济发展未(wei)来的投资标(biao)的都有(you)非常(chang)强的投资兴趣。

今年多部门联合发布(bu)文件，推动中长期资金入市，要求资本(ben)市场做(zuo)好金融(rong)“五(wu)篇(pian)大文章”，为(wei)保险资金加速入市提供了政策(ce)指引。

谈及险资入市，付欣表示，一是会积极响应国家政策(ce)；二是长期看好中国资本(ben)市场；三是作为(wei)保险资金，坚持价值投资、穿越周期的稳健配(pei)置策(ce)略，积极响应险资入市政策(ce)。

“2025年在A股投资方面，企业已获(huo)批参与长期股票投资试点工(gong)作，内部正积极推动落地。”付欣表示，在操作上会保持耐心，关注高股息银行、新能源、机器(qi)人(ren)、人(ren)工(gong)智能等领域。

股价被(bei)低(di)估

据年报(bao)，中国平安(an)拟派发2024年末期股息每股1.62元(yuan)，派发全年股息每股2.55元(yuan)，同比增长5%，基于(yu)归母营运利润计算的现金分红比例为(wei)37.9%，分红总额连续13年保持增长。

付欣表示，中国平安(an)的分红与业绩表现挂钩，过去13年分红绝对额是增长的，上市以来累计分红达到4000亿。这一数字，无论是作为(wei)价值股，还是作为(wei)高分红的股票，对整个市场的投资者都是非常(chang)有(you)竞争力的。

值得(de)一提的是，3月20日，中国平安(an)港股股价盘中一度(du)下跌超4个百分点。郭晓涛回应称，个股股价走势虽与业绩有(you)一定(ding)相关性，但更(geng)多受市场整体情绪等多种因素影(ying)响。

郭晓涛表示，第一，管理层对中国平安(an)的业绩持续稳定(ding)增长充(chong)满信心，投资人(ren)、分析师的报(bao)告都上调了平安(an)集(ji)团的未(wei)来股价；第二，短(duan)期股价波动有(you)非常(chang)多因素；第三，对平安(an)集(ji)团长期持续稳定(ding)的发展充(chong)满信心，股价迟早(zao)会反映出来。

“我觉(jue)得(de)中国平安(an)的股价还是被(bei)低(di)估的，且有(you)上升空间。” 付欣说：“中国平安(an)足(zu)够大，资产负债(zhai)表达到13万(wan)亿元(yuan)，利润超过千亿，跟整个大势和宏观经济是息息相关的。”