中国网财经(jing)3月17日讯 苦苦等待(dai)一年(nian)半后，深(shen)圳市优优绿能股(gu)份有限企业(以(yi)下简称“优优绿能”)的资本(ben)征途终于迎来(lai)关键转折。3月11日，深(shen)交所官网显示，充电桩(zhuang)核心部件供应商优优绿能创业板IPO注册生(sheng)效(xiao)，然(ran)而这场跨越三(san)年(nian)的上市马拉松背后，却暗(an)藏(cang)多重风险警报。
海外订单断(duan)崖致增长失速，三(san)成产能闲置仍募资扩产，股(gu)东客户“输血式(shi)”捆绑埋下业绩(ji)地雷，高管任职时间(jian)现“双簧(huang)”疑云——当注册制刀刃向内，这份带病闯关的答卷能否逃过监管放大(da)镜？
上市关键期业绩(ji)“掉链子”
招股(gu)书显示，2021-2023年(nian)，优优绿能分(fen)别实现营(ying)收4.31亿元、9.88亿元和13.76亿元，复合增长率(lu)达78.74%，对应净利润4611.39万元、1.96亿元和2.68亿元。营(ying)利增长强劲成为优优绿能闯关创业板的底气(qi)，但在等待(dai)注册的2024年(nian)企业业绩(ji)增速大(da)幅下滑，为其业绩(ji)持(chi)续性(xing)、未来(lai)成长性(xing)埋下“暗(an)雷”。
据优优绿能披露，2024年(nian)企业经(jing)审阅的全年(nian)营(ying)收为14.97亿元，同比增长8.86%，增速由2023年(nian)的39.24%大(da)幅下滑至(zhi)8.86%，同期净利润为2.56亿元，同比减少了(le)4.73%，净利润下滑也标志着优优绿能此前(qian)连续三(san)年(nian)的增长势头(tou)被(bei)终结。
对此，优优绿能认为，业绩(ji)放缓主要受到欧美政府和企业放缓汽车电动(dong)化转型、北美电动(dong)汽车充电标准向NACS标准转变等情况的影响。数据显示，2021- 2024年(nian)，优优绿能外销实现的收入分(fen)别为1.03亿元、5.10亿元、6.15亿元和4.24亿元，企业2024年(nian)外销收入降幅高达31.01%。
此外，优优绿能还(hai)表示随着全球政治经(jing)济不稳定因素增加导致海外汽车电动(dong)化转型政策不确定性(xing)加强，部分(fen)海外客户对于新(xin)能源汽车充电换业务的扩张持(chi)谨慎态度，未来(lai)企业外销收入可能继续承压，存在较大(da)继续下滑的风险。
如优优绿能所言，进入2025年(nian)，优优绿能业绩(ji)下滑的态势还(hai)在延续。据招股(gu)书，今年(nian)一季度，优优绿能预计营(ying)业收入同比增加1.87%至(zhi)19.59%，预计净利润同比变动(dong)-19.35%至(zhi)-2.67%。
值得关注的是，在此情形下，优优绿能拟(ni)募集资金7亿元，分(fen)别投向充电模块生(sheng)产基地建设项目、企业总部及研发(fa)中心建设项目及补充流动(dong)资金。其中，充电模块生(sheng)产基地建设项目拟(ni)加大(da)对40kW超(chao)大(da)功率(lu)充电模块和独立(li)风道30kW充电模块两款产品的产能投入并新(xin)建自动(dong)化产线。
然(ran)而，2024年(nian)上半年(nian)，优优绿能产能利用率(lu)仅为67.98%，报告期内产能利用率(lu)历史峰(feng)值仅80.41%，且2023年(nian)和2024年(nian)上半年(nian)，企业产能利用率(lu)持(chi)续下滑。这意味着企业现有的生(sheng)产能力并未得到充分(fen)利用，且叠加海外市场萎缩的情况，优优绿能新(xin)增产能恐成沉重包袱。
大(da)股(gu)东“投喂”引爆监管三(san)连问(wen)
资料显示，优优绿能主营(ying)业务为新(xin)能源汽车直流充电设备核心部件的研发(fa)、生(sheng)产和销售，主要产品为各功率(lu)等级充电模块。受益于企业较早布局海外市场，企业业务在海外市场增长趋势良好，企业对ABB Ltd 及其控制的企业(以(yi)下简称“ABB”)、BTC POWER等客户的收入快速增长。
需要注意的是，ABB与优优绿能的关系远不止大(da)客户那么简单。公开资料显示，2020年(nian)5月，ABB通过增资形式(shi)入股(gu)优优绿能，拿(na)下后者7.80%的股(gu)权，成为其关联方，并于同年(nian)跻身优优绿能前(qian)五大(da)客户之列(lie)，采购额由2019年(nian)的85.88万元飙升至(zhi)2022年(nian)的2.75亿元，暴增了(le)320倍。
但成也萧(xiao)何败也萧(xiao)何，2024年(nian)1-6月，受市场因素、ABB自身经(jing)营(ying)情况等因素影响，ABB向优优绿能的采购需求(qiu)减少，后者外销收入较上年(nian)同期下滑34.96%。
而这种“股(gu)东即大(da)客户”的捆绑模式(shi)，正成为悬在优优绿能上市路上的达摩克利斯之剑。自首(shou)轮问(wen)询(xun)起，深(shen)交所共对优优绿能依赖股(gu)东的情况进行了(le)三(san)次追问(wen)，首(shou)发(fa)上会(hui)时，上市委也对优优绿能部分(fen)客户入股(gu)的商业合理性(xing)进行问(wen)询(xun)。
此外，中国网财经(jing)记(ji)者发(fa)现，优优绿能董事会(hui)秘书蒋春在企业的任职起始时间(jian)(2020年(nian)12月)，与其在A股(gu)上市企业安奈儿(002875.SZ)的离任时间(jian)(2021年(nian)7月)存在7个月重叠期。这种关键岗位的时间(jian)"双簧(huang)"现象，还(hai)给优优绿能的信(xin)披质量蒙上一层阴影。
图(tu)片来(lai)源：优优绿能招股(gu)书(注册稿)
图(tu)片来(lai)源：《安奈儿：关于变更董事会(hui)秘书的公告》
这份迟到的IPO答卷，究竟是涅(nie)槃重生(sheng)的里程碑，还(hai)是风险出(chu)清的接盘信(xin)号？随着注册制“严把入口(kou)关”的监管导向深(shen)化，优优绿能的资本(ben)故事或将迎来(lai)最残酷的检验。对此，中国网财经(jing)将保持(chi)持(chi)续关注。