本周是见(jian)证(zheng)全球历史的(de)颠覆(fu)性一周！！！
美国关税大戏（72变版）正式上演、欧洲迎来历史性转变，德国喊出(chu)“不惜一切”来重振(zhen)经济、俄乌停火曙光初现……
刚说对加墨(mo)暂缓征(zheng)关税一个月不到24小时，特(te)朗普又(you)变了。
特(te)朗普又(you)威胁对加拿大征(zheng)收新关税，将最早于(yu)3月7日当天对加拿大木材和乳制(zhi)品(pin)征(zheng)收新的(de)关税，其中或(huo)对乳制(zhi)品(pin)征(zheng)收250%的(de)对等关税。
太割裂了，看客都被这反(fan)转整麻了。
相比之下，欧洲的(de)历史性转变，或(huo)具有(you)划时代的(de)意义。
1
欧洲巨变
一直在技术性衰退的(de)边(bian)缘徘徊的(de)德国，放出(chu)大招了。
3月5日，德国候任总理弗里德里希·默(mo)茨喊出(chu)的(de)“不惜一切”重振(zhen)经济，并宣布(bu)天量财(cai)政扩张计(ji)划，被德银视为(wei)“德国战后历史上最重要的(de)范式转变之一”。
据报道，默(mo)茨宣布(bu)将投入5000亿欧元改革(ge) “债务刹(sha)车机(ji)制(zhi)”，同时豁(huo)免德国宪法中对于(yu)国防开支的(de)限制(zhi)。
德国在数十年(nian)紧(jin)缩政策之后突然大开闸门，引发欧洲几乎所有(you)资产剧烈波动。
德国DAX指数本周创下历史新高，同时债券市场出(chu)现暴跌，德国10年(nian)期国债收益(yi)率(lu)飙涨40基点(dian)，将遭(zao)遇(yu)1990年(nian)以来最糟糕的(de)一周。
市场认为(wei)此次德国财(cai)政政策重大转变的(de)信号，具有(you)跨时代意义，这可能只是一个开始。
德意志银行宏观研究和主题(ti)策略全球主管Jim Reid表示，他怀疑“全球投资者尚未完全理解和消化这一消息的(de)重要性”。
另一方面或(huo)许意味(wei)着着“美国例外论”交易的(de)进一步消退，“不惜一切”时刻削弱了美金和长期国债的(de)吸引力。
瑞银投资银行的(de)策略师表示，一个可能的(de)结果(guo)是，随着消费者响应“经济民族主义”的(de)呼吁，更多的(de)资金(jin)留在了欧洲大陆。这将使欧元成为(wei)一种越来越有(you)吸引力的(de)储备货币，与美金竞争(zheng)。
wind数据显示，年(nian)初至今，德国DAX累计(ji)上涨15.57%，位居(ju)全球股市第二，而纳(na)指同期下跌5.77%，直接倒数。
本周嘉(jia)实基金(jin)德国ETF直接净流(liu)入2.45亿元，不过博时基金(jin)标普500ETF同期也有(you)2.44亿资金(jin)净申购。
(本文内容均为(wei)客观数据信息罗列，不构(gou)成任何投资建议）
本周标普500指数创下半年(nian)最大周跌。
2?
标普创半年(nian)最大周跌
特(te)朗普这一顿猛(meng)如虎操作下，外人受到有(you)多大影响还未可知，但美股却是当之无愧的(de)首(shou)当其冲。
美股三大指数周五齐涨，但周线下跌。标普500本周跌约3.1%，创2024年(nian)9月份以来最差单周表现。纳(na)指本周跌3.5%，已经跌入技术型回调(diao)区间了。
“MAG7“承受了最大的(de)怒火，特(te)斯拉(la)较历史峰(feng)值(zhi)回调(diao)超46%，英伟(wei)达本周跌逾10%，市值(zhi)较历史最高位缩水1万(wan)亿美金，苹(ping)果(guo)是唯一市值(zhi)超3万(wan)亿美金的(de)企业。
美股的(de)持续回调(diao)下，近(jin)期国内多家基金(jin)企业纷纷放宽QDII基金(jin)的(de)申购限制(zhi)。
3月5日，华夏纳(na)斯达克(ke)100ETF发起式联接基金(jin)恢复在代销机(ji)构(gou)办理申购及定期定额申购业务。同日，汇添富基金(jin)也发布(bu)了汇添富纳(na)斯达克(ke)100ETF发起式联接基金(jin)恢复申购、定期定额投资业务的(de)公告。华宝(bao)基金(jin)自3月6日起恢复办理华宝(bao)海(hai)外科技（QDII-LOF)的(de)申购及定期定额投资业务。
往后来看，由于(yu)特(te)朗普关税政策的(de)不确定性，以及美股在其政策目标的(de)暂时弱化，意味(wei)着美股仍有(you)一定的(de)调(diao)整的(de)压(ya)力。
不过美股周五的(de)V型反(fan)弹，意味(wei)着另一压(ya)力来源——美国经济走弱的(de)影响暂时可控。
3?
鲍(bao)威尔力挽狂澜
3月7日周五，美国劳工统计(ji)局公布(bu)数据显示：美国2月非农就业人口增长15.1万(wan)人，不及预期值(zhi)16万(wan)人。失业率(lu)走高至4.1%，高于(yu)前值(zhi)4%。时薪从0.5%回落至0.3%，符合市场预期。
本次非农走弱的(de)最大拖累是前期一直推动非农爆表政府(fu)雇员数据，2月联邦政府(fu)的(de)新增就业人数减少1万(wan)人，创下自2022年(nian)6月以来最大幅度的(de)下降。
但市场认为(wei)2月非农数据可能没有(you)包括政府(fu)裁(cai)员，因为(wei)2月的(de)大量裁(cai)员都是在调(diao)查周（非农是在每个月第二周收集(ji)数据）之后进行的(de)。
分析师Jersey认为(wei)美国政府(fu)大规模裁(cai)员的(de)影响或(huo)体现在3月的(de)非农数据。
这份非农数据将美国经济水平(ping)维持了一个很微妙的(de)平(ping)衡，虽(sui)然15.1万(wan)的(de)非农数据小幅低于(yu)预期，但4.1%的(de)失业率(lu)仍然远低于(yu)5.7%的(de)历史平(ping)均水平(ping)。
也就是说，着美国经济虽(sui)然有(you)点(dian)走弱，但又(you)不会太弱，这样降息也有(you)盼头（交易员仍预计(ji)美联储今年(nian)将降息约75个基点(dian)），又(you)不用担心衰退。
因为(wei)经济衰退比通胀可怕多了，大家还记不记得去年(nian)一个号称(cheng)能预测美国经济衰退的(de)指标萨姆法则(ze)，直接把全球股市都干崩了。
不过，近(jin)期的(de)美国经济数据多项指标亮红灯，一份不好不坏(huai)的(de)非农数据依(yi)旧(jiu)未提供(gong)明确的(de)经济前景，此时美联储主席鲍(bao)威尔的(de)讲话就成了关键。
美东时间3月7日周五，美联储主席鲍(bao)威尔在芝加哥大学布(bu)斯商学院发表讲话称(cheng)，尽管面临不确定性，当前美国经济形势仍良好，就业市场稳健平(ping)衡，美联储应保持谨慎，现阶段无需急于(yu)调(diao)整政策利率(lu)。
但鲍(bao)威尔强调(diao)，不过，特(te)朗普政策变化带来的(de)不确定性仍偏高。鲍(bao)威尔讲话后，美债回吐涨幅，美股走高，美金跌幅收窄。