中国网(wang)财经2月11日讯(xun)(记者(zhe) 刘小(xiao)菲）近期，厦门恒坤新材料科技股份有限公(gong)司(简称“恒坤新材”)科创板IPO再进一程，其状态更新为(wei)“已问询”。
资料显示，恒坤新材主要从事光刻(ke)材料和前驱体材料等产(chan)品的研发、生产(chan)和销售。此(ci)次IPO，恒坤新材计划募集(ji)资金(jin)12亿元，分别投向集(ji)成电路前驱体二(er)期、SiARC开发与(yu)产(chan)业(ye)化和集(ji)成电路用先进材料项目。
2023年“增(zeng)收不增(zeng)利(li)”
2021-2023年，恒坤新材的营业(ye)收入分别为(wei)1.41亿元、3.22亿元、3.68亿元，归母净(jing)利(li)润分别为(wei)3012.86万元、10090.3万元、8984.93万元，加权(quan)平(ping)均净(jing)资产(chan)收益率分别为(wei)7.67%、14.72%、6.78%。
2024年1-6月，恒坤新材的营业(ye)收入、归母净(jing)利(li)润和加权(quan)平(ping)均净(jing)资产(chan)收益率分别为(wei)2.4亿元、4410.44万元和3.14%。
在招股书中，恒坤新材没有披露前五大客户名字，只表示客户A、B、C是知名存储芯片制造厂商，客户D和E均系知名逻辑芯片生产(chan)厂。其中A在报告(gao)期内一直是第一大客户，为(wei)公(gong)司贡献的收入占比在60%以上(shang)。
有业(ye)内人士(shi)指出，全球芯片正面临产(chan)能过剩风险。在此(ci)背(bei)景下，这些客户是否会减少对恒坤新材产(chan)品采购？恒坤新材的业(ye)绩是否存在进一步下滑的风险？就此(ci)问题，中国网(wang)财经致电致函恒坤新材，相关人员表示“暂时不回(hui)复”。
与(yu)盈利(li)能力的下滑不同的是，恒坤新材的估值在大幅提升。2021年5月，恒坤新材从新三板退市，摘牌前公(gong)司总市值不足10亿元，但2022年第十一次临时股东大会并作出决议，同意按照(zhao)投前不高于45亿元估值发行股票。
引进产(chan)品收入占比高
目前，恒坤新材产(chan)品有自产(chan)和引进两种。自产(chan)光刻(ke)材料中，SOC、BARC、KrF 光刻(ke)胶、i-Line 光刻(ke)胶等已有多款产(chan)品量产(chan)供货，ArF 光刻(ke)胶、SiARC、Top Coating 等已进入客户验证流程；引进产(chan)品包括光刻(ke)材料、前驱体材料、电子特气及其他湿电子化学品等。
2021年和2022年，恒坤新材自自产(chan)产(chan)品收入占比分别为(wei)28.22%和38.94%，2023年及2024年1-6月这一数字分别为(wei)52.72%和61.64%。
恒坤新材在招股书中提到，公(gong)司以引进境外产(chan)品为(wei)切入点，引进并销售光刻(ke)材料、前驱体材料等集(ji)成电路关键材料后，创新性地走出了一条“引进、消化、吸取、再创新”的发展路径。2023年，恒坤新材引进产(chan)品的毛利(li)率为(wei)98.23%，高出自产(chan)产(chan)品67.94个百分点。
值得注(zhu)意的是，2023年半(ban)导体设备检测商无锡卓海科技IPO被否，原因是创业(ye)板上(shang)市委认(ren)为(wei)其核心技术在于其具备退役(yi)前道量检测设备的修复能力，而缺乏自主研发能力，这对其是否符合创业(ye)板定位构成了潜(qian)在考(kao)验。目前，恒坤新材有30项发明专利(li)，一半(ban)是2021年以后获(huo)得的。
那么，靠“引进、消化、吸取、再创新”模式发展、且引进产(chan)品收入占比较高的恒坤新材是否符合科创板公(gong)司定位？该公(gong)司是否存在为(wei)符合科创板定位突击申请专利(li)的嫌(xian)疑？对于这些问题，中国网(wang)财经记者(zhe)也在采访函中问及，同样没得到答案。
不过，恒坤新材在招股书中表示，报告(gao)期内，公(gong)司自产(chan)产(chan)品的产(chan)能尚处于爬坡阶段，产(chan)能利(li)用率相对较低。目前公(gong)司产(chan)线的投入已为(wei)未来发展预留空间，随(sui)着后续研发和验证中产(chan)品转量产(chan)数量的增(zeng)加以及重点客户的持续拓(tuo)展，预计将逐步实(shi)现对现有剩余(yu)产(chan)能的有效消化，进一步提高相关产(chan)线的产(chan)能利(li)用率。
两位独董任职高校与(yu)公(gong)司有合作
恒坤新材遭受质疑的，还有其董事会成员。
招股书显示，恒坤新材目前有三位独立董事，其中邹友思目前担任厦门大学化学化工(gong)学院(yuan)教授，材料学院(yuan)教授、研究员；黄兴孪任厦门大学管理学院(yuan)助(zhu)理教授、讲师、副教授。
2024年12月，“厦门大学—恒坤科技先进半(ban)导体材料联(lian)合创新中心”签约(yue)揭牌仪式举行。据福(fu)建日报报道，该中心是双方基于厦门大学半(ban)导体和化学化工(gong)学科研发的特色(se)优(you)势，以及厦门恒坤新材料科技股份有限公(gong)司在集(ji)成电路光刻(ke)胶领域的市场优(you)势，共同建设的高能级校企合作中心。该中心的成立，是双方立足半(ban)导体先进材料领域开展深层次、多维度校企合作的重要标志，将为(wei)相关产(chan)业(ye)的转型升级与(yu)高质量发展注(zhu)入强劲动力。
根据《上(shang)市公(gong)司独立董事管理办法》，独立董事与(yu)其所(suo)受聘的上(shang)市公(gong)司及其主要股东、实(shi)际控制人不存在直接或者(zhe)间接利(li)害关系，或者(zhe)其他可(ke)能影响其进行独立客观判断关系。
那么，恒坤新材与(yu)厦门大学的此(ci)次合作主要体现在哪些方面？在其任职单位与(yu)恒坤新材存在合作关系的背(bei)景下，邹友思等独立董事能否保证“独立性”？对恒坤新材的IPO进展，中国网(wang)财经将保持关注(zhu)。