中国(guo)网财(cai)经(jing)2月24日讯 近期，矽电半导体设备(深(shen)圳)股份有(you)限(xian)公(gong)司(以下简称“矽电股份”)创业板IPO“注册生效”。
资料显(xian)示，矽电股份专注半导体专用设备研发、生产与(yu)销售，尤其在半导体探针测(ce)试技术领(ling)域。此次(ci)IPO，矽电股份计划将2.6亿元募集资金投入探针台研发及产业基地建设项目，0.8亿元投入分选机(ji)技术研发项目，5454.72亿元投入营销服务网络升级建设项目，另有(you)1.6亿元补充(chong)流动资金。
从“获交易所受理”到“注册生效”，矽电股份的IPO已经(jing)走过了两(liang)年半。公(gong)司早在2022年6月便递交IPO招(zhao)股书，但(dan)随后(hou)因保荐(jian)机(ji)构(gou)招(zhao)商证券在同(tong)年8月被证监会立(li)案被中止(zhi)审核，同(tong)年9月恢复。此后(hou)公(gong)司又因更换(huan)原聘任会计师事务所天(tian)职国(guo)际在去(qu)年8月中止(zhi)审核，后(hou)于11月更换(huan)申报会计师并更新提(ti)交相关财(cai)务资料。
业绩“增收不增利”，招(zhao)股书销售数据“打(da)架”
在递表(biao)伊始，矽电股份正经(jing)历一(yi)段业绩高光时刻。2020年至(zhi)2022年，公(gong)司收入分别为1.88亿元、3.99亿元、4.42亿元，对应净利润(run)分别为3285.38万元、9603.97万元、1.14亿元。其间(jian)晶粒探针台收入占比从初期的60.17%增长至(zhi)2022年的70%以上(shang)，占比逐渐提(ti)高。
但(dan)在进入2023年后(hou)，矽电股份业绩出现“增收不增利”的情况，其中2023年实现营业收入5.46亿元，同(tong)比增长23.61%，但(dan)净利润(run)为8933.2万元，同(tong)比下降21.39%。另外，矽电股份预测(ce)2024年营业收入5.12亿元，较(jiao)2023年减少6.37%；归母净利润(run)8895.65万元，同(tong)比减少0.29%。
与(yu)此同(tong)时，矽电股份的毛利率也逐年下滑。2021年-2023年及2024年前(qian)6个月，公(gong)司毛利率分别为41.38%、44.33%、34.16%和 38.91%，远(yuan)低于行业可比公(gong)司约60%的平均值。
对此，矽电股份称，如果(guo)未来发生行业周期性(xing)下行、市场(chang)竞争加剧、国(guo)家产业政(zheng)策变化或公(gong)司不能有(you)效拓展市场(chang)等不利情形，将使公(gong)司面临一(yi)定的经(jing)营压力(li)，存在经(jing)营业绩持续下滑的风险。
在业绩下滑的同(tong)时，矽电股份的产品(pin)销量数据也出现下滑。据其招(zhao)股书注册稿，公(gong)司2024年前(qian)6个月销售晶粒探针台259台，晶圆探针台225台，产销率为84.62%，不足2023年的1/3。在2023年，公(gong)司售出晶粒探针台1168台、晶圆探针台388台，产销率102.3%。
值得一(yi)提(ti)的是，在招(zhao)股书注册稿中，对2024年前(qian)6个月销售额的描述存在分歧。在主要产品(pin)的销量和平均单价分析部分，矽电股份描述在2023年、2024年前(qian)6个月其晶粒探针台销售数量为1745台、760台，晶圆探针台销量为573台、334台。关于二者数据存在差异的原因，中国(guo)网财(cai)经(jing)记(ji)者致(zhi)函矽电股份咨询，但(dan)并未获得回复。
来源：招(zhao)股书
业绩依(yi)赖大客户(hu) 有(you)关联(lian)方入股
当(dang)然，矽电股份业绩的下滑也和行业体量、集中度相关。如公(gong)司称，2023年的毛利率下降主要系2023年公(gong)司对大客户(hu)销售定价调整所致(zhi)。根据SEMI统计，2021年全球探针台的销售规模为11.86亿美金，中国(guo)大陆探针台销售规模仅为3.42亿美金。而矽电股份主力(li)产品(pin)晶粒探针台适用于4-6英(ying)寸PD、APD、LED等光电芯片(pian)的自动测(ce)试，行业集中度较(jiao)高，根据CSA Reasearch、LEDinside等机(ji)构(gou)的数据，2020年及2021年，LED芯片(pian)行业前(qian)6家企业的产能占行业总(zong)产能的比例均在85%以上(shang)。
受此影响，矽电股份也曾颇为依(yi)赖大客户(hu)。2021-2023年及2024年前(qian)6个月，前(qian)五大客户(hu)的收入占比分别为59.74%、77.00%、66.48%和55.83%，其中来自三安光电的收入分别为9979.62万元、2.29亿元、4246.36万元和46.72万元，占比为25.00%、51.85%、7.77%和0.16%。在2023年后(hou)，矽电股份的第一(yi)大客户(hu)均为兆驰股份旗下的江西兆驰半导体有(you)限(xian)公(gong)司，占比分别为36.45%和20.89%。
招(zhao)股书显(xian)示，矽电股份与(yu)三安光电、兆驰股份合作时间(jian)均超过了五年，分别于2015年、2017年开展商务接触，并分别于2016年9月和2017年7月首次(ci)发送样机(ji)开展验证工作。但(dan)在合作开始时间(jian)上(shang)，矽电股份在回复问询中的表(biao)述存在不同(tong)，三安光电的合作开始时间(jian)均为2016年，但(dan)兆驰股份的开始合作时间(jian)出现了2017年和2018年2个版(ban)本(ben)。另一(yi)客户(hu)士(shi)兰集科的开始合作时间(jian)也出现2018年和2019年2个版(ban)本(ben)。
来源：第一(yi)轮审核问询函的回复
此外，矽电股份与(yu)兆驰股份之(zhi)间(jian)还存在关联(lian)方入股的情形，2020年9月，林志强(qiang)、顾乡增资入股矽电股份，增资价格为36.67元/股，共计4750万元。其中林志强(qiang)是三安光电的董事长，顾乡系兆驰股份原实际控制人顾伟之(zhi)子(兆驰股份现实控人已变更为深(shen)圳市资本(ben)运营集团有(you)限(xian)公(gong)司)，目前(qian)双(shuang)方分别持有(you)矽电股份2.4%、1.74%股权。
对于三安光电对公(gong)司的采购量断崖下滑原因和兆驰股份是否可能降低对公(gong)司的采购比例等问题，矽电股份同(tong)样未回复。