01 大盘
昨夜美股三大股指集体收涨，中(zhong)国金(jin)龙指数创3年新高(gao)，特斯拉跌近5%。截至收盘，道指涨 0.85%，纳指涨 0.31%，标普涨 0.64%。美国十年国债收益率跌 0.324%，收报4.302%，相较(jiao)两年期国债收益率差(cha)25.6个基点。恐慌指数VIX跌 5.79%至20.51，布(bu)伦特原油收涨 0.45%至70.91。现货(huo)黄金(jin)昨日涨 0.54%，报3000.84美金/盎司。美金指数昨日跌 0.31%，报103.41。
美国2月(yue)零售销售月(yue)率录得0.2%，低(di)于预期的增长0.6%。经合(he)组织下调全球增长展望，将美国2025年增长预测从2.4%下调至2.2%，将2026年预测从2.1%下调至1.6%。
俄方证实普京与(yu)川普将于18日通电(dian)话。据英国《金(jin)融时报》：欧盟委员会将于周三宣布(bu)对铝市场展开调查，目的是核实进口突然激增的情况。调查针(zhen)对所有贸易(yi)伙伴。其还将收紧钢铁进口关税制度(du)的漏洞。
02 行业(ye)&个股
行业(ye)板(ban)块方面，标普11大板(ban)块悉数收涨：房地产、半导体、能源、日常(chang)消费、工业(ye)、医疗(liao)、原料、金(jin)融、通讯、科技和公用(yong)事(shi)业(ye)分别收涨1.76%、1.65%、1.59%、1.46%、1.38%、1.27%、1.26%、1.17%、0.71%、0.7%和0.42%。
中(zhong)概股多数收涨，KWEB涨4.11%，台积电(dian)涨 1.23%，川普为台积电(dian)的在(zai)美投资金(jin)额(e)加码，从原来(lai)1000亿美金增加到2000亿美金。阿里涨 4.59%，拼多多涨 5.19%，京东涨 4.75%，理想跌 0.4%，小鹏涨 3.5%，富途跌 1.15%，万(wan)国数据涨 0.51%，EH涨 4.47%。
大型科技股涨跌互现。苹果收涨 0.24%，英伟达跌 1.76%，MicroSoft涨 0.04%，AMAZON跌 1.12%，GOOGLE跌 0.63%，Meta跌 0.44%，伯克希(xi)尔涨 1.78%，伯克希(xi)尔提升其对三家日本企业的持(chi)股比例。博通跌 0.53%，特斯拉跌 4.79%，特斯拉碰撞安(an)全首席工程师离职，曾助力整个车型系列获顶级评分；比亚迪发布(bu)兆瓦闪充：最高(gao)充电(dian)倍率达10C，最大充电(dian)功(gong)率1000kw。沃尔玛(ma)涨 2.47%，INTC涨6.82%，英特尔新任CEO拟全面改革制造和AI业(ye)务。
03 每(mei)日焦点
1、大摩：现在(zai)是建议全球投资者增加对中(zhong)国股票配置(zhi)的最佳时机
3.17 摩根士丹利中(zhong)国首席股票策略(lue)师王滢称，现在(zai)是建议全球投资者增加对中(zhong)国股票配置(zhi)的最佳时机。她又指，中(zhong)国股市近期明(ming)显(xian)复苏，背(bei)后有三大积极因素在(zai)推动。展望未来(lai)，投资内地的核心逻辑正在(zai)发生变化，中(zhong)国故事(shi)的叙事(shi)逻辑，正从宏观层面转向微观层面。
首先，是积极的企(qi)业(ye)经营和股东回报增强(qiang)计划，回顾过去几年，即便宏观环境面临诸多挑战，众(zhong)多高(gao)质(zhi)量中(zhong)国上市企业没有选择“躺平”，而是坚(jian)持(chi)致力改善股东回报、加强(qiang)成本控(kong)制、实施股票回购等。得益于这些举措，受(shou)全球投资者高(gao)度(du)关注的MSCI中(zhong)国指数，股本回报率在(zai)去年上半年已触底反(fan)弹。
其次，是前不久召开的民营企(qi)业(ye)座谈会，释放继续支撑(chi)民营经济明(ming)确讯号。其后alibaba即宣布(bu)未来(lai)3年投入超过3800亿元人民币用(yong)于建设云、人工智能(AI)等，显(xian)示企(qi)业(ye)信心开始回暖(nuan)。
最后，近期内地科创精神显(xian)现，过去几年，由于受(shou)海外地缘政治(zhi)因素影响，全球投资者对中(zhong)国科技和AI领域关注度(du)非常(chang)有限。随着DeepSeek推出，加上内地企(qi)业(ye)在(zai)人形机械人、智能驾驶及其他高(gao)端(duan)领域的突破，正促使全球投资者重新评估(gu)中(zhong)国科技领域可投资性，及在(zai)全球竞争格局中(zhong)所具备(bei)的优势(shi)和潜在(zai)领导力。
王滢表示，与(yu)全球重要股票市场相比，中(zhong)国股市存在(zai)明(ming)显(xian)估(gu)值折价。如MSCI新兴市场指数估(gu)值比MSCI中(zhong)国指数高(gao)8个百分点，较(jiao)恒生指数高(gao)11个百分点。板(ban)块方面，新能源、半导体、智能驾驶、机械人及AI等高(gao)端(duan)制造业(ye)领域，在(zai)国际(ji)舞台上的竞争仍将持(chi)续。非科技领域，看好具有广阔科技应(ying)用(yong)前景的传媒娱乐板(ban)块，及正持(chi)续加大AI投入、处於转型的电(dian)商板(ban)块。
关于外资目前配置(zhi)中(zhong)国资产方面，王滢称，外资对中(zhong)国股票持(chi)仓量与(yu)2020年或2021年高(gao)点比较(jiao)仍有较(jiao)大差(cha)距，对中(zhong)国股票存在(zai)较(jiao)大增配空间。截至目前，主(zhu)动型基金(jin)还未大规模介入，或仍处观察和研究阶段。如未来(lai)能出现更(geng)多宏观经济改善讯号、外部地缘政治(zhi)不确定性降低(di)，坚(jian)信中(zhong)国市场将释放更(geng)大吸引(yin)力，吸引(yin)国际(ji)资金(jin)跑步进场。
OECD：将美国2025年增长预测下调至2.2%
3.17 因贸易(yi)紧张局势(shi)且通胀压力预计将加大，经济合(he)作与(yu)发展组织(OECD)下调全球增长展望，将美国2025年增长预测从2.4%下调至2.2%，将2026年预测从2.1%下调至1.6%。
经合(he)组织：关税上调将使全球经济放缓并(bing)推高(gao)通胀 加拿大、墨(mo)西哥首当其冲
3.17 经合(he)组织(OECD)表示，美国提高(gao)进口关税将减缓经济增长，推高(gao)全球通胀，若进一步提高(gao)关税可能导致更(geng)严重的经济衰退。季度(du)报告中(zhong)，OECD下调了对大多数大型经济体今明(ming)两年的增长预测，主(zhu)要例外是中(zhong)国、阿根廷和土(tu)耳其。下调幅度(du)最大的是与(yu)美国贸易(yi)往来(lai)最频繁、出口壁(bi)垒明(ming)显(xian)较(jiao)高(gao)的两个经济体：墨(mo)西哥经济今明(ming)两年预计将分别收缩1.3%和0.6%，此前预测是增长1.2%和2.8%；加拿大今明(ming)两年均预计增长0.7%，而此前预测为2%。OECD说，美国经济今明(ming)两年可能增长2.2%和1.6%，之(zhi)前预测为2.4%和2.1%。全球经济目前预计将在(zai)2025年增长3.1%，在(zai)2026年增长3%，此前预计每(mei)年增长3.3%。
机构：美股还有进一步下行空间
3.17 德意志银行表示，在(zai)贸易(yi)政策不确定的情况下，美国股市还将继续下跌，至少在(zai)4月(yue)2日对等关税生效之(zhi)前是如此。Bankim Chadha等策略(lue)师在(zai)报告中(zhong)写道，仓位已经大幅削减，但只是从接近最大超配的水平降至略(lue)微低(di)配的水平。
英国投资者增加国内投资 减少美股风险敞口
3.17 一份报告显(xian)示，随着政治(zhi)和经济不确定性的增加，英国投资者正在(zai)增加对英国国内股票的投资，而减少对美国股票的风险敞口。根据Janus Henderson的投资组合(he)构建与(yu)策略(lue)团队(dui)发布(bu)的首份《投资组合(he)全景报告》，英国人投资组合(he)配置(zhi)的战略(lue)转变，是对不断变化的宏观经济和地缘政治(zhi)因素的回应(ying)。该报告显(xian)示，英国投资者正在(zai)增加对英国小盘股的敞口，同时保持(chi)对高(gao)质(zhi)量固定收益资产的高(gao)度(du)配置(zhi)。与(yu)此同时，人工智能的发展正在(zai)增加不确定性，促使投资者重新评估(gu)其投资组合(he)并(bing)寻(xun)找下一个大的增长领域。
研究机构：美国国债2月(yue)交易(yi)量创下纪录高(gao)位
3.17 据金(jin)融分析企业Crisil Coalition Greenwich数据，2月(yue)是美国国债市场有史(shi)以来(lai)最繁忙的一个月(yue)，围绕(rao)川普关税政策的不确定性以及美联储降息押注的增加提振了交易(yi)量。该企业市场结构研究主(zhu)管Kevin McPartland在(zai)报告中(zhong)写道：“他们(men)会不会加关税、通胀意外和降息预期的复苏让投资者和交易(yi)员忙个不停。”2月(yue)美国国债日均名义交易(yi)量为1.068万(wan)亿美金，同比增长16%，超过2024年8月(yue)成为有纪录以来(lai)最活跃月(yue)份。2月(yue)28日超过10月(yue)31日成为有史(shi)以来(lai)最繁忙的一天。
2、伯克希(xi)尔哈(ha)撒韦增持(chi)三家日本企业
3.17 根据监(jian)管文(wen)件，伯克希(xi)尔哈(ha)撒韦企业将其在(zai)三菱企业的股份从8.31%提高(gao)至9.67%，将其在(zai)住(zhu)友银行的股份从8.23%提高(gao)到9.29%，将其在(zai)伊藤忠商事(shi)的股份从7.47%提高(gao)至8.53%。
这五家企业在(zai)日本东京证券交易(yi)所和美国场外交易(yi)市场（OTC）的代(dai)码如下：
- 伊藤忠商事(shi)：东京证券交易(yi)所代(dai)码8001。美国OTC市场代(dai)码ITOCY、ITOCF。
- 丸红商事(shi)：东京证券交易(yi)所代(dai)码8002。美国OTC市场代(dai)码MARUY。
- 三菱商事(shi)：东京证券交易(yi)所代(dai)码8058。美国OTC市场代(dai)码MSBHY。
- 三井(jing)物产：东京证券交易(yi)所代(dai)码8031。美国OTC市场代(dai)码MITSY。
- 住(zhu)友商事(shi)：东京证券交易(yi)所代(dai)码8053。美国OTC市场代(dai)码SUMCY。
3、比亚迪发布(bu)兆瓦闪充：最高(gao)充电(dian)倍率达10C，最大充电(dian)功(gong)率1000kw
3.17 在(zai)今日的比亚迪超级e平台技术发布(bu)暨汉L、唐(tang)L预售发布(bu)会上，比亚迪董事(shi)长王传福发表演讲。王传福表示，用(yong)户在(zai)电(dian)动车充电(dian)上还是有焦虑，提升充电(dian)速(su)度(du)是必答题。充电(dian)时间和和加油时间一样短，实现油电(dian)同速(su)。他宣布(bu)，比亚迪新能源乘用(yong)车实现全球首个量产乘用(yong)车全域千伏高(gao)压架构，最高(gao)充电(dian)倍率达10C，最大充电(dian)功(gong)率1MW（1000kw）。（新浪科技）
特斯拉遭(zao)多家机构看空 瑞穗更(geng)是把目标价下调至85美金
3.17 近期多家机构看空特斯拉股价。摩根大通对特斯拉的前景作出了悲观预测：该品牌的季度(du)交付量可能创下三年来(lai)最差(cha)的纪录。此外，该机构认为特斯拉股价仍有大幅下跌空间，可能跌至每(mei)股120美金，几乎(hu)是当前股价的一半。另(ling)外，瑞穗证券更(geng)是将其目标价下调至85美金。
丹麦养老基金(jin)“拉黑”特斯拉，抛售所持(chi)股份
3.16 媒体报道称，该基金(jin)目前管理着超过200亿美金的资产，且正在(zai)抛售了其持(chi)有的剩余200股特斯拉股票。该基金(jin)的一位发言人透露，特斯拉股票在(zai)其投资组合(he)中(zhong)的峰值价值曾高(gao)达3亿丹麦克朗（约4500 万(wan)美金）
谈及“拉黑”、“清仓”特斯拉的原因，AkademikerPension首席实行官Holst表示，主(zhu)要因素有三点：①特斯拉对工会的抵(di)制；②企业治(zhi)理结构中(zhong)暴露出的问题，董事(shi)会独(du)立性面临重大挑战；③马斯克本人“深度(du)介入美国和欧洲政治(zhi)”以及“散布(bu)不实信息”的行为。
Holst表示，后者给回报带来(lai)了“相当大的风险”。Holst补充称：
“简(jian)而言之(zhi)，大家(men)认为马斯克正在(zai)摧毁（特斯拉的）品牌和价值。”
特斯拉中(zhong)国推出FSD免费体验活动：为期1个月(yue)
3.17 特斯拉中(zhong)国今日下午宣布(bu)，FSD智能辅助驾驶功(gong)能限时体验活动现已开启。活动日期：2025年3月(yue)17日至4月(yue)16日，请以车端(duan)实际(ji)开通为准，因分批推送等因素影响，具体车辆的收到时间可能略(lue)有差(cha)别。同时特斯拉还发布(bu)了免责声(sheng)明(ming)：FSD智能辅助驾驶功(gong)能尚为L2组合(he)驾驶辅助，如出现违反(fan)交规、碰撞事(shi)故等事(shi)故，由此产生的罚单(dan)、扣分及赔偿等后果均需由驾驶员承担。
4、英特尔“改革风暴”来(lai)袭！传新CEO将重塑芯片制造、AI业(ye)务并(bing)裁员
3.17 据知(zhi)情人士透露，在(zai)周二正式回归(gui)英特尔之(zhi)前，新任首席实行官陈立武已着手规划一系列重大改革，旨在(zai)全面重振这家陷(xian)入困境的科技巨头。措施包括对芯片制造方法和人工智能(AI)战略(lue)进行重大改革。知(zhi)情人士透露，陈立武还计划通过裁员来(lai)解决(jue)企业行动迟(chi)缓以及中(zhong)层管理层臃肿的问题。
川普为台积电(dian)的在(zai)美投资金(jin)额(e)加码 从原来(lai)1000亿美金增加到2000亿美金
3.17 据台湾联合(he)资讯(wen)网，美国总统川普近日受(shou)访再度(du)提到台积电(dian)董事(shi)长魏哲(zhe)家，除了称他是“商界最受(shou)尊崇的人之(zhi)一”，竟为台积电(dian)的投资金(jin)额(e)加码，从原来(lai)1000亿美金增加到2000亿美金。在(zai)川普的见证下，魏哲(zhe)家日前在(zai)白宫宣布(bu)，台积电(dian)增加投资1000亿美金，不但规划建造三座晶圆厂(chang)，还会在(zai)美国设立研发中(zhong)心。
川普日前接受(shou)电(dian)视(shi)节目《全力以赴》保守派主(zhu)持(chi)人阿特基森(sen)访问。川普提到台积电(dian)时称，最大的芯片制造商将投资美国2000亿美金，并(bing)称赞魏哲(zhe)家是商界最受(shou)尊崇的人之(zhi)一。川普说，别再提来(lai)自台湾的芯片了，魏哲(zhe)家即将到美国投资数千亿美金，且将集中(zhong)投资在(zai)亚利桑那州。川普还表示，台积电(dian)因为关税，所以来(lai)美国投资。他说，如果魏哲(zhe)家不来(lai)，台积电(dian)出口到美国的产品将会付出非常(chang)高(gao)昂的关税。
郭明(ming)錤：B300发布(bu)为GTC 2025重点 预计第三季度(du)量产
3.17 知(zhi)名分析师郭明(ming)錤发文(wen)对英伟达GTC2025重点进行预测。他表示，新AI芯片B300为发布(bu)会的关键重点，包括CoWoS-L与(yu)CoWoS-S，最大亮点为HBM自192GB显(xian)著升级至288GB，运算效能较(jiao)B200提升50%。B300预计在(zai)2Q25试产并(bing)于3Q25量产。此外，端(duan)侧(ce)AI也是英伟达的长期关键趋势(shi)，但预期GTC2025会聚焦在(zai)AI服务器，市场期待的AIPC方案N1X与(yu)N1较(jiao)有可能在(zai)今年Computex才会公布(bu)。
5、美光、SAMSUNG电(dian)子、SK海力士等NAND厂(chang)商均将从4月(yue)起提高(gao)报价
3.17 继闪迪此前通知(zhi)4月(yue)1日将上调NAND闪存报价后，由于SAMSUNG电(dian)子、SK海力士进行减产，美光日前新加坡(po)NAND厂(chang)发生跳(tiao)电(dian)，导致NAND供货(huo)转趋吃(chi)紧，美光、SAMSUNG电(dian)子、SK海力士等厂(chang)商均将从4月(yue)起提高(gao)NAND闪存报价。NAND价格回涨速(su)度(du)高(gao)于原先预期。（台湾电(dian)子时报）
信通院：1月(yue)国内市场手机出货(huo)量2724.3万(wan)部 同比下降14.3%
3.17 信通院数据显(xian)示，2025年1月(yue)，国内市场手机出货(huo)量2724.3万(wan)部，同比下降14.3%，其中(zhong)，5G手机2363.8万(wan)部，同比下降9.7%，占同期手机出货(huo)量的86.8%。
04 今日前瞻