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川普政府上台伊始就密集推出一系列关税政策(ce)，有关“川普衰退”的担忧显(xian)著拖累美(mei)国股(gu)市。自1月20日(ri)川普就职美(mei)国总统以来，截至3月19日(ri)收盘(pan)，道琼斯工业平均指数跌(die)幅达3.50%；标准普尔500种股(gu)票指数跌(die)幅达5.36%；纳斯达克综合指数跌(die)幅达9.57%。而体量巨大的“美(mei)股(gu)科技七巨头(tou)”近期股(gu)价也一路下挫。美(mei)媒3月14日(ri)报道，在过去(qu)的三周时间里，“美(mei)股(gu)科技七巨头(tou)”市值蒸(zheng)发2.7万亿美(mei)元。
不少分析人士近期发出警告，美(mei)股(gu)正面临着一场重大清算风险(xian)，因(yin)为美(mei)国可(ke)能面临一场经济(ji)衰退，而这正是川普政策(ce)可(ke)能带来的后果。为何说美(mei)国挥(hui)舞“关税大棒”可(ke)能会给美(mei)国自身经济(ji)、股(gu)市等带去(qu)惨痛(tong)的后果。过去(qu)的教训、关键的数据给出了可(ke)能的答案。
分析人士认(ren)为，美(mei)国总统川普推行的关税、移民等政策(ce)与那位让美(mei)国陷入“大萧条(tiao)”的总统胡佛所推行的政策(ce)高度(du)相似。
关税方面，1928年，胡佛竞选美(mei)国总统时，为了拉(la)选票，承诺通过加(jia)征关税来保护农(nong)产品市场。胡佛当选后，各路资本家纷纷游说对更多产品加(jia)征关税。参议员里德·斯穆特和众议员威利斯·霍利提(ti)出的《斯穆特-霍利关税法》将关税扩展至两万多种进口商品。
1930年，胡佛不顾1000多名经济(ji)学家的联名反对，签署了这份法案，引发美(mei)国主要贸易(yi)伙伴(ban)报复(fu)，并演化为全球贸易(yi)战。
胡佛的“关税大棒”的影响在1929年就开始显(xian)现。1929年10月24日(ri)，纽约股(gu)市道琼斯工业平均指数暴跌(die)11%。10月28日(ri)，道琼斯指数暴跌(die)13%，10月29日(ri)再度(du)暴跌(die)12%……美(mei)国历史上最惨烈的股(gu)市暴跌(die)，逐步演化为金融危机、经济(ji)危机、全球经济(ji)危机。此外，胡佛还(hai)在“大萧条(tiao)”期间驱逐了大量墨西哥(ge)人。
虽然前有胡佛缔造“大萧条(tiao)”，但美(mei)国领导人没有汲取教训。2002年3月，当时的美(mei)国总统小布(bu)什宣(xuan)布(bu)对10类进口钢铁产品加(jia)征最高达30%的关税，期限(xian)3年。根据路德维(wei)希(xi)·冯·米塞斯研究所所发布(bu)的文章，从(cong)2002年3月到(dao)2003年5月，小布(bu)什的关税政策(ce)使得标准普尔500种股(gu)票指数损失了2万亿美(mei)元的市值。而道琼斯工业平均指数在2002年下跌(die)了16.76%。
巧合？美(mei)共和党多次(ci)经历美(mei)股(gu)暴跌(die)
此外，值得注意(yi)的是，共和党总统多次(ci)经历美(mei)股(gu)的崩盘(pan)。
胡佛任期内，道琼斯工业平均指数从(cong)1929年9月的约381的高点跌(die)至1932年夏天的约41点，跌(die)去(qu)了接近90%，直到(dao)1954年11月才(cai)回到(dao)崩盘(pan)前的高点。
在尼克松任期内，从(cong)1973年初到(dao)1974年8月尼克松辞职，标准普尔500种股(gu)票指数下跌(die)了约50%。而从(cong)1973年1月11日(ri)到(dao)1974年12月6日(ri)，道琼斯工业平均指数下跌(die)了约45%。
而在小布(bu)什任期内，道琼斯工业平均指数从(cong)2007年最高的14198.10点下跌(die)至2009年的6469.95点，跌(die)去(qu)了超过54%。
美(mei)股(gu)难逃周期魔咒 暴跌(die)或迟早(zao)到(dao)来
那么，同为共和党总统的川普当前面对的情况是怎样的？高盛企业研究部(bu)曾在2024年11月发布(bu)的报告中警告称，标准普尔500种股(gu)票指数的市盈(ying)率在过去(qu)两年上涨(zhang)了25%，估值偏高，对投资者(zhe)来说可(ke)能存在风险(xian)，当时的市盈(ying)率约为21倍。相关数据显(xian)示，目前标准普尔500种股(gu)票指数的市盈(ying)率约为28倍。
另据一美(mei)国知名理财咨询网站今年3月13日(ri)报道，标准普尔500种股(gu)票指数的周期调整市盈(ying)率约为35倍，自1871年以来，标准普尔500种股(gu)票指数的周期调整市盈(ying)率超过30倍的情况出现了6次(ci)，报道称，每次(ci)标准普尔500种股(gu)票指数的周期调整市盈(ying)率超过30倍，最终都(dou)会出现一个或多个美(mei)国主要股(gu)指下跌(die)20%至89%的情况。