今日，工业金属板块全线上涨，华钰矿业4天3板，罗(luo)平锌(xin)电、创新新材、株冶集团涨停
ETF方面，国泰基(ji)金有色60ETF、万家基(ji)金工业有色ETF、招商基(ji)金矿业ETF分别涨1.83%、1.77%和1.72%，鹏华基(ji)金有色ETF基(ji)金、银华基(ji)金有色金属ETF均涨1.66%。
消息面上，中国有色金属工业协会锑业分会昨日更新锑价，99.65%纯度锑锭平均报价突破至17万元/吨，较1月2日的14.3万元/吨上涨18.8%。此外，今年以来国际铜价连续攀升。近日，全球最(zui)大钴生产国刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，旨在调(diao)控(kong)国际市场上钴的供需关系?。
锑价近期持续上涨的核(he)心原因可归(gui)结为供需结构(gou)的深度调(diao)整与政策驱动，具体如下：
第一供给(gei)端多重约束加(jia)剧，海外进(jin)口受(shou)阻。
俄(e)罗(luo)斯、澳大利亚等主(zhu)要锑矿供应国因地缘冲突、资源政策调(diao)整等因素(su)，对华锑精矿出口减少。2024 年 8 月中国对锑实施出口管制后，海外锑价大幅攀升，内外价差一度扩大至 21 万元 / 吨，2024 年 12 月锑矿进(jin)口量(liang)同比暴跌 67%。
第二是需求端多元化扩张。
锑是资源稀缺性强的战略小金属，被称为“工业味(wei)精”，广泛用于阻燃剂(ji)、蓄电池及(ji)铅合金、玻璃、陶瓷、化学制品、催化剂(ji)等工业及(ji)军事领域。
锑作为光伏玻璃澄清剂(ji)的核(he)心原料，在光伏抢装潮下需求激增。2025 年光伏新政推动 “531” 抢装，玻璃日熔(rong)量(liang)回升，锑消费同比增长 25%，成为第二大需求领域。
此外，锑在液态金属电池（如美国 Ambri 公(gong)司商业化）、半导体掺杂(za)、军工等领域的应用拓展，进(jin)一步打开需求空间。例如，人形机器人对高性能永磁材料的需求或催生新增长点。
受(shou)此影响，华钰矿业、湖南黄金股(gu)价大涨。锑广泛用于工业和军事领域，其海内外价差扩大致进(jin)口量(liang)骤减。
湖南黄金方面表示，目前就生产端而言，公(gong)司的锑品生产没有受(shou)到近期锑涨价、海内外价差扩大等影响，属于正(zheng)常生产。
华钰矿业先容，“产量(liang)方面，由于扎西康矿山是锑伴生矿，年产量(liang)只(zhi)有3000吨，而塔金矿山在2022年—2023年处于爬坡状(zhuang)态，产量(liang)并不高，直(zhi)到2024年的处理量(liang)才达到最(zui)大，截(jie)至2024年三季度末，产量(liang)大约为2000吨。”
目前A股(gu)的有色行业ETF共有11只(zhi)，其中南方基(ji)金有色金属ETF规模(mo)最(zui)大，最(zui)新规模(mo)为50.03亿元，跟踪的指数是有色金属。其次是大成基(ji)金有色ETF，最(zui)新规模(mo)为10.39亿元，跟踪的指数比较特别，是上期有色金属指数。
这(zhe)是是有色期货指数。该指数由上海期货交易所编制，旨在反映有色金属期货市场的整体表现。成分商品通常选取铜、铝、锌(xin)、铅四个期货品种(zhong)作为成分商品，依据各品种(zhong)历史五年平均持仓金额确定权重，每年年初(chu)的第四个交易日及(ji)特殊情况下会对指数权重进(jin)行重新计算。
如何看待当前时点锑价？国信金属团队(dui)认为，中长期来看，锑供需矛盾持续。一是锑资源供给(gei)紧张，原有矿山经过长期开发，资源大幅消耗，产量(liang)持续下降。二是需求有望增加(jia)，光伏玻璃产业的高速发展有望带动澄清剂(ji)领域的锑消费快速增长，光伏已然(ran)成为锑需求新的增长点，此外军工需求、锑储能电池给(gei)锑需求带来广阔(kuo)前景。三是生产成本抬升，随着开采难度的上升以及(ji)环保要求的提升导致成本增加(jia)。四是战略地位提升，锑在军工、航天航空、阻燃等领域的应用具有一定的不可替代(dai)性，锑被多国定义为关键(jian)矿产资源。四方面因素(su)的综合作用下，锑价格中枢有望持续保持高位。