【昨(zuo)日棉花期货与现货市场动态及分析】期货方面，昨(zuo)日收盘(pan)棉花 2505 合约 13570 元/吨，较前一日降 65 元/吨，幅度为 -0.48%。现货方面，3128B 棉新疆到厂价(jia) 14605 元/吨，较前一日涨(zhang) 32 元/吨，现货基差 CF05+1035，较前一日变动 +97；3128B 棉全(quan)国均价(jia) 14869 元/吨，较前一日涨(zhang) 2 元/吨，现货基差 CF05+1299，较前一日变动 +67。近期市场资讯，截至 3 月 13 日，巴西 24 年度棉花加工(gong)进度在 99.7%，检验进度在 98%，销(xiao)售进度在 90%；2025 年度新花播(bo)种进度在 99.97%，预售进度在 55%。据相关数据，2024 年度巴西棉花种植(zhi)面积预期下(xia)调至 194.4 万公(gong)顷，环比减幅 2.4%；单产预期上(shang)调至 126.9 公(gong)斤/亩，总产预期维(wei)持在 370 万吨不变，同(tong)比增加 16.7%。市场分析方面，昨(zuo)日郑(zheng)棉期价(jia)震荡下(xia)跌。因美国零售数据低于预期，美金走高叠加美棉周度销(xiao)售数据转差，上(shang)周美棉冲高回落。短期内供应宽松局面难改，叠加中美贸易摩擦升级(ji)，需求端预计受制约。国内供应端，24/25 年度超预期增产，商业库存(cun)处历史同(tong)期高位，供应压力(li)凸显(xian)，套(tao)保资金压制盘(pan)面。25/26 年度植(zhi)棉面积预期增加，关注种植(zhi)期天气。需求端，市场对旺季需求有期待，近两周下(xia)游(you)购销(xiao)好转，力(li)度不强。3 月后下(xia)游(you)纱厂和布厂订单环比好转，同(tong)比不佳。纱厂以刚(gang)需补库为主，关注天气转暖后下(xia)游(you)夏季订单情况。策略为中性。短期国际贸易环境恶化，国内宏观(guan)未带来有效(xiao)利好，产业端环比改善(shan)，旺季预期仍存(cun)，关注后期边际变动，短期棉价(jia)或区间震荡。风险(xian)方面，主要为宏观(guan)及政(zheng)策风险(xian)。