中国网财经3月10日讯(xun) 2月，资(zi)产管理信托市场发行(xing)成立(li)情况(kuang)承压明显。其中，非标信托业务(wu)市场加速(su)收缩，基础产业类信托降幅显著；另一边，年初股市、债市震荡加剧，致标品信托产品募集受阻。
市场再遇(yu)冷
用益信托公布数据显示，2月共发行(xing)信托产品2092款，环比增(zeng)长7.56%，同(tong)比增(zeng)幅41.92%；发行(xing)规模为960.07亿元，环比下降10.96%，同(tong)比上升50.63%。上月共成立(li)资(zi)产管理信托产品1605款，环比下降20.93%，同(tong)比下滑8.61%；同(tong)时，2月的成立(li)规模为361.82亿元，环比下降41.07%，同(tong)比下滑26.25%。用益信托研究员杨桃表(biao)示，受多重因(yin)素叠加影响，资(zi)产管理信托市场降温显著。首先，春节假期导致工作日减少，信托产品投放和资(zi)金募集节奏(zou)中断，市场活跃度显著下降；其次，金融市场波动(dong)延续(xu)，年初股市、债市震荡加剧的态势未(wei)明显改善，市场观(guan)望情绪严重，标品信托产品募集受阻；最后，在监管趋(qu)严和实体(ti)经济复苏乏力的背景下，以政信业务(wu)为主的非标业务(wu)持续(xu)收缩，资(zi)金募集整体(ti)承压。
具体(ti)到各功能分类来看，2月融资(zi)类信托成立(li)规模环比大幅下降53.73%至195.49亿元，占比从1月的68.82%降至54.03%。投资(zi)类信托规模虽环比减少14.15%至164.34亿元，但占比逆势提升14.24个百分点至45.42%。
同(tong)期，浮动(dong)收益类信托波动(dong)较大，成立(li)规模降至148.94亿元，规模占比上升至41.16%；固定收益型产品成立(li)规模210.29亿元，产品规模占比58.12%。杨桃表(biao)示。投资(zi)者对浮动(dong)收益类信托的偏好有(you)所提升，固定收益类信托表(biao)现相对稳定，虽然整体(ti)成立(li)规模下降，但占比维持较高水平，其低风险、稳定回报的特点仍受到市场青睐。
对于2月市场整体(ti)表(biao)现情况(kuang)，杨桃进一步解(jie)释道，标品信托在成立(li)数量上与非标信托几乎达到“平分秋色”。受春节长假等季节性因(yin)素影响，信托市场整体(ti)遇(yu)冷，标品信托成立(li)规模虽环比下滑，但债券投资(zi)类产品占比逆势提升，支撑其市场地位。同(tong)期，非标信托成立(li)数量占比环比下降，主要(yao)受监管趋(qu)严、产品额度限制及市场风险偏好转向标准化资(zi)产影响。
标品表(biao)现优于非标
具体(ti)来看，2月标品信托发行(xing)市场呈现出数量与规模齐增(zeng)的态势。报告期内(nei)，标品信托发行(xing)数量为1105款，环比增(zeng)长26.72%；发行(xing)规模达到412.99亿元，环比上升17.39%。杨桃分析，发行(xing)规模的增(zeng)长反映了市场对资(zi)金的需(xu)求较大，伴随着(zhe)经济逐步复苏和市场信心的进一步增(zeng)强，标品信托的发行(xing)数量和规模有(you)望继续(xu)保持增(zeng)长态势。
2月标品信托产品成立(li)数量为778款，环比下降6.60%；成立(li)规模为149.98亿元，环比下降4.59%。期内(nei)，受长假等季节性因(yin)素影响，假期交易(yi)暂停，市场观(guan)望情绪明显，资(zi)金募集受到影响。
具体(ti)到各投资(zi)策略，2月债券投资(zi)类标品信托产品的数量环比下降3.83%，规模占比上升，这一变(bian)化可能反映市场对债券类产品的信心逐渐恢复。股票(piao)投资(zi)类产品的数量由35款减少至26款，占比从7.92%降至3.34%，表(biao)明投资(zi)者对股票(piao)类信托产品的配置意愿较低。
按产品类型来看，2月，TOF信托产品的成立(li)情况(kuang)延续(xu)下滑趋(qu)势，TOF信托产品成立(li)数量为316款，成立(li)规模为81.85亿元，环比分别下降了6.78%和2.87%。固收类标品信托产品依然占据主导地位，但其成立(li)数量环比继续(xu)下滑。
同(tong)期，混合类产品和权益类产品的数量和占比均有(you)所下降。杨桃表(biao)示，债券市场利率走势的波动(dong)可能影响固收类产品的吸(xi)引力，而权益类产品的减少可能与2024年A股市场整体(ti)震荡上行(xing)有(you)关，尽管市场呈现“先抑后扬”的态势，但波动(dong)较大，导致投资(zi)者信心有(you)所波动(dong)。
另一边，非标信托业务(wu)市场呈现加速(su)收缩态势。2月成立(li)数量环比下降30.93%至827款，成立(li)规模环比下滑53.62%，仅为211.84亿元，创(chuang)下近(jin)三年单月新(xin)低。杨桃表(biao)示非标信托产品规模降幅显著高于数量降幅，单只产品平均募集规模下滑明显，业务(wu)收缩呈现“量价齐跌”特征。监管部门对融资(zi)类非标产品的穿透式监管强化，监管压力之下非标业务(wu)展业艰难。
收益率方面(mian)，2月非标信托产品的平均预期年收益率为5.54%，环比增(zeng)加0.03个百分点；产品平均期限为1.52年，环比缩短0.09年。杨桃对此分析道，平均预期收益率的上升主要(yao)源于市场流动(dong)性预期的变(bian)化，同(tong)时春节后资(zi)金市场利率中枢下移(yi)20BP，资(zi)金利率下行(xing)直接(jie)压缩非标产品的收益空间，相对于标准化固收产品的优势进一步缩小。
全面(mian)承压
具体(ti)到非标各资(zi)金流向领域(yu)收益表(biao)现，2月投向金融、房地产、工商企业、基础产业等领域(yu)的信托产品收益率呈现出分化态势。其中，金融领域(yu)产品收益率为4.45%，环比下降0.36个百分点；房地产领域(yu)产品收益率为5.48%，环比下降0.25个百分点；工商企业领域(yu)产品收益率为4.89%，环比下降0.12个百分点；而基础产业领域(yu)产品收益率为5.63%，环比增(zeng)加0.05个百分点。
同(tong)期，资(zi)产管理信托产品呈现全领域(yu)收缩态势?。其中，工商企业类信托产品成立(li)规模环比幅度低于行(xing)业均值；房地产领域(yu)规模继续(xu)在底部徘徊；基础产业类产品仍占据绝对主导地位，但成立(li)规模大幅缩水。金融领域(yu)信托产品表(biao)现出相对韧性，环比降幅低于行(xing)业均值，且占比逆势提升。
据不(bu)完全统(tong)计(ji)，2月房地产领域(yu)信托成立(li)规模为0.37亿元，环比下降96.95%。基础产业信托成立(li)规模143.79亿元，环比下降57.55%；投向金融领域(yu)的产品成立(li)规模45.95亿元，环比下降37.10%；工商企业类信托成立(li)规模21.74亿元，环比减少33.07%。
对于非标金融类信托业务(wu)表(biao)现杨桃分析，业务(wu)仍保持韧性，但转型压力较大。消费金融类非标业务(wu)因(yin)资(zi)本占用高、收益吸(xi)引力下降，逐渐被边缘化。流动(dong)性宽松背景下，消费金融企业通过银行(xing)贷款、债券发行(xing)及资(zi)产证券化融资(zi)成本更低，随着(zhe)《关于加强监管防范(fan)风险推动(dong)信托业高质量发展的若干意见》落地，消费金融类信托或向“低杠杆、高分散”模式转型，通过与持牌机构合作发行(xing)标准化产品实现资(zi)产盘活。
回归市场产品整体(ti)运行(xing)情况(kuang)，2月共发生3起信托产品风险事件，涉(she)及金额总计(ji)5.42亿元。同(tong)期，共有(you)13家信托企业清算(suan)兑付了164款信托产品，兑付金额总计(ji)275.60亿元，平均实际年化收益率为5.13%。