李凤文
4月8日，国家金融监督管理总局印发《关于调(diao)整保险资金权益类资产监管比例有关事项(xiang)的通知(zhi)》（以下简称《通知(zhi)》），进一步优(you)化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支(zhi)持力度。
《通知(zhi)》简化档位标准(zhun)，将部(bu)分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调(diao)5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本；引导保险资金加大对国家战略(lue)性新兴产业股权投资力度，精准(zhun)高效服务新质生产力；明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，助力第三支(zhi)柱养老保险高质量发展。
保险资金具有规模较大、期限较长、来源稳定等特(te)点，在投资中具有十分重要的作(zuo)用(yong)。作(zuo)为资本市场最具耐心的资本之一，巨量的保险资金在服务国家战略(lue)、支(zhi)持实体经济、保障国计民生中发挥着越来越重要的作(zuo)用(yong)。数据显示，截至2024年末，保险企业资金运用(yong)余额(e)为33.26万亿元，包括股票、证券投资基金、长期股权投资在内的权益类资产配置占比约为20%。中国人寿等五大上市险企披露的信息显示，2024年末股票持仓(cang)占总投资比重为7.82%。
应该看到，监管政策对保险资金权益类资产监管比例进一步松(song)绑，是优(you)化保险资金资产配置的重要举措，有利于促进保险业做好金融“五篇大文章”，更好发挥长期资金和耐心资本优(you)势，是多赢之举。
一是增(zeng)强市场信心。保险资金规模大、久期长，是资本市场稀缺的长期资金和耐心资本。据悉，3月4日金融监管总局启动第二批(pi)保险资金长期股票投资试点，批(pi)复了600亿元，加上春(chun)节前批(pi)复的520亿元，总共1120亿元，为资本市场注入了更多长期稳定资金。据机构测算，此次(ci)将部(bu)分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调(diao)5%，又可带来1.6万亿元左右的增(zeng)量资金。险资权益投资空间的拓宽，将为实体经济提供更多股权性资本，从而增(zeng)强资本市场的稳定性，提振市场信心。
二是进一步提升保险资金服务实体经济质效。保险资金权益类资产配置比例政策松(song)绑，有利于优(you)化保险资产配置结构和更好把握资本市场机遇，发挥保险资金价值投资、长期投资优(you)势和稳定资本市场作(zuo)用(yong)，促使保险资金持续加大对战略(lue)性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度。尤其是将险资投资创业投资基金集中度比例明确为30%，有助于鼓励险资加大对科技、大数据、新能源等国家战略(lue)性新兴产业的股权投资力度，体现精准(zhun)高效服务新质生产力的政策导向，进一步提升保险资金服务实体经济质效。
三是进一步拓宽了保险资金运用(yong)渠(qu)道。在当(dang)前低利率环境下，权益投资对提升保险资金收益的重要性日益凸显。上调(diao)权益资产配置比例上限、简化档位标准(zhun)，能够充分发挥保险机构多渠(qu)道拓展投资的能动性，把握科技创新、战略(lue)性新兴产业投资机遇，提升保险资金的匹(pi)配度和配置效率，增(zeng)强保险经营(ying)以及收益的稳健性。
目前，包括中国人寿、中国平安在内的多家保险机构表示，坚定看好中国资本市场发展前景(jing)，将发挥险资长期投资优(you)势，做好真正(zheng)的耐心资本。
需(xu)要注意的是，保险机构在开展权益类资产配置时，应进一步优(you)化资产负债匹(pi)配策略(lue)，完善投研体系，切(qie)实强化投资风险管理。同(tong)时，仍需(xu)持续深化保险资金运用(yong)改革，完善监管政策，加强监督管理，推动保险资金加大对国家战略(lue)性新兴产业股权投资力度，精准(zhun)高效服务新质生产力，促进保险业高质量发展。
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