华润啤酒：24 年报亮眼，25 年有望增长：强推评级,pcts,全年,同比
2025-03-22 07:21:01
华润啤酒：24 年报亮眼，25 年有望增长：强推评级,pcts,全年,同比
【华(hua)润(run)啤酒2024 年报发布，多(duo)项数据(ju)表现值得关注】华(hua)润(run)啤酒 2024 年全年实现营业总收(shou)入 386.35 亿元，同比-0.8%；表观归母净利润(run) 47.39 亿元，同比-8.0%。 24H2 啤酒收(shou)入同降 0.4%至 139.2 亿元，销量同降约 1.2%，吨(dun)价同增约 0.8%。全年啤酒量/价分别同比-2.5%/+1.5%。 24H2 啤酒业务(wu)毛利率同增 1.6pcts 至 33.5%，全年啤酒业务(wu)毛利率/核心(xin) EBITDA 率分别同比增长 0.9/0.7pcts 至 41.1%/21.6%。 2024 年白酒业务(wu)收(shou)入增长 4%至 21.5 亿元，其中 H2 下滑约 11.5%。摘要增长亮眼，金沙梳理(li)品牌。 企业 1-2 月(yue)需求(qiu)局部修复，预计啤酒销量实现个位数增长，喜力(li)同增 20%+。 投资建议方面，重申(shen)“强推”评级(ji)，给予 25-27 年盈利预测，维持一年目标(biao)价 40 港元。但存(cun)在消费疲(pi)软(ruan)等(deng)风险。