税前利润率：IBM第一季度税前利润率按GAAP计算(suan)为8.0%，上升50个基(ji)点；按非GAAP经营口径为12.0%，上升50个基(ji)点

运营利润：IBM第一季度运营利润10.5亿美金(yuan)，合每股收益1.12美金(yuan)

调整后每股收益：IBM第一季度调整后每股收益1.60美金(yuan)，高(gao)于分析师(shi)预期(qi)的1.42美金(yuan)

现金流：IBM第一季度经营活动(dong)产生(sheng)的净现金为44亿美金(yuan)；自由现金流为20亿美金(yuan)

分业务数据：

App业务：营收63亿美金(yuan)，同比增(zeng)长7%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长9%：

• 混合云（Red Hat）增(zeng)长12%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长13%
• 自动(dong)化业务增(zeng)长14%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长15%
• 数据相关业务增(zeng)长5%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长7%
• 交易处理业务持(chi)平，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长2%

咨询业务：营收51亿美金(yuan)，同比下降2%，按固定汇率计算(suan)持(chi)平：

• 战略与技术咨询下降3%，按固定汇率计算(suan)下降1%
• 智能运营下降2%，按固定汇率计算(suan)持(chi)平

基(ji)础设施业务：营收29亿美金(yuan)，同比下降6%，按固定汇率计算(suan)下降4%：、

• 混合基(ji)础设施下降9%，按固定汇率计算(suan)下降7%

• IBM Z下降15%，按固定汇率计算(suan)下降14%

• 分布式基(ji)础设施下降5%，按固定汇率计算(suan)下降4%

• 基(ji)础设施支撑(chi)服务下降3%，按固定汇率计算(suan)持(chi)平

融(rong)资业务：营收2亿美金(yuan)，同比下降1%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长2%

App业务：营收63亿美金(yuan)，同比增(zeng)长7%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长9%：

• 混合云（Red Hat）增(zeng)长12%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长13%
• 自动(dong)化业务增(zeng)长14%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长15%
• 数据相关业务增(zeng)长5%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长7%
• 交易处理业务持(chi)平，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长2%

咨询业务：营收51亿美金(yuan)，同比下降2%，按固定汇率计算(suan)持(chi)平：

• 战略与技术咨询下降3%，按固定汇率计算(suan)下降1%
• 智能运营下降2%，按固定汇率计算(suan)持(chi)平

基(ji)础设施业务：营收29亿美金(yuan)，同比下降6%，按固定汇率计算(suan)下降4%：、

• 混合基(ji)础设施下降9%，按固定汇率计算(suan)下降7%

• IBM Z下降15%，按固定汇率计算(suan)下降14%

• 分布式基(ji)础设施下降5%，按固定汇率计算(suan)下降4%

IBM Z下降15%，按固定汇率计算(suan)下降14%

分布式基(ji)础设施下降5%，按固定汇率计算(suan)下降4%

• 基(ji)础设施支撑(chi)服务下降3%，按固定汇率计算(suan)持(chi)平

基(ji)础设施支撑(chi)服务下降3%，按固定汇率计算(suan)持(chi)平

融(rong)资业务：营收2亿美金(yuan)，同比下降1%，按固定汇率计算(suan)增(zeng)长2%

业绩指引：

全年营收预期(qi)：企业维持(chi)全年营收（按固定汇率计算(suan)）至少增(zeng)长5%的预期(qi)。按当前汇率测(ce)算(suan)，外汇将对(dui)全年营收增(zeng)长带来约1至1.5个百分点的正向影响。

第二季度营收：企业预计第二季度营收将在164亿至167.5亿美金(yuan)之(zhi)间，高(gao)于分析师(shi)预期(qi)的163亿美金(yuan)

自由现金流预期(qi)：企业继续预计全年自由现金流约为135亿美金(yuan)，略低(di)于分析师(shi)预期(qi)的136亿美金(yuan)

全年营收预期(qi)：企业维持(chi)全年营收（按固定汇率计算(suan)）至少增(zeng)长5%的预期(qi)。按当前汇率测(ce)算(suan)，外汇将对(dui)全年营收增(zeng)长带来约1至1.5个百分点的正向影响。

第二季度营收：企业预计第二季度营收将在164亿至167.5亿美金(yuan)之(zhi)间，高(gao)于分析师(shi)预期(qi)的163亿美金(yuan)

自由现金流预期(qi)：企业继续预计全年自由现金流约为135亿美金(yuan)，略低(di)于分析师(shi)预期(qi)的136亿美金(yuan)

Evercore ISI分析师(shi)Amit Daryanani在接受媒体采访时表示，IBM在近几周市(shi)场因关税问题动(dong)荡期(qi)间表现强(qiang)劲，因而“投资者预期(qi)的是一份几近完美的财报”，但结果未能完全令人(ren)满意。

IBM在盘后交易中下跌超过6%。尽管近几周大盘普遍(bian)下跌，IBM仍被视为相对(dui)安全的避(bi)风港，今年迄今股价上涨了12%，而标普500指数同期(qi)下跌8.6%。

目(mu)前，IBM正努力(li)从传(chuan)统(tong)计算(suan)机企业转型为专注于高(gao)增(zeng)长App和服务的企(qi)业。该企业通过收购(gou)不断扩展(zhan)产品线，包括今年2月完成对(dui)HashiCorp的收购(gou)，以及2023年以46亿美金(yuan)收购(gou)Apptio。

IBM表示，自2023年年中以来，其人(ren)工智能咨询和App业务的签约金额(e)已超过60亿美金(yuan)，高(gao)于今年1月上季度财报中披露的50亿美金(yuan)。其中约80%来自咨询部门，其余来自App业务。

IBM首席实行官(guan)阿温德·克里希纳（Arvind Krishna）在电话会议上表示：

“尽管市(shi)场情绪与经营环境(jing)快速变化，大家的业绩表现继续体现出大家聚焦于混合云与人(ren)工智能战略的成功，尤其是在客户寻(xun)求降本增(zeng)效、提升生(sheng)产力(li)并需要可信赖合作伙伴以实现快速规模化的当下。”

“这些客户需求在当前市(shi)场中依然至关重要。在进一步(bu)先容(shao)业绩前，我想强(qiang)调大家对(dui)政府重视经济增(zeng)长和理性监(jian)管的认可，这将增(zeng)强(qiang)美国的全球竞争力(li)，并有助于技术更好地促进经济发(fa)展(zhan)。”

“尽管市(shi)场情绪与经营环境(jing)快速变化，大家的业绩表现继续体现出大家聚焦于混合云与人(ren)工智能战略的成功，尤其是在客户寻(xun)求降本增(zeng)效、提升生(sheng)产力(li)并需要可信赖合作伙伴以实现快速规模化的当下。”

“这些客户需求在当前市(shi)场中依然至关重要。在进一步(bu)先容(shao)业绩前，我想强(qiang)调大家对(dui)政府重视经济增(zeng)长和理性监(jian)管的认可，这将增(zeng)强(qiang)美国的全球竞争力(li)，并有助于技术更好地促进经济发(fa)展(zhan)。”

IBM首席财务官(guan)卡瓦诺（Jim Kavanaugh）表示，本季度的业绩反映出IBM业务的“韧性和抗压能力(li)”。他说，当前宏观经济环境(jing)的不确定性正促使企(qi)业重新思考支出方式，以期(qi)获得最佳(jia)投资回(hui)报。

卡瓦诺表示，这种转变可能对(dui)IBM构成利好。他说：

“在一个极具变动(dong)性和不确定性的环境(jing)中，客户更关注成本效率、现金储备和流动(dong)性，而大家的自动(dong)化产品组合正好契合这种需求。”

“在一个极具变动(dong)性和不确定性的环境(jing)中，客户更关注成本效率、现金储备和流动(dong)性，而大家的自动(dong)化产品组合正好契合这种需求。”

财报显示，咨询业务营收同比下降2%，为50.7亿美金(yuan)。卡瓦诺指出，尽管咨询业务销售出现下滑(hua)，但整体已趋于稳定。他表示，咨询部门的下滑(hua)主要是因为企(qi)业将资源从可自由裁量的项目(mu)中转移。但他仍对(dui)IBM在人(ren)工智能领域的领先布局感到乐观，认为这将在长期(qi)内带来回(hui)报。

“大家的关键在于继续赢得大家在生(sheng)成式AI领域已占据早期(qi)领先地位的市(shi)场。大家正处于这场技术曲线的前端。”

“大家的关键在于继续赢得大家在生(sheng)成式AI领域已占据早期(qi)领先地位的市(shi)场。大家正处于这场技术曲线的前端。”

另(ling)外，基(ji)础设施业务营收下降6%，至29亿美金(yuan)。分析认为，基(ji)础设施业务下滑(hua)部分也与产品周期(qi)有关。IBM目(mu)前处于三年产品周期(qi)的末期(qi)，企业计划在6月发(fa)布下一代z17大型主机，这款设备将支撑(chi)多任务并行处理、大型数据集、人(ren)工智能和大语言模型等功能。

对(dui)于川普关税政策引发(fa)的担(dan)忧，克里希纳指出：

“短(duan)期(qi)内，不确定性可能会让(rang)客户持(chi)观望态度。但截至目(mu)前的第二季度，客户的购(gou)买行为尚未发(fa)生(sheng)实质性变化。”

“短(duan)期(qi)内，不确定性可能会让(rang)客户持(chi)观望态度。但截至目(mu)前的第二季度，客户的购(gou)买行为尚未发(fa)生(sheng)实质性变化。”

卡瓦诺在接受媒体采访时表示，没有任何企业能完全不受川普政府进口商品关税政策影响。他在电话会议中称，IBM在美进口商品支出占比不到5%。

此外，由马斯克领导的美国“政府效率部”主导的联邦政府削减支出举措已开始对(dui)IBM构成影响。卡瓦诺指出，目(mu)前约有15份IBM与联邦政府的合同被取消或暂停，预计将减少约1亿美金(yuan)的未来付款。他补充(chong)称，联邦业务收入占IBM总营收的比例不到5%。

他指出：

“如果宏观经济环境(jing)恶化，大家的某些业务可能会出现更大波动(dong)。这包括受可自由裁量支出与DOGE相关项目(mu)影响较大的咨询服务、按需计费服务，以及包括Red Hat在内的部分App和分布式基(ji)础设施业务。”

“如果宏观经济环境(jing)恶化，大家的某些业务可能会出现更大波动(dong)。这包括受可自由裁量支出与DOGE相关项目(mu)影响较大的咨询服务、按需计费服务，以及包括Red Hat在内的部分App和分布式基(ji)础设施业务。”