导读：
DeepSeek、ChatGPT火爆，AI算(suan)力狂奔(ben)。这背后，有一(yi)个隐秘的角落，AI电(dian)源。
AI电(dian)源，将(jiang)它比喻为“AI算(suan)力卖水(shui)人”，其实这个脑(nao)洞(dong)来自(zi)于“卖铲子”、“卖水(shui)”的投资哲学。
19世纪美国(guo)西部淘(tao)金热，大家都(dou)去西部寻找金矿，赚到钱尤其是刚开始赚到钱的，是那些卖铲子、卖水(shui)的人，“淘(tao)金先富卖铲人、卖水(shui)人”。
AI电(dian)源是不(bu)是AI淘(tao)金热中的卖水(shui)人？没有强大的电(dian)源，再强的算(suan)力也跑不(bu)起(qi)来。比如，保障DEEPSEEK少宕机(ji)。我也问了(le)DEEPSEEK，它的AI电(dian)源供应商是谁？它希翼是谁？你猜猜DEEPSEEK的回(hui)答。
过去几年，全球 AI 算(suan)力需求(qiu)以每年超(chao)过 50% 的速度增长。
AI电(dian)源为AI服务(wu)器、数据中心(xin)等提供电(dian)力保障。AI 电(dian)源在整(zheng)个 AI 算(suan)力基础设施成本中，大约占据 10% - 15%。这 10% - 15%，不(bu)能小瞧。预计到2025年，全球AI电(dian)源市场(chang)规模预计将(jiang)超(chao)过千亿(yi)元。
AI电(dian)源和普(pu)通的工业电(dian)源有什么区(qu)别？简单说，AI电(dian)源是工业电(dian)源的“升级版”，技术更先进，功能更强大，也更“娇贵(gui)”。价格(ge)可能比工业电(dian)源高出数倍甚至(zhi)十倍以上。比如，AI电(dian)源转换效率(lu)高达96%以上，工业电(dian)源90%左右，这个升级就很多了(le)；AI电(dian)源更智能化，远程监控、故障诊(zhen)断(duan)、负载预测等功能；“环境娇贵(gui)”，数据中心(xin)需要恒温恒湿，AI电(dian)源技术需要更复杂。
AI电(dian)源的主(zhu)要需求(qiu)方是谁？云计算(suan)服务(wu)商：如阿里云、腾(teng)讯云、HUAWEI云等；互联网巨头：如百度、字节、美团等；AI芯片厂商：如英伟达等，当然也有deepseek。
AI电(dian)源，说起(qi)来还真是“高级卖水(shui)人”。AI电(dian)源全球来看，是个什么情况(kuang)？主(zhu)要被台达电(dian)子、光宝科技、艾默生等国(guo)际巨头占据。
就说到这期主(zhu)角～麦格(ge)米特002851，它是AI电(dian)源布局在前的国(guo)内厂商。麦格(ge)米特的基因，创始团队核心(xin)成员来自(zi)艾默生，艾默生就是刚才提到的AI电(dian)源国(guo)际巨头之一(yi)，也是全球领先的电(dian)气设备制造商。
麦格(ge)米特的业务(wu)现在其实有六大类：智能家电(dian)电(dian)控产品、电(dian)源产品、新能源及轨道交通部件、工业自(zi)动化、智能装备与精密(mi)连接等。
电(dian)源产品现在是它的第二大业务(wu)。据麦格(ge)米特2024年半年报，工业电(dian)源营收占比为27.36%；2023年财(cai)报显示，电(dian)源产品销售收入占企业营业收入的31.42%。
可以非常确定的一(yi)点(dian)，它的AI 电(dian)源目前占比绝对不(bu)大，主(zhu)要看未(wei)来增长。
AI电(dian)源，麦格(ge)米特的竞争力到底怎么样？麦格(ge)米特，也被称为“小艾默生 ”，因为它的创始人团队基因。它在国(guo)内大陆企业这块，确实属于龙头地位。已(yi)经进入alibaba、腾(teng)讯、百度这些互联网企业和云服务(wu)商的供应链。
去年10月，麦格(ge)米特公告参与英伟达某项目，被市场(chang)理解为它进入英伟达AI服务(wu)器电(dian)源的供货(huo)商资格(ge)。英伟达的AI电(dian)源的第一(yi)、第二供应商是中国(guo)台湾(wan)的台达电(dian)子、光宝科技。
所以，麦格(ge)米特的竞争对手(shou)就是这些国(guo)际巨头，其他(ta)国(guo)内大陆厂商估计还得追着(zhe)它跑。
据天风(feng)证(zheng)券电(dian)新报告预判，麦格(ge)米特AI服务(wu)器电(dian)源毛利率(lu)有望达60%+；。
企业在研(yan)发方面(mian)很舍得花钱：2022年和2023年研(yan)发费用率(lu)分别是11.6%和11.41%。AI技术更新换代(dai)快，确实需要持续投入研(yan)发。
在2020年初，麦格(ge)米特受疫情影响，股价一(yi)度跌至(zhi)低点(dian)，之后企业业绩逐步恢复，股价震荡回(hui)升。AI概念热，企业股价2025年1月初创历(li)史新高。市场(chang)表现来看，企业市值和营收整(zheng)体实力比中恒电(dian)气、科华数据两家同行上市企业强。
DEEPSEEK的AI电(dian)源是谁来供应呢？DEEPSEEK希翼由谁来供应？DEEPSEEK，没有回(hui)答它的AI电(dian)源供应商，但是它也回(hui)应，希翼是麦格(ge)米特这类国(guo)产电(dian)源龙头企业。
麦格(ge)米特能否抓住AI电(dian)源的风(feng)口，成为下一(yi)个算(suan)力最强中国(guo)“卖水(shui)人”？可以拭目以待。
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