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| 邓雄鹰/制表 |
证券(quan)时报记者 邓雄鹰
保险资金配置权(quan)益资产持续(xu)推进。据证券(quan)时报记者统计，今年以来，6家保险企业共发布(bu)11次举牌公告，举牌次数超过去年同期，且已超过2023年全年，创下单季举牌数量新高。
据了解，多家险企相(xiang)关负责人认为今年股市存在结构性机会，预(yu)计权(quan)益投资比例将适度提升。
举牌次数创新高
近日，瑞众人寿(shou)受(shou)托人华夏久(jiu)盈资管通过沪港通从港股二级市场买入(ru)100万股中国神(shen)华的(de)股份，交易完成后持有中国神(shen)华H股1.69亿股，占该企业H股股本(ben)的(de)5%，达(da)到举牌线。
以3月20日中国神(shen)华H股收(shou)盘价31.65港元(yuan)/股为基准及当日人民币汇率来计算，瑞众人寿(shou)持有中国神(shen)华H股的(de)账面余(yu)额达(da)人民币49.36亿元(yuan)。这也是3月份瑞众人寿(shou)第二次举牌，不久(jiu)前，瑞众人寿(shou)刚刚完成了对中信银行H股的(de)举牌。
据中国保险行业协会披露，2025年以来，共有6家险企发布(bu)11次举牌公告，其中平安人寿(shou)4次，长(chang)城人寿(shou)2次，瑞众人寿(shou)2次，中国人寿(shou)、新华人寿(shou)以及阳光人寿(shou)各一次，共涉及10只股票。
这一数量超过了2024年同期，也远超2023年险资全年举牌量，创下单季度举牌量新高。数据显示，2024年保险企业共发布(bu)20次举牌公告，其中上半(ban)年4次。
从险资举牌标(biao)的(de)来看，保险企业今年举牌的(de)股票包括(kuo)招商(shang)银行、邮储(chu)银行、农业银行、中信银行、杭州银行、中国儒意、中国水(shui)务、大唐新能源、中国神(shen)华和电投产融，多数为H股。总体来看，举牌标(biao)的(de)主要涵盖银行、公用事业等(deng)领域。
业内人士(shi)分析(xi)，作为中长(chang)期资金的(de)代表，险资频频举牌一方面是为了响应中长(chang)期资金入(ru)市号召，另一方面与新金融工具(ju)准则(ze)实施和利(li)率持续(xu)下行有关。通过加大对高股息个(ge)股投资和增(zeng)加长(chang)期股权(quan)投资规模，有利(li)于推动收(shou)益和报表更加稳定。此外，险资举牌回(hui)升也受(shou)当下长(chang)债利(li)率持续(xu)下滑、非标(biao)等(deng)高收(shou)益项目缩减(jian)等(deng)“资产荒”影(ying)响。
险资增(zeng)仓脚步加快
险资举牌热是保险企业资产配置策略调整的(de)具(ju)体表现。在长(chang)期低(di)利(li)率环境下，权(quan)益投资对提升收(shou)益的(de)重要性日益凸显。
例如，中国人寿(shou)2024年积极布(bu)局权(quan)益投资，在市场低(di)位把握机会入(ru)市，全年净加仓超1000亿元(yuan)，权(quan)益投资收(shou)益大幅(fu)提升。中国太保2024年末股票和权(quan)益型基金占投资资产的(de)11.2%，较上年末上升0.5个(ge)百分点。
与其他机构不同，险资注重以穿(chuan)越(yue)周期的(de)视角开展权(quan)益配置。在投资标(biao)的(de)上，注重高股息、低(di)波红利(li)股配置与代表经(jing)济发展方向的(de)成长(chang)股相(xiang)结合。
“低(di)利(li)率环境下，大家(men)要将资产结构进行合理组合，权(quan)益投资比例要加大，同时在投资领域上进行合理配置。”中国平安总经(jing)理兼联席首席实行官谢永林近日接受(shou)证券(quan)时报记者采访时表示，权(quan)益资产对提升险资收(shou)益具(ju)有不可替代性，将适度加大股票配置，坚持高分红和成长(chang)性板块均衡配置。企业也密切(qie)关注科(ke)技板块，将积极做好研究，合理增(zeng)加布(bu)局。
“近几年中国新质生产力发展比较快，一些领域正在蓬勃发展，例如半(ban)导体、低(di)空经(jing)济、AI（人工智能）在垂直领域的(de)应用等(deng)。”谢永林说，从险资的(de)角度，必须跟(gen)上国家经(jing)济发展趋势，这是险资应该投资的(de)方向。
银行股也是中国平安的(de)重要投资方向，同时也是高股息红利(li)股的(de)代表。谢永林表示，国有大行有稳健(jian)的(de)经(jing)营基本(ben)面，且有低(di)波动、高分红、低(di)估值特点，平均股息率5%以上，较当前2%～2.5%的(de)保险产品(pin)保证利(li)率有可观利(li)差。企业在配置方面，慎重选择经(jing)营稳健(jian)、抗(kang)风(feng)险能力强、分红稳定、有足(zu)够安全垫的(de)标(biao)的(de)，从这方面来说，核心银行股属(shu)于较为理想的(de)投资标(biao)的(de)。
中国人寿(shou)管理层(ceng)在业绩会上谈及今年投资策略时表示，股票市场运行中枢有所上行，但(dan)受(shou)益于政策支撑和流动性充裕，估值仍有回(hui)升修复空间，对2025年权(quan)益市场保持乐观，预(yu)计权(quan)益资产投资比例将适度提升。
中国太保管理层(ceng)在业绩会上谈及今年投资策略时表示，企业将持续(xu)落(luo)实精细(xi)化(hua)的(de)哑铃型资产配置策略，一方面会继(ji)续(xu)加强长(chang)期利(li)率债的(de)配置，另一方面仍将积极有效增(zeng)加权(quan)益资产配置以及未(wei)上市股权(quan)等(deng)资产配置，以提高长(chang)期投资的(de)风(feng)险回(hui)报。
近日，友(you)邦(bang)保险区域首席实行官张晓(xiao)宇接受(shou)记者采访时表示，目前阶段资产配置会更加多元(yuan)，包括(kuo)买一些私募债、高分红股票、不动产基金等(deng)。谈及对股票市场的(de)看法，他坦(tan)承会不会加仓要看对走势的(de)判断，目前处(chu)于加仓状(zhuang)态，从去年开始就看好一些高分红的(de)股票，这些都在考虑当中。
多元(yuan)化(hua)配置分散(san)风(feng)险
基于保险资金负债特性，强化(hua)资产负债匹配和坚持多元(yuan)配置策略，着力降低(di)权(quan)益市场波动性对财报的(de)影(ying)响，是保险企业穿(chuan)越(yue)周期的(de)普(pu)遍(bian)选择。
保险企业权(quan)益投资加剧利(li)润表波动，是制约权(quan)益投资的(de)重要因素。目前，险资正在探索创新方式入(ru)市。近日，金融监管总局新批复5家保险企业开展长(chang)期投资改革试点。截至目前，已有8家保险企业获(huo)批开展长(chang)期投资改革试点，总金额1620亿元(yuan)。其中，1120亿元(yuan)为今年新增(zeng)。
谢永林表示，长(chang)期股票投资试点政策打通了中长(chang)期资金入(ru)市的(de)卡点堵点，为险资提供良好的(de)投资环境，中国平安将积极配合国家政策，推动险资入(ru)市。
此外，国内保险企业也正式开启黄金投资新篇章。3月24日，上海黄金交易所发布(bu)通知，同意吸取(shou)人保财险、中国人寿(shou)、平安人寿(shou)、太保寿(shou)险成为上海黄金交易所会员。这4家保险企业是首批黄金交易所保险企业会员。
据了解，目前上述4家保险企业均已有黄金投资交易。其中，中国人寿(shou)完成了首笔黄金询价交易。平安人寿(shou)完成首笔上海金交易，即上海金集(ji)中定价合约。人保财险完成首笔黄金竞价交易。
平安人寿(shou)认为，险资购金有利(li)于优化(hua)险资资产配置和分散(san)风(feng)险。黄金作为避险资产，具(ju)有抗(kang)通胀能力和保值功能，能有效对冲经(jing)济波动和市场风(feng)险。其与传统大类资产相(xiang)关性较低(di)，能够为险资投资组合提供独立收(shou)益来源，分散(san)单一资产风(feng)险，提升投资组合的(de)稳定性和抗(kang)风(feng)险能力，且长(chang)远来看具(ju)有较高的(de)收(shou)益潜力。