最近，有光伏行业企业更新了IPO动(dong)态。
格隆(long)汇获悉，近期，江苏(su)泽润新能科技股份有限企业（以下简称“泽润新能”）的创业板(ban)IPO已注册生效，企业更新了首次公开发行股票并在创业板(ban)上市招股说明书注册稿，保荐(jian)人为(wei)申万宏源证券承(cheng)销保荐(jian)有限责任(ren)企业。
泽润新能的前身(shen)泽润有限于2017年(nian)3月(yue)由泽润实业独资设立，并于2022年(nian)整(zheng)体变更为(wei)股份企业。企业专注于新能源电气连接、保护和智能化技术领域，专业提供光伏组件(jian)接线盒产品一体化解决方(fang)案。
股权结构方(fang)面，截至招股说明书签署日，陈泽鹏直(zhi)接持有企业41.3354%的股份，通过担任(ren)鑫润合伙实行事务合伙人控制企业7.5915%的表决权，合计(ji)控制泽润新能48.9269%的表决权。且企业设立至今，陈泽鹏担任(ren)企业实行董事/董事长，为(wei)控股股东、实际控制人。
陈泽鹏出生于1974年(nian)，长江商学(xue)院EMBA在读。陈泽鹏曾任(ren)惠州华夏电装有限企业技术员，还在广东泰科电子有限企业当过几年(nian)制造工程师，并陆续担任(ren)过广州安费诺电子通信有限 企业工程部高级主管、佛山市顺德区勒流(liu)亿灵五金模(mo)具制品厂销售经理(li)。
本(ben)次申请上市，泽润新能拟募集资金7.2亿元，用(yong)于光伏组件(jian)通用(yong)及智能接线盒扩产项目、新能源汽车辅助电源电池盒建设项目、研(yan)发中心建设项目、补充流(liu)动(dong)资金。
募资使用(yong)情况，图片来源：招股书
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聚焦光伏组件(jian)接线盒业务，产品结构较为(wei)单一
泽润新能的主营业务收(shou)入主要来源于光伏组件(jian)接线盒。
2021年(nian)至2024年(nian)上半年(nian)，光伏组件(jian)接线盒业务为(wei)企业贡献了96%以上的收(shou)入，而配件(jian)及其他业务营收(shou)占比很小，产品结构较为(wei)单一。
企业主营业务收(shou)入按业务分类的构成情况，图片来源于招股书
根据其是否包含智能芯片模(mo)块，光伏组件(jian)接线盒可分为(wei)通用(yong)接线盒和智能接线盒，而通用(yong)接线盒系最常见、应用(yong)最为(wei)广泛的光伏组件(jian)接线盒产品。通用(yong)接线盒产品由盒体、电缆线、连接器三个部分组成，其中盒体是主体部分，也是实现连接、自动(dong)保护功能的核心部件(jian)。
光伏组件(jian)接线盒是光伏组件(jian)和光伏电力(li)系统的核心配件(jian)之一，是太阳能光伏发电系统中必不可少的配套产品。
太阳能光伏组件(jian)的结构，图片来源于招股书
业绩方(fang)面，2021年(nian)、2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)1-6月(yue)（简称“报告期”），泽润新能的营业收(shou)入分别约2.97亿元、5.22亿元、8.44亿元、4.2亿元，对应的净利润分别约3778.39万元、8639.91万元、1.2亿元、7533.74万元，其中2024年(nian)上半年(nian)企业的营业收(shou)入增幅有所放缓。
经审阅，2024年(nian)泽润新能的营业收(shou)入约8.76亿元，同比增长3.75%，对应的净利润约1.32亿元，同比增长9.83%。
报告期内，企业综合毛(mao)利率分别为(wei)26.87%、26.82%、26.55%和25.51%，主营业务毛(mao)利率分别为(wei)27.11%、26.50%、26.20%和24.92%，毛(mao)利率存在波动(dong)。
泽润新能在招股书中表示，其与(yu)同行业各可比企业毛(mao)利率变动(dong)趋势存在差异主要系客户A 接线盒毛(mao)利率较高所致，剔(ti)除客户A接线盒毛(mao)利率后，与(yu)同行业可比企业平均毛(mao)利率差异缩小。
企业与(yu)同行业可比企业主营业务毛(mao)利率的对比情况，图片来源：招股书
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客户集中度较高，应收(shou)款项余额较大
泽润新能专业提供太阳能光伏组件(jian)接线盒一体化解决方(fang)案，主要产品为(wei)光伏组件(jian)接线盒，是光伏组件(jian)和光伏电力(li)系统的核心配件(jian)之一。
企业所处的光伏组件(jian)接线盒行业的景气程度与(yu)下游光伏组件(jian)行业及光伏电站行业的发展息息相关。而光伏行业具有周期性特征，受宏观经济形势、行业产能、技术发展等多方(fang)面因素的影响而出现阶段性的景气周期和调整(zheng)周期交替(ti)。
2020年(nian)以来，全球光伏产业持续快速增长，但2023年(nian)以来随着光伏产业链产能逐步释放，晶硅光伏主产业链价格持续下行，许多光伏企业业绩下滑(hua)，尤其是2024年(nian)上半年(nian)出现了不同程度的亏损(sun)。
泽润新能晶硅组件(jian)接线盒的主要客户为(wei)下游晶硅光伏组件(jian)企业，未来如果光伏行业主产业链价格因行业周期性波动(dong)而持续承(cheng)压，可能会拖累企业的晶硅组件(jian)接线盒产品销量(liang)及价格，从而影响企业毛(mao)利率和经营业绩。
报告期内，企业前五大客户的销售收(shou)入占销售总收(shou)入的比例分别为(wei)80.08%、73.54%、73.23%和68.83%，客户相对集中，主要因企业下游光伏组件(jian)行业呈现集中度提升的趋势等导致。未来如果企业与(yu)主要客户之间的合作关系发生变化，可能会影响企业的经营业绩。
此外，泽润新能还面临着国际贸易争端加剧风险(xian)。报告期内，企业的主营业务收(shou)入中境外收(shou)入占比分别为(wei)58.28%、46.40%、46.18%和39.32%，占比较大，其境外销售区域主要以亚洲和北美为(wei)主，且企业第一大客户客户A为(wei)美国本(ben)土的光伏企业。
未来，如果美国或其他地区贸易政策进一步收(shou)紧或对进口产品施加更高额的税收(shou)政策，可能会影响企业产品对外出口销售及海外业务的拓展。
企业主营业务收(shou)入按地区分类的构成情况，图片来源：招股书
报告期各期末，企业应收(shou)票据、应收(shou)账款和应收(shou)款项融资账面价值(zhi)合计(ji)分别约1.37亿元、2.94亿元、4.12亿元、4.43亿元，呈逐年(nian)上升趋势，占各期末资产总额的比例均超42%，企业应收(shou)款项余额较大，如果不能及时收(shou)回账款，将使企业面临一定(ding)的坏账风险(xian)。
整(zheng)体而言，作为(wei)光伏组件(jian)接线盒厂商，尽管近几年(nian)泽润新能的业绩呈增长趋势，但企业产品结构单一，较为(wei)依赖(lai)前五大客户，且业务受光伏行业周期性影响，未来经营依然存在不确定(ding)性。