市场最近有个重(zhong)要信号(hao)：
虽然CPI、PPI仍(reng)旧没有回升，但十年期国债收益率短短两个月大幅回升了34个BP！
CPI等经(jing)济数据是对于过去的统计，债市则是对于未来的Price in。
国债收益大幅回升，意味着老钱出洞(dong)了，市场上最稳健的超级长(chang)线资金(jin)开始押(ya)注(zhu)中国经(jing)济复苏的预期。
截至发(fa)文，南下资金(jin)今(jin)天又爆买百亿，港股(gu)今(jin)年是真猛(meng)！最近中国资产领跑(pao)全球(qiu)，港股(gu)大幅跑(pao)赢(ying)A股(gu)，“AH溢价指数”持续下跌，已经(jing)跌到130左右(you)。
回顾(gu)过去几年历史(shi)，每次跌到这个位置后都发(fa)生了反转，换成A股(gu)重(zhong)新(xin)跑(pao)赢(ying)港股(gu)。
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手握现(xian)金(jin)的段永平很(hen)兴奋
2月下旬至今(jin)，美股(gu)连(lian)跌3周，标普500、纳指调整近9%和13%，创2024年8月以来最大跌幅，市场对特(te)朗普政策与(yu)美国经(jing)济前景担忧加深(shen)，美国衰(shuai)退叙事重(zhong)回视野。
对于近期美股(gu)的持续回调，段永平表示：“这是瞎折腾的后果(guo)，但对投(tou)资者来说是好事。泡沫不破，投(tou)资难做，很(hen)可能遍地是黄金(jin)的机(ji)会又要来了。”
3月11日，投(tou)资大佬段永平在(zai)美股(gu)三(san)大股(gu)指集体重(zhong)挫后发(fa)声，直言跌高兴了，享受空仓(cang)快感。
段永平表示：“很(hen)少(shao)享受到空仓(cang)的快感，这是投(tou)资以来第一次。”
网友问：“最近怎么总破防？是不是跌懵了”
段永平回复：“是跌高兴了。”
对于“空仓(cang)”，段永平补充说：不是空仓(cang)了，是作(zuo)为一个满仓(cang)主义者，有了(一部分(fen))空仓(cang)的意思，其实一月份我就在(zai)这里说过了，美股(gu)有点贵。
对于苹果(guo)，段永平透露，卖(mai)了点明(ming)年一月到期的put，并补充说，苹果(guo)目前其实依然不那么便宜，而且面临(lin)懂王加关税的不确定因素。
此外，对于英伟达(da)和台积电，段永平表现(xian)出兴趣，并通过期权工具等待(dai)机(ji)会。
3月8日，段永平就表示，“一月很(hen)多(duo)put（看跌期权）过期后，空出了很(hen)多(duo)cash（现(xian)金(jin)）。美股(gu)如此贵，还有人这么在(zai)折腾，t-bill（短期国债）利息也降了下来，有点不好办哈(ha)。开始想想TSM（台积电）。35年前我就知道TSM是家(jia)非常(chang)利害的企业。但开始投(tou)资后一直没下过手，就是觉得(de)它是非常(chang)重(zhong)资产的企业。现(xian)在(zai)开始关注(zhu)。能够满仓(cang)是件很(hen)愉快的事情(qing)，空仓(cang)多(duo)少(shao)有点难受。”
美股(gu)次轮暴跌，有人恐慌，手握现(xian)金(jin)的段永平很(hen)兴奋。
股(gu)神巴菲特(te)也是巨额现(xian)金(jin)等待(dai)机(ji)会。美股(gu)这几年一直涨，巴菲特(te)也很(hen)难下手，股(gu)神连(lian)续第九个季度成为股(gu)票净(jing)卖(mai)家(jia)，其现(xian)金(jin)储备连(lian)续第10个季度增长(chang)，再创历史(shi)新(xin)高。截至去年底，伯克(ke)希尔(er)的现(xian)金(jin)、短期国债等流动性储备达(da)到创纪录的3342亿美金。
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美股(gu)暴跌，但斌痛斥“美帝纸老虎”
美股(gu)市场科技股(gu)近期大幅下挫中，一些重(zhong)仓(cang)美股(gu)的基金(jin)净(jing)值出现(xian)大幅波动，纳指科技ETF、纳斯达(da)克(ke)ETF年内(nei)跌幅15%，美国50ETF、标普500ETF跌超10%。
私募大佬但斌旗下产品也未能幸免，代表产品近三(san)周回撤近18%。
但斌在(zai)社交(jiao)媒体对此作(zuo)出回应(ying)表示：
【最近大家的基金(jin)净(jing)值回撤比较大，思考很(hen)多(duo)，有市场和企业方面的问题，市场和企业本身比较好处理，但世界体系结构性的矛盾和变化，却不容易理清晰……
小时候，毛主席教导大家“美帝国主义”是“纸老虎”，特(te)朗普第二次上台，短短的几个月，真让全世界人民看到了美帝确实是“纸老虎”，还“自私自利、唯利是图”，没有了普世价值、公理和正义……
特(te)朗普前几天的国会演讲，有可能才是“百年未有大变局”之始…】
众所周知，因大手笔(bi)投(tou)资于海(hai)外科技股(gu)，但斌在(zai)过去两年蝉(chan)联百亿私募冠(guan)军。
自2023年以来，但斌开始加码对英伟达(da)的投(tou)资，2023年5月，英伟达(da)成为首家(jia)市值突破1万(wan)亿美金的芯片企业，并在(zai)当年录得(de)238.9%的年度涨幅。英伟达(da)2024年股(gu)价涨幅达(da)到176%，2024年6月19日市值一度达(da)到3.335万(wan)亿美金，超越MicroSoft(ruan)和苹果(guo)，成为全球(qiu)市值最高的上市企业。
据SEC，截至2024年12月末，东方港湾海(hai)外基金(jin)对美股(gu)的持仓(cang)市值为9.95亿美金，其重(zhong)仓(cang)股(gu)包括(kuo)英伟达(da)、Meta、MicroSoft(ruan)、苹果(guo)、GOOGLE、亚(ya)马逊、特(te)斯拉(la)等企业。
(本文内(nei)容均为客观数据信息罗列，不构成任何投(tou)资建议(yi)）
去年四季度，东方港湾海(hai)外基金(jin)新(xin)进Palantir、台积电、SoundHound AI；加仓(cang)特(te)斯拉(la)；减持英伟达(da)、BMO3倍做多(duo)ETN；对Meta、MicroSoft(ruan)、苹果(guo)、GOOGLEC、三(san)倍做多(duo)纳斯达(da)克(ke)100ETF、亚(ya)马逊、NVDA每日2倍做多(duo)ETE、罗素2000三(san)倍做多(duo)ETE的持仓(cang)保(bao)持不变。
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罕见！各(ge)路资金(jin)同频加仓(cang)
DeepSeek推动中国资产上行，德国候任总理提出财政扩张计划改善欧(ou)洲财政前景。今(jin)年以来，恒生科技指数、德国DAX指数分(fen)别上涨33%、12%。
宏观形势此消彼长(chang)，且中欧(ou)股(gu)票估值相对占(zhan)优，如果(guo)一部分(fen)全球(qiu)资产从美国再配(pei)置到中欧(ou)等市场，意味着全球(qiu)资产重(zhong)估拉(la)开帷幕。
本轮美股(gu)调整，中国股(gu)票迎来“最强开局”。
MSCI中国指数年初至今(jin)上涨19%，跑(pao)赢(ying)发(fa)达(da)市场18%和新(xin)兴市场14%的涨幅。MSCI中国指数自低点以来涨幅高达(da)29%，创下2009年金(jin)融危机(ji)后第三(san)大反弹纪录。
与(yu)此同时，今(jin)年以来恒生指数跑(pao)赢(ying)标普500的幅度，达(da)到了自2007年以来的最大值。
资金(jin)面上，各(ge)路资金(jin)涌入(ru)，呈现(xian)同频加仓(cang)态势。
外资方面，本轮行情(qing)大幅回流。根据EPF2数据，外资长(chang)线基金(jin)已连(lian)续三(san)个月流入(ru)中国股(gu)市，且2月份出现(xian)了由被动基金(jin)主导的净(jing)流入(ru)。全球(qiu)基金(jin)对中国配(pei)置仍(reng)处于低配(pei)状态，相比历史(shi)峰值仍(reng)有较大距离(li)。
另(ling)一方面，内(nei)资持续大手笔(bi)加仓(cang)。今(jin)年以来，南下资金(jin)爆买超3000亿港元，较去年同期爆发(fa)式增长(chang)超4倍。开通以来，南下资金(jin)累计净(jing)买入(ru)额首次突破4万(wan)亿港元。
此外，资金(jin)也在(zai)买A股(gu)。
Wind数据显示，截至3月10日，A股(gu)市场融资余(yu)额创近十年新(xin)高。
去年9月至今(jin)，保(bao)险资金(jin)、各(ge)类(lei)养老金(jin)在(zai)A股(gu)市场净(jing)买入(ru)约2900亿元。
国内(nei)私募也在(zai)加仓(cang)。私募排排网最新(xin)数据显示，股(gu)票私募近期加仓(cang)幅度较大。私募仓(cang)位指数创出年内(nei)新(xin)高，仓(cang)位指数涨至76.97%，相比前一周增长(chang)2.91%。
百亿私募今(jin)年以来仓(cang)位增幅尤为突出。私募排排网数据显示，截至2025年2月28日，百亿股(gu)票私募仓(cang)位指数为78.69%，较前期增长(chang)3.29%。今(jin)年以来，百亿股(gu)票私募仓(cang)位指数持续刷新(xin)年内(nei)新(xin)高，当前仓(cang)位指数较年初大幅增长(chang)8.42%。
市场走(zou)出了科技股(gu)牛市行情(qing)，不少(shao)私募这轮行情(qing)获得(de)正收益。截至2月底，有业绩展示的43家(jia)百亿私募今(jin)年以来收益均值为3.56%，其中39家(jia)实现(xian)正收益，占(zhan)比为90.70%。
外资唱多(duo)中国资产，高盛、富达(da)国际(ji)、摩根士(shi)丹利、汇丰、花旗等密(mi)集发(fa)声，对中国股(gu)市保(bao)持乐观。
摩根士(shi)丹利基金(jin)认为，中国资产的价值重(zhong)估正在(zai)进行中，港股(gu)今(jin)年以来涨势显著，主要是由南向(xiang)资金(jin)和外资共同流入(ru)导致。一方面，今(jin)年南向(xiang)资金(jin)持续流入(ru)港股(gu)；另(ling)一方面海(hai)外资金(jin)在(zai)全球(qiu)资产配(pei)置再平衡，从其他新(xin)兴市场回流港股(gu)。
花旗集团(tuan)将中国股(gu)票评级上调至增持，同时将美国股(gu)票评级从增持下调至中性。
花旗策略师指出，尽管中国股(gu)市近期涨幅显著，但考虑到中国科技行业的强大实力、政府对该行业的大力支(zhi)持以及当前较低的估值水平，中国股(gu)市仍(reng)具备较高的投(tou)资价值。特(te)别是中国人工智能企业如 DeepSeek的技术突破，彰显了中国在(zai)前沿科技领域的竞争(zheng)力，为中国股(gu)市增添了新(xin)的增长(chang)动力。