营收创新高、亏损在扩大，蔚来的2024年是一(yi)个“矛(mao)盾体”。
3月21日(ri)，蔚来公布的2024年度财报显示，2024年全年蔚来营收为657.3亿元，同(tong)比增长18.2%；累计交(jiao)付22.2万辆，同(tong)比增长38.7%。但(dan)全年净亏损达到(dao)224亿元，同(tong)比扩大8.1%；经调整净亏损（非公认会计准(zhun)则(ze)）为204.7亿元，同(tong)比扩大11.6%。
蔚来财报的公布也引起了(le)资本市(shi)场的变动。截至3月21日(ri)港股收盘，蔚来股价下跌8.77%，报收35.9港元。
业绩(ji)发布后，3月21日(ri)晚蔚来创始人、董事长兼首席实行官李斌和蔚来首席财务官曲玉围绕“降本”“盈利(li)”“销量”等问题召开了(le)一(yi)个半(ban)小时(shi)的财报电话(hua)会。
李斌表示，2025年蔚来销量目标(biao)为44万辆，并(bing)计划在2025年四季度实现(xian)盈利(li)。
眼下，蔚来正在降本增效上着重发力。盈利(li)承诺能否兑现(xian)，取决于(yu)蔚来2025年多品牌战略的落地效果与成本控制能力 。
蔚来交(jiao)付量创新高，亏损224亿元
3月21日(ri)美股盘前，蔚来公布财报显示，2024年蔚来的营收和交(jiao)付量均创历史新高，实现(xian)营业收入为657.3亿元，同(tong)比增长18.2%。2024年累计交(jiao)付22.2万辆，同(tong)比增长38.7%。其中，在2024年第四季度，蔚来交(jiao)付5.28万辆蔚来品牌汽车和1.99万辆乐道品牌汽车，累计交(jiao)付量同(tong)比增长45.2%。
同(tong)时(shi)，2024年蔚来的汽车毛利(li)率为12.3%，同(tong)比增加2.8个百分点。2024年第四季度的汽车毛利(li)率为13.1%，同(tong)比增加1.2个百分点。蔚来表示，第四季度汽车毛利(li)率增加，主要是单(dan)位(wei)物料成本下降所致。
不过，在营收、交(jiao)付量、毛利(li)率都增长的情况下，蔚来仍然逃(tao)不过亏损。2024年蔚来净亏损224.0亿元，亏损同(tong)比扩大8.1%，其中第四季度净亏损71.1亿元，亏损同(tong)比扩大32.5%。
高昂的研发费用、基础设施建设、高端门(men)店(dian)运营投入等让蔚来支(zhi)出持续增加。2024年蔚来全年研发费用为130.4亿元，占营收比重近20%。研发费用不仅超过了(le)同(tong)期理想的研发支(zhi)出逾20亿元，更是小鹏研发投入的两倍之多。此外，换电网络的持续建设也给蔚来带(dai)来沉重财务负担。截至2024年底，蔚来在全球已(yi)建成换电站2300座。
此外，全年销售、一(yi)般及行政费用也同(tong)比增长22.2%至157.4亿元。蔚来称，销售费用增加主要是与新品牌及新产品相关的销售及营销活(huo)动增加，以及企业销售及服务网络扩张相关的人员成本增加。此外，去年蔚来的利(li)息及投资收入为8.5亿元，相较于(yu)2023年减少了(le)61%。
规划三个品牌的新产品周(zhou)期
“蔚来的三个品牌将开启新的产品周(zhou)期，都有新车上市(shi)”，李斌在财报电话(hua)会上表示，蔚来品牌进一(yi)步巩固高端定位(wei)，智能电动行政旗舰ET9将于(yu)3月29日(ri)开启交(jiao)付，2025款(kuan)ES6、EC6、ET5、ET5T车型二季度上市(shi)，下半(ban)年还将推重磅新品。乐道品牌瞄准(zhun)主流大众市(shi)场，专注于(yu)提高销量及丰富产品组合，L90计划第二季度亮相并(bing)交(jiao)付。萤火虫品牌车型今年4月上市(shi)交(jiao)付，为拓展(zhan)国际市(shi)场发挥(hui)关键作(zuo)用。
通过多品牌协同(tong)，蔚来定下2025年的目标(biao)是实现(xian)销量翻倍，达到(dao)44万辆。
值得注意的是，乐道的销量面临增长压力。李斌在电话(hua)会上坦言(yan)，市(shi)场竞争、负面舆情对乐道品牌销量有30%-40%的影响(xiang)。乐道销量未(wei)达预期的原因之一(yi)是品牌知名度远低(di)于(yu)竞品，存量订单(dan)消化(hua)完后，新增订单(dan)会有压力。销售人员销售经验不足、前期电池供应不足等问题也影响(xiang)了(le)乐道的销量。
他(ta)表示，为提升效率，目前蔚来品牌与乐道品牌已(yi)经开启整合尝试，在售后、换电、管理支(zhi)持团队进行复用，最近还在尝试部分区域(yu)的团队同(tong)时(shi)负责蔚来和乐道的管理和支(zhi)持。但(dan)他(ta)强调，蔚来和乐道的销售网络门(men)店(dian)层面不会合并(bing)。
投资获得新增
值得一(yi)提的是，刚刚过去的3月17日(ri)，蔚来与宁德时(shi)代基于(yu)深化(hua)换电合作(zuo)签署战略合作(zuo)协议，宣布共建全球最大的换电网络。在此基础上，宁德时(shi)代正在推进对蔚来能源(yuan)（由蔚来中国控股）不超过25亿元的战略投资。可以说(shuo)，宁德时(shi)代的输(shu)血将为蔚来的换电体系建设缓解一(yi)定资金压力。
蔚来在财报中还提到(dao)，截至公告日(ri)期，以安徽合肥国资为首的战略投资者已(yi)向蔚来中国投入现(xian)金28亿元，蔚来已(yi)向蔚来中国投入现(xian)金100亿元，并(bing)称蔚来及战略投资者正积极推进剩余投资。
此前的2024年9月，蔚来与蔚来控股有限企业（即蔚来中国，是蔚来在中国的法律主体）的三家股东——合肥建恒(heng)新能源(yuan)汽车投资基金合伙企业（有限合伙）、安徽省高新技术产业投资有限企业、国投招商投资管理有限企业签署战略投资协议。
截至2024年12月31日(ri)，蔚来现(xian)金及现(xian)金等价物、受限制现(xian)金、短期投资及长期定期存款(kuan)为419亿元。蔚来表示，财务资源(yuan)足以支(zhi)持日(ri)常业务活(huo)动的持续经营。
至于(yu)融资需求，曲玉在电话(hua)会上表示，会根(gen)据企业业务发展(zhan)情况持续关注整个市(shi)场的动态，灵活(huo)安排资本市(shi)场的策略和融资计划。
降本以期今年四季度盈利(li)
蔚来近期在内部进行的降本增效的变革也备受关注。新京报贝壳财经记者了(le)解到(dao)，基于(yu)长期价值结合短期经营目标(biao)，蔚来已(yi)重新评估很多业务和项目存续的必要性。
蔚来各业务集(ji)群的多个部门(men)都陆续进行组织精简合并(bing)，聚(ju)焦资源(yuan)在3年内可以实现(xian)价值创造的项目上。同(tong)时(shi)，各个业务模块(kuai)被划分为12个核心经营单(dan)元，涵(han)盖研发、市(shi)场、生产等关键领域(yu)。每个经营单(dan)元有明(ming)确的经营目标(biao)，以及可量化(hua)的投入回报和经营结果，确保投入产出比最大化(hua)。
蔚来预计2025年第一(yi)季度营收总(zong)额在123.67亿-128.59亿元之间，同(tong)比增长24.8%-29.8%。曲玉表示，2025年企业将更加注重通过技术进步降低(di)成本、优化(hua)经营效率及推动规模化(hua)增长以提高盈利(li)能力。
针对毛利(li)率，蔚来要对车型平台化(hua)、硬件、自(zi)研均降本，以实现(xian)2025年年底蔚来品牌毛利(li)率达到(dao)20%，乐道达到(dao)15%的目标(biao)。
在财报电话(hua)会上，李斌说(shuo)，今年蔚来推进研发、供应链、销售服务方面的全面降本，提升全员经营意识，提高投资回报率。从第二季度开始，报表上就可以看(kan)到(dao)成本端和费用端的改进；第三季度企业将持续深化(hua)成本费用的控制，有信心实现(xian)在第四季度盈利(li)的目标(biao)。
技术重投入、基础设施扩张与市(shi)场竞争激烈的博弈，蔚来的盈利(li)时(shi)间表其实一(yi)直(zhi)在调整：2023年第四季度、2024年、2026年，这些时(shi)间点均被提及过。
2025年四季度实现(xian)盈利(li)，这是李斌给蔚来和自(zi)己的最新目标(biao)。
新京报贝壳财经记者 张冰
编辑 杨娟娟
校对 赵琳