01 大盘
昨夜美股三(san)大股指集体收(shou)涨。截至收(shou)盘，道指涨 0.52%，纳指涨 0.7%，标普涨 0.55%。美国十年国债收(shou)益率跌 0.581%，收(shou)报4.279%，相较两年期(qi)国债收(shou)益率差28个基(ji)点。恐慌指数(shu)VIX跌 6.03%至23.37，布(bu)伦特原油收(shou)涨 1.38%至70.37。现货黄(huang)金昨日跌 0.1%，报2908.85美金/盎司。美金指数(shu)昨日跌 0.06%，报103.83。
02 行业&个股
行业板块方面，除金融收(shou)跌0.53%外(wai)，其他标普其他10大板块悉(xi)数(shu)收(shou)涨：半(ban)导体、公用事业、能源、科技(ji)、工(gong)业、通讯、房地产、日常消费、原料和医疗分别收(shou)涨2.93%、1.86%、1.71%、1.45%、1.17%、0.64%、0.57%、0.33%、0.27%和0.01%。
中概股多数(shu)收(shou)涨，KWEB涨0.19%，台(tai)积电涨 0.71%，阿里涨 0.48%，拼多多涨 0.08%，理想(xiang)涨 5.3%，小(xiao)鹏(peng)涨 6.16%，富途(tu)跌 3.25%，万(wan)国数(shu)据跌 5.56%，EH跌 0.96%。
大型科技(ji)股涨跌互现。苹果(guo)收(shou)涨 1.59%，MicroSoft跌 0.9%，英伟达涨 1.92%，GOOGLE涨 0.88%，AMAZON跌 0.72%，Meta跌 0.36%，伯克希尔跌 0.45%，博通涨 8.64%，特斯拉跌 0.3%，沃尔玛跌 3.09%。
03 每日焦点
1、美国下周召开听证(zheng)会，调查中国在传统芯片的影响力(li)及(ji)研究美国的对策
3.8 据路透(tou)，美国贸易代表办公室将于(yu)下周二举行听证(zheng)会，以调查中国在传统制(zhi)程芯片的影响力(li)及(ji)美国的对策；美国可能会对来自中国的芯片征收(shou)更(geng)多的关税。
传统制(zhi)程芯片是用于(yu)汽车至洗衣机等日常电器(qi)产品内，令到相关产品可被遥控等。目前，中国厂家是传统制(zhi)程芯片市场(chang)主要支配者。美国配置相关芯片的电器(qi)内，三(san)分之二来自中国厂家。
川普再度加税 光伏关税最高升至70%
3.10 美国时间2月27日，美国总统唐纳德·川普表示，自2月4日对华(hua)加征10%关税后，3月4日将对华(hua)追加额外(wai)10%的关税。这意味(wei)着，美国对华(hua)加征关税税率将累计攀升至20%。据最航运测算，对于(yu)特定商品，比如光伏、钢铝产品，产品原有关税率加上232条款关税率25%、301条款关税率25%以及(ji)2月份以来继续加征的20%，关税税率将会高达70%。
美商务部长：3月12日起对进口(kou)钢铝征收(shou)25%关税
3.10 据央视，当地时间9日，美国商务部长霍华(hua)德·卢(lu)特尼克证(zheng)实，美国总统川普承诺(nuo)的对所有美国进口(kou)的钢铁和铝征收(shou)25%关税的政策将于(yu)3月12日按计划生效。卢(lu)特尼克还表示，美国对加拿(na)大乳制(zhi)品和木材产品的关税将从4月份开始(shi)征收(shou)。
川普：部分关税可能在4月2日后上调
3.10 当地时间9日，美国总统川普在接受采访(fang)时表示，部分关税可能会随着时间的推移在4月2日之后上调。此外(wai)，川普在采访(fang)中淡化了近(jin)期(qi)因他征收(shou)并调整关税而导致的股市大幅波动(dong)，他称不能过(guo)分关注股市。
2、段永平：现在开始(shi)关注台(tai)积电
3.9 继英伟达后，段永平又盯上了一家半(ban)导体企业。段永平昨日在社交媒体表示：“一月很多put过(guo)期(qi)后，空出了很多cash。美股如此贵，还有人这么在折腾，t-bill利息也降了下来，有点不好办哈。开始(shi)想(xiang)想(xiang)台(tai)积电。35年前我(wo)就知(zhi)道台(tai)积电是家非常厉(li)害的企业。但开始(shi)投资后一直没下过(guo)手，就是觉得(de)他是非常重资产的企业。现在开始(shi)关注。能够满仓是件很愉快的事情，空仓多少有点难受。”
继卖英伟达put之后，段永平又卖出台(tai)积电的put。从截图来看：段永平在Schwab账户中准备卖出TSM 01/16/2026 175.00P（2026年1月16日到期(qi)，实行价175美金的Put期(qi)权），数(shu)量100份合(he)约；实行价$175.00；期(qi)权类型Put；限价$23.2。
大摩：重申对台(tai)积电的增持评(ping)级 建(jian)议利用近(jin)期(qi)股价下跌的机会进一步增持
3.7 摩根(gen)士丹(dan)利近(jin)期(qi)在近(jin)期(qi)会议上与台(tai)积电首席财务官黄(huang)仁昭进行了一场(chang)对谈，并重申对台(tai)积电的增持评(ping)级，建(jian)议利用近(jin)期(qi)股价下跌的机会进一步增持。
3、市场(chang)押注特斯拉惨遭(zao)滑铁卢(lu) 马斯克参政叠加核心业务下降打(da)击股价
3.8 在川普赢得(de)大选后的几周内，投资者向特斯拉股票注入了超过(guo)7000亿美金的资金，押注马斯克与川普关系以及(ji)日益突(tu)出的政治(zhi)地位将给企业带来回报。但仅仅四个月后，这个押注就变(bian)成了股市最大的失败之一，特斯拉今(jin)日抹去大选后涨幅，正迈向创纪(ji)录的七周连(lian)跌。投资者忽略了一个关键现实：特斯拉核心电动(dong)汽车业务，即当前现金流的来源，正在遭(zao)遇滑坡。反对电动(dong)汽车的共和党人也不会对此有什么帮助。而马斯克专注政治(zhi)似(si)乎(hu)只会雪上加霜。Aptus Capital Advisors投资组合(he)经(jing)理David Wagner说：“大选之后股价出现了许多非理性的繁荣，这似(si)乎(hu)基(ji)本上适得(de)其反，许多投资者搭上了马斯克与川普之间关系的顺风车，而不是关注企业本身的基(ji)本面。”
Siri语音升级意外(wai)“跳票”！苹果(guo)AI手机开发再遭(zao)重挫(cuo)
3.9 据一财，AI手机距离真正的消费者应用尚未成熟(shu)，理想(xiang)与现实的差距仍然较大。苹果(guo)企业当地时间3月7日表示，苹果(guo)语音助手Siri的一些人工(gong)智(zhi)能升级功(gong)能将推迟至2026年发布(bu)。目前，各大科技(ji)巨头都(dou)在争相将最新的AI功(gong)能融入语音助手等应用中，苹果(guo)推迟AI功(gong)能发布(bu)的消息无疑增加了市场(chang)对该企业AI“技(ji)不如人”的猜测。
苹果(guo)在去年的全球开发者大会(WWDC)上发布(bu)了苹果(guo)智(zhi)能Apple Intelligence新战略，并希翼借助AIApp的升级提振苹果(guo)苹果疲弱的销售。然而，该战略发布(bu)近(jin)一年来，仍面临诸多技(ji)术方面的挑战，这暗示了AI手机距离真正的消费者应用尚未成熟(shu)，理想(xiang)与现实的差距仍然较大。
美国司法部不再要求GOOGLE剥离AI投资，但坚持勒令其出售Chrome浏览器(qi)
3.8 美国司法部更(geng)新针对GOOGLE反垄断诉(su)讼的潜在方案，保留了拜登政府时期(qi)美司法部针对GOOGLE业务的大部分整改诉(su)求。法庭文件显示，美国政府不再寻求强制(zhi)剥离GOOGLE的人工(gong)智(zhi)能投资，转而要求该企业提前通知(zhi)未来投资。同(tong)时，美国政府坚持要求GOOGLE必须剥离Chrome浏览器(qi)业务，“为新的竞争对手提供机会”。
MicroSoft正在开发内部人工(gong)智(zhi)能推理模型
3.7 据The Information，MicroSoft正在开发内部人工(gong)智(zhi)能推理模型，以与OpenAI竞争，并可能将其出售给开发者。MicroSoft已开始(shi)测试来自XAI、Meta和DeepSeek的模型，作为Copilot中潜在的OpenAI替代品。
4、科技(ji)股抛售加剧，纳斯达克100指数(shu)势将进入回调
3.7 随着投资者继续对过(guo)去两年引领股市上涨的大型科技(ji)股感到失望，纳斯达克100指数(shu)周五较上月触及(ji)的峰值低10.2%，势将陷入回调阶段。这种暴跌在很大程度上反映出华(hua)尔街正在迅速撤出与人工(gong)智(zhi)能相关的企业。截至周四收(shou)盘的数(shu)据显示，自2月19日纳斯达克100指数(shu)创下历史新高以来，英伟达的市值已缩水(shui)逾五分之一，对该指数(shu)整体跌幅的贡献为18%。自该峰值以来，其他显著下滑的企业包括特斯拉、苹果(guo)、Palantir Technologies、Meta Platforms和AMAZON。佩恩共同(tong)资产管理企业投资组合(he)经(jing)理George Cipolloni表示：“过(guo)去几年，美国科技(ji)‘七姐妹(mei)’的表现异常出色，它们的收(shou)入和利润增长都(dou)非常出色，理应获得(de)目前的溢价。”“这种情况已经(jing)有所改变(bian)。上个季度，大型科技(ji)企业的收(shou)益相当不错，但我(wo)不确定它们是否会从现在开始(shi)变(bian)得(de)更(geng)好，在这样的市盈率下，一家企业的增长空间有限。”
国盛证(zheng)券：近(jin)期(qi)美股下跌主因四方面因素 美国经(jing)济衰退风险并不高
3.8 国盛证(zheng)券认为，美股自12月初至2月中旬表现为高位震荡，2月下旬以来持续下跌，至今(jin)标普500、纳斯达克、道琼斯指数(shu)已分别下跌6.1%、9.3%、4.1%。我(wo)们认为近(jin)期(qi)美股下跌主要有四方面原因：（1）部分投资者仍对美国经(jing)济衰退有担忧；（2）DeepSeek引发市场(chang)对中美科技(ji)股相对估值的重估，近(jin)期(qi)美股的调整和港股上涨基(ji)本同(tong)步，背后正是这一逻辑(ji)；（3）川普关税超预期(qi)升级，打(da)压市场(chang)风险偏好；（4）季节性规律，历年2月美股往往表现较差，3-4月往往会转好。往后看，情绪指标显示目前美股已处在极度恐惧区间，悲观情绪可能已释放(fang)较为充分，有望暂时止跌企稳；之后能否重回上涨趋势，取决(jue)于(yu)关税是否进一步升级、衰退预期(qi)能否证(zheng)伪(wei)，重点关注一季报业绩表现。
5、摩根(gen)大通一年来首次建(jian)议做空美金
3.8 摩根(gen)大通策略师建(jian)议投资者在“德国财政出现分水(shui)岭时刻”以及(ji)“美国例外(wai)”的现象持续遭(zao)到侵蚀的情况下做空美金。以Meera Chandan为首的团队(dui)周五写道：“本周标志着外(wai)汇市场(chang)格局发生更(geng)迭，因此也标志着我(wo)们投资组合(he)格局的更(geng)迭。我(wo)们在上周平掉多头后，现在建(jian)议直接做空美金。”他们写道：“现在谈论经(jing)济衰退（很可能）还为时过(guo)早，但美国例外(wai)的情景正在消退，这一点应该是不争的事实。德国财政政策的急转弯改变(bian)了形(xing)势，并多年来首次开启了欧洲经(jing)济增长赶上美国的前景。”策略师们指出，这是他们“一年多来首次决(jue)定性战略性地做空美金的头寸”。